Repo 3,75 %
Diskontní sazba 2,75 %, lombardní 4,75 %. Podle ČNB k 25. 9. 2026.
Rubrika Warengo · živá data
Dluhopisy
Dluhopis je půjčka státu nebo firmě za úrok. Tady je vidět, kolik ten úrok dnes dělá u českého, německého a amerického státu, jaká je sazba ČNB, o kolik ho ukrajuje inflace a co stát právě prodává občanům pod značkou Dluhopis Republiky.
- Repo sazba ČNB
- 3,75 %
- Český dluhopis 10 let
- 4,91 % srpen 2026
- Americký dluhopis 10 let
- 5,11 %
Co v rubrice najdete
Dluhopis RepublikyCo stát právě nabízí občanům, kolik to nese, do kdy běží úpis a jak dopadly všechny emise od roku 2011.Otevřít →
Proti-inflační dluhopisNejoblíbenější typ Dluhopisu Republiky: jak se počítá výnos, co emise od roku 2019 skutečně vyplatily a jestli je teď v nabídce.Otevřít →
Výnosy a křivkyKolik si dnes půjčuje český, americký a evropský stát na dva, pět, deset a třicet let, a jak se to mění.Otevřít →
Sazby ČNBAktuální repo, diskontní a lombardní sazba, historie od roku 1995, rozhodnutí bankovní rady a další zasedání.Otevřít →
KalendářZasedání ČNB, Fedu a ECB, upisovací období Dluhopisu Republiky a splatnosti emisí na rok dopředu, s exportem do kalendáře.Otevřít →
ČlánkyVšechno, co Warengo napsalo o dluhopisech a sazbách ČNB, od nejnovějšího.Otevřít →Ve třech větách
Jak číst čísla v této rubrice
Každé číslo tady je roční úrok v procentech: kolik stát zaplatí tomu, kdo mu půjčí. Delší půjčka má obvykle vyšší úrok, proto je desetiletý dluhopis nad dvouletým. Když je to naopak, trh čeká, že sazby půjdou dolů.
Úrok má smysl jen vedle inflace. Český desetiletý dluhopis nese 4,91 %, inflace je 1,9 %, reálně tedy +3,01 p. b. ročně. Podrobně v Akademii: jak fungují dluhopisy.
Živě
Všechny splatnosti a křivky →Výnosová tabule
ÚrokRočněPoslední rokData
Repo sazba ČNBÚrok, za který si banky ukládají peníze u centrální banky. Od něj se odvíjí zbytek.3,75 %beze změny za měsíc
Český státní dluhopis 10 letZa kolik si český stát půjčuje na deset let. Měsíční průměr podle ČNB.4,91 %+0,12 p. b. za měsíc
Německý státní dluhopis 10 letNejbezpečnější dluh v Evropě, měřítko pro celou eurozónu. Měsíční průměr.3,18 %+0,11 p. b. za měsíc
Americký státní dluhopis 10 letNejsledovanější úrok na světě, od něj se odvíjejí hypotéky i ceny akcií.5,11 %+0,41 p. b. za měsíc
Pro občany
Všechny emise od roku 2011 →Dluhopis Republiky
Stát prodává spořicí dluhopisy přímo lidem jen v upisovacích obdobích. Karta říká, co se nabízí teď a do kdy; jak nakoupit je v Akademii.
Úpis běží
Emise 15. 10. 2026: objednat lze do 4. 10. 2026
Zbývá 9 dní. Dluhopisy budou připsány na majetkové účty 15. 10. 2026. Výnos je osvobozený od daně z příjmů.
- Flexi Bond3,75 % ročně na 3 měsíce
Zdroj: Ministerstvo financí, Emise 15. 10. 2026. Detail a historie emisí →
Spočítejte si
Dluhopis Republiky, nebo spořicí účet?
Výnos Dluhopisu Republiky je bez daně, úrok na spořicím účtu banka zdaní 15 procenty. Kalkulačka srovná obě cesty po dani a po inflaci. Průměrná sazba spořicích účtů podle ČNB je 2,57 % (červenec 2026).
Centrální banka
Historie a rozhodnutí →Sazby ČNB
Poslední rozhodnutí 17. 9. 2026
Bankovní rada nechala sazby beze změny, repo zůstává na 3,75 %. Rozhodnutí na webu ČNB.
Další zasedání 5. 11. 2026
Rozhodnutí ČNB zveřejňuje ve 14.30, tisková konference je v 15.00. Nová sazba platí od následujícího dne.
Z Warenga
Otevřít archiv →Nejnovější o dluhopisech a sazbách
Trhy
Spojené státy si půjčují nejdráž od roku 2004 a akcie to začínají cítit
Třicetiletý americký dluhopis vynáší 5,44 %, nejvíc za 22 let. Nepomohlo zvýšení sazeb ani zásah ministerstva financí. Proč investoři chtějí za půjčku státu víc a proč to dopadá i na ty, kdo žádné dluhopisy nemají?
Trhy
Kvůli výroční pětitisícovce nocovaly stovky lidí před ČNB. Vydělají na ní míň než na stovce z roku 2019
Dvě stě tisíc výročních pětitisícovek, tři kusy na osobu a fronta přes půl kilometru. Předchozí bankovky s přítiskem zdražily na násobky, tentokrát ale hraje proti sběratelům jednoduchá matematika.
Trhy
Fed čeká devět projevů členů FOMC, trh dává 58 % šanci na říjnové snížení sazeb
Trh futures počítá s 3,1 snížení sazeb Fedu v příštích 12 měsících, zatímco inflační očekávání spotřebitelů vzrostla na 4,6 %, nejvýše od června. Týden přinese předběžné zářijové PMI, jednání ČNB sousedního Švýcarska o sazbách a výsledky Costco i Accenture.
Trhy
Špatná zpráva pro akcie: americký dluh znovu nese 5 %, nejvíc od roku 2007
Výnos desetiletého amerického dluhopisu se v úterý dotkl 5,04 %, nejvíc za 19 let. Za pohybem stojí drahá ropa, obří dluh Washingtonu a peníze, které se stahují z Japonska. A akciím začíná docházet dech.
Trhy
Výnosy amerických dluhopisů se blíží 5 %. Pro AI boom to není dobrá zpráva
S&P 500 letos přidal 12 % a zapsal desítky rekordů. Capital Economics ale čeká, že po dalším růstu může index do konce roku 2027 spadnout o pětinu. Jedním z hlavních rizik přitom nejsou samotné čipy, ale cena peněz.
Trhy
Fed rozhoduje o sazbách ve středu, trh čeká zvýšení na 3,75-4,00 %
Trhy čekají na středeční rozhodnutí Fedu, který má podle CME FedWatch s pravděpodobností přes 86 % poprvé od roku 2023 zvýšit sazby o 25 bazických bodů. Přidávají se maloobchodní tržby, jednání BoE i ČNB a výsledky Lennar, FedEx a Colt CZ Group.
Trhy
Trh práce v USA přehřátý: 162 000 nových míst rozhoupalo sazby i akcie
Americký trh práce v srpnu překvapil silou a s ním i výnosy dluhopisů, které se dostaly na nejvyšší úroveň od listopadu 2023. Evropské indexy ztrácely přes 1 %, zatímco pražská burza díky pojišťovně VIG a Komerční bance mírně posílila. Ropa Brent mezitím vyskočila o 7 až 8 %.
Trhy
Stratég Goldman Sachs varuje před nižšími výnosy akcií a dluhopisy mu dávají za pravdu
Jeden z nejsledovanějších stratégů Wall Street má po roce plném rekordů jasnou zprávu - éra tučných výnosů se chýlí ke konci. A dění na dluhopisových trzích od Ameriky přes Japonsko až po Evropu jeho obavy jen podtrhuje.
Akcie
AMD: tržby z datacenter +107 %, dluh za 4,75 mld. USD a sázka na Anthropic
AMD hlásí rekordní čtvrtletí, guidance nad odhady a miliardové partnerství s Anthropic. Trh reaguje pozitivně, akcie po vydání dluhopisů vyskočila o 5,6 %. Otázkou zůstává, jestli valuace s P/E 116 už nepředbíhá realitu.
Trhy
S&P 500 ztratil 1,4 %, výnos 30letých dluhopisů nejvýš za 20 let
Americké akcie zakončily týden v mínusu, i když páteční sezónní růst část ztrát smazal. S&P 500 odepsal 1,4 %, zatímco výnosy dlouhých dluhopisů vystoupaly na nejvyšší úroveň za téměř dvě dekády. Bitcoin naopak zažil nejlepší týden za dva roky a přiblížil se k 77 000 USD.
Akcie
Alphabet: rekordní zisk, capex 200 miliard USD a P/E na dně od roku 2019
Alphabet hlásí čtvrtletní zisk vyšší o 298 %, cloud roste o 82 % a poptávka po dluhopisech za 25 miliard USD převýšila nabídku pětkrát. Trh přesto akcii posílá dolů - kvůli obavám z toho, kolik AI infrastruktura ve skutečnosti stojí.
Akcie
Všechny články o dluhopisech →Proč dluhopis a byt nejsou automaticky bezpečnější než bitcoin?
Rozšíření portfolia o další aktivum ještě neznamená lepší diverzifikaci. Dluhopisy, nemovitosti i bitcoin nesou riziko, jen každé úplně jiné.
Akademie
Vysvětlení, které tady nenajdete
Rubrika ukazuje čísla. Jak dluhopisy fungují, jak je koupit a jak se daní, vysvětlují průvodci v Akademii.
Jak fungují dluhopisy
Kupon, jistina, durace a proč cena dluhopisu klesá, když rostou sazby. Základ pro čtení celé rubriky.
Jak koupit Dluhopis Republiky
Majetkový účet, objednávka, platba, daně a předčasné splacení krok za krokem.
Jak koupit dluhopisy z Česka
Státní dluhopisy přes brokera, dluhopisová ETF a co komu sedí.
Co dělá ČNB se sazbami
Proč centrální banka sazby zvedá a snižuje a co to udělá s hypotékou, spořicím účtem a dluhopisy.
Akcie vs dluhopisy vs ETF
Tři třídy aktiv vedle sebe: výnos, riziko, daně a kolik čeho mít.
Pojem: výnos do splatnosti
Slovníkové heslo, které vysvětlí číslo v každé tabulce této rubriky.
Dál na Warengu
Dluhopisová ETF a americká křivka
- ETF na dluhopisy a peněžní trhFondy, kterými se dluhopisy kupují přes brokera: státní, firemní i peněžní trh, s poplatky a měnou.
- Indikátor: výnosová křivkaRozdíl desetiletého a dvouletého amerického výnosu jako signál recese, s historií od roku 1976.
- Firemní dluhopisy v AkademiiProč jsou pro drobné investory past a jak poznat rizikovou emisi. Rubrika je nesleduje.
Otázky
Na co se lidé ptají
Kolik dnes nese český státní dluhopis?
Tabule nahoře ukazuje výnos desetiletého českého státního dluhopisu jako měsíční průměr podle OECD a vedle něj repo sazbu ČNB, od které se odvíjejí kratší úroky. U každého čísla je datum a zdroj. Pro občany stát prodává zvlášť Dluhopis Republiky, jeho aktuální sazby jsou na kartě pod tabulí.
Co je repo sazba ČNB a proč je tady?
Úrok, za který si komerční banky ukládají peníze u České národní banky na dva týdny. Banky od něj odvozují úroky spořicích účtů, hypoték i cenu krátkých státních dluhopisů. Mění se jen na zasedáních bankovní rady, osmkrát ročně; datum nejbližšího zasedání je na stránce Sazby ČNB.
Co je Dluhopis Republiky a kdy ho jde koupit?
Značka, pod kterou Ministerstvo financí prodává spořicí státní dluhopisy přímo občanům od 1 000 Kč, bez poplatku a s výnosem osvobozeným od daně. Prodává se jen v upisovacích obdobích, obvykle několikrát ročně. Karta na této stránce říká, jestli úpis právě běží, co se v něm nabízí a do kdy; postup nákupu je v Akademii.
Proč je vedle výnosu i inflace?
Protože úrok bez inflace nic neříká. Dluhopis se čtyřmi procenty při dvouprocentní inflaci reálně přidá dvě procenta kupní síly, při pětiprocentní inflaci ji ztrácí. Rozdíl výnosu a meziroční inflace ukazujeme jako reálný výnos.
Odkud jsou data a jak často se obnovují?
Sazby ČNB a průměrné sazby bank z databáze ARAD České národní banky, inflace z otevřených dat Českého statistického úřadu, eurové výnosy z Evropské centrální banky, české státní dluhopisy z ARAD (měsíční průměry), americké výnosy a německý desetiletý výnos z FRED (americká centrální banka v St. Louis, data OECD). Denní řady se obnovují jednou za hodinu, měsíční po zveřejnění. Sazby Dluhopisu Republiky vede redakce podle stránek Ministerstva financí.
Proč tu nejsou firemní dluhopisy a dluhopisová ETF?
Dluhopisová ETF mají vlastní stránku v rubrice ETF, včetně fondů na státní dluhopisy a peněžní trh. Firemní dluhopisy pro drobné investory rozebírá článek v Akademii; rubrika je datová a zatím je nesleduje.
Sestavil Milan Charvat, revize Pavel Botek (září 2026). Zdroje dat: Česká národní banka (ARAD: sazby ČNB, výnosy českých státních dluhopisů, průměrné sazby vkladů; historie repo sazby), Český statistický úřad (míra inflace, otevřená data), Evropská centrální banka (eurová výnosová křivka AAA), FRED, St. Louis Fed (americké výnosy, měsíční české a německé výnosy podle OECD), Ministerstvo financí (Dluhopis Republiky). Stránka slouží ke vzdělávání, ne jako investiční doporučení.