Jak je na tom trh dnes
Sedm čísel, podle kterých Wall Street pozná strach, drahý trh nebo blížící se recesi. Každé má za sebou desítky let dat a jméno člověka, který ho vymyslel. Tady jsou živě, se zdrojem a s vysvětlením, které nepotřebuje slovník.
- Ocenění
- Akcie jsou dražší než kdykoli v historii ukazatelů.
- Nálada
- Běžná nervozita, nic mimořádného.
- Recese
- Ekonomika roste, ukazatele recese mlčí.
Sedm indikátorů, jedna stránka
Jak semafor číst
Každý indikátor má pět pásem od klidu po krizi, nebo od levného trhu po drahý. Hranice pásem nejsou naše: u Buffettova indikátoru jsou z jeho článku z roku 2001, u Sahmové pravidla z původního návrhu z roku 2019, u VIX z praxe obchodníků. Na stránce každého indikátoru najdete, odkud hranice jsou a kdy zklamaly.
Indikátory se dělí do tří skupin. Ocenění (Buffettův indikátor, Shillerovo CAPE) říká, kolik je v cenách akcií optimismu. Vysoké hodnoty neznamenají pokles zítra, znamenají slabší výnosy v příštích letech. Nálada (VIX, index strachu a chamtivosti, riziková přirážka) říká, jak moc se investoři právě bojí. Strach je krátký a zpětně bývá blízko dna. Recese (výnosová křivka, Sahmové pravidlo) sleduje, jestli největší ekonomika světa zpomaluje.
Nejzajímavější je, když si skupiny odporují. Drahý trh v klidné náladě je typický konec dlouhého růstu. Levný trh v panice je typické dno. Obě věci poznáte z jedné stránky, a to je celý smysl rubriky.
Co který indikátor měří
- Buffettův indikátorVelmi draho
Kolik stojí všechny americké akcie dohromady v poměru k tomu, co ekonomika za rok vyrobí.
- VIXBěžný stav
Jak velké výkyvy čekají obchodníci u amerických akcií v příštích třiceti dnech.
- Index strachu a chamtivostiChamtivost
Jedno číslo od 0 do 100, které říká, jestli na trhu převládá strach, nebo chamtivost.
- Výnosová křivkaBěžný sklon
O kolik víc platí americký stát za desetiletou půjčku než za dvouletou. Když je to záporné, bývá zle.
- Sahmové pravidloKlid
O kolik vzrostla nezaměstnanost v USA proti minulému roku. Půl bodu stačí a recese už obvykle běží.
- Shillerovo CAPEVelmi draho
Cena amerických akcií k průměrným ziskům za deset let. Čím vyšší číslo, tím dražší trh.
O kolik víc úroku chtějí investoři od zadlužených firem než od amerického státu. Roste, když se bojí krachů.
Na co se lidé ptají
Co jsou tržní indikátory?
Čísla, která Wall Street sleduje, aby poznala, jak drahé jsou akcie, jak moc se investoři bojí a jestli se blíží recese. Každý má za sebou desítky let dat a konkrétního autora: Buffettův indikátor Warrena Buffetta, CAPE Roberta Shillera, Sahmové pravidlo Claudii Sahmovou. Tady je ukazujeme živě a vysvětlujeme, co znamenají.
Říkají indikátory, kdy trh spadne?
Ne. Žádný z nich nikdy neřekl datum. Říkají, kolik je v cenách optimismu, jak nervózní jsou obchodníci a jestli ekonomika zpomaluje. Vysoké ocenění může trvat roky, strach trvá týdny. Berte je jako teploměr, ne jako budík.
Odkud jsou data a jak často se obnovují?
Z veřejných zdrojů, které se dají ověřit: FRED (americká centrální banka v St. Louis), Yahoo Finance a data Roberta Shillera z Yale. Denní indikátory se obnovují jednou za hodinu ze zavíracích hodnot předchozího dne, měsíční po zveřejnění nových čísel. U každé hodnoty je datum a zdroj.
Proč jsou všechny indikátory americké?
Americký trh je polovina světové burzy a všechny slavné indikátory vznikly pro něj, s daty od roku 1881 nebo 1959. Evropské a české trhy se americkou náladou nakazí během hodin. Českou peněženku (sazby ČNB, inflace, hypotéky, koruna) připravujeme jako další část rubriky.
Je index strachu a chamtivosti stejný jako ten od CNN?
Ne, počítáme vlastní ze stejné myšlenky. CNN svůj index nezveřejňuje k přebírání. Naše verze má šest složek z veřejných dat (S&P 500 a jeho šíře, VIX, státní dluhopisy, riziková přirážka), takže se dá ověřit a má historii. Metodika je na stránce indexu.
Sestavil Milan Charvat, revize Pavel Botek (září 2026). Zdroje dat: FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis (řady VIXCLS, T10Y2Y, SAHMREALTIME, BAMLH0A0HYM2, GDP); Yahoo Finance (indexy Wilshire 5000 a S&P 500); Robert Shiller, Yale University (CAPE), přes multpl.com. Prahy pásem jsou převzaté od autorů ukazatelů nebo z rozdělení historických hodnot, jak popisuje stránka každého indikátoru. Stránka slouží ke vzdělávání, ne jako investiční doporučení.