Dluhopis Republiky vynese na 100 tisících 3 750 korun ročně, termínovaný vklad se 4 % po zdanění jen 3 400

49 724 lidí dalo státu 44,6 miliardy, průměrnému kupci je 57 let

Ve čtvrtek 15. října 2026 připsalo Ministerstvo financí na majetkové účty střadatelů tříměsíční státní dluhopisy, takzvané Flexi Bondy, za 44,6 miliardy korun. Podle tiskové zprávy ministerstva si je koupilo 49 724 lidí s průměrným věkem 57,2 roku. Průměrný střadatel vložil 896 551 korun, polovina lidí ale uložila méně než 504 792 korun.

Z celkové částky je 27,1 miliardy jen přetočení peněz z červencové první emise. Lidé, kteří si v létě koupili tříměsíční dluhopis za 27,6 miliardy, si téměř všichni nechali peníze u státu dál. Nových peněz přiteklo 17,5 miliardy korun.

Ministryně financí Alena Schillerová (ANO) tak obnovila Dluhopisy Republiky, které stát prodával v letech 2018 až 2021. Její předchůdce Zbyněk Stanjura (ODS) je zastavil s tím, že stát stojí víc než dluhopisy prodávané bankám a fondům.

Držitelé prvních Flexi Bondů zakoupených v létě si téměř všechny ponechali a reinvestovali na další tři měsíce. To vnímám od občanů jako skvělé hodnocení, že jsou s tímto produktem spokojení a jeho podmínky jim vyhovují.

Alena Schillerová, ministryně financí (ANO), tisková zpráva Ministerstva financí, 15. října 2026

Stát dává 3,75 % bez daně, banka musí nabídnout 4,41 %, aby se vyrovnala

Tříměsíční Flexi Bond nese 3,75 % ročně. Na první pohled méně, než co v říjnu 2026 dávají banky na termínovaných vkladech. Háček je v dani: z úroků na vkladu v bance stát automaticky strhne 15 %, výnos státního dluhopisu je od daně osvobozený. Aby banka po zdanění dorovnala čistých 3,75 %, musela by nabídnout 4,41 % hrubého. Taková nabídka na trhu bez podmínek není.

Co banky v říjnu 2026 nabízejí podle srovnání serveru Finance.cz:

• Partners Banka: 4,33 % na 6 měsíců, jen pro prvních 10 000 klientů a nejvýš 500 000 korun

• Inbank: 4,20 % na 3 a 6 měsíců, jen pro nové klienty

• Komerční banka: 4,00 % na 6 měsíců, na 3 měsíce ale jen 2,50 %

• Creditas: 3,80 % na rok, 4,30 % na pět let

• Moneta Money Bank: 3,70 % na 3 až 12 měsíců, 4,50 % na pět let

Na 100 000 korunách: stát 3 750 korun, Komerční banka 3 400, Partners 3 680

Rozdíl je nejlépe vidět na konkrétní částce. Kdo uloží 100 000 korun a nechá je ležet rok, dostane:

• Dluhopis Republiky (3,75 %): 3 750 korun čistého

• Partners Banka (4,33 %): 4 330 korun hrubého, po dani 3 680 korun

• Inbank (4,20 %): 4 200 korun hrubého, po dani 3 570 korun

• Komerční banka (4,00 %): 4 000 korun hrubého, po dani 3 400 korun

• Creditas (4,30 % na pět let): 4 300 korun hrubého, po dani 3 655 korun

Za jedno tříměsíční období vyplatí stát na 100 000 korunách 937,50 koruny. Inbank dá na stejné tři měsíce 1 050 korun hrubého, po dani 892,50 koruny.

Proti Komerční bance vydělá stát za rok o 350 korun víc. Není to majlant, zhruba jeden větší nákup. Stát za to ale nechce vázat peníze na půl roku, ale jen na tři měsíce, a nerozlišuje nové a staré klienty.

Moneta 4,5 % na pět let stát poráží o 75 korun, ale peníze zamkne do roku 2031

Srovnání se obrací u dlouhých vkladů. Moneta dává na 60 měsíců 4,50 %, po dani 3,825 %. Na 100 000 korunách to je 3 825 korun ročně, tedy o 75 korun víc než stát. Cena za těch 75 korun je pětiletý závazek: peníze jsou zamčené až do podzimu 2031 a předčasný výběr banky zpravidla trestají sankcí nebo ztrátou úroku.

Stát naopak sazbu stanovuje vždy jen na tři měsíce. Kolik ponese Flexi Bond od ledna 2027, ministerstvo zveřejní až v prosinci. Kdo do 11. ledna 2027 nepožádá o vyplacení, je automaticky přesunut do třetí emise, ať už bude nová sazba jakákoli.

Právě tady je riziko pro střadatele. Česká národní banka zvedla 18. června 2026 základní sazbu na 3,75 % a banky od léta úroky postupně zvyšují. Creditas skočila u pětiletého vkladu z 2 % na 4,30 % jediným krokem v říjnu 2026. Pokud ministerstvo v prosinci sazbu nechá nebo sníží, zatímco banky půjdou nahoru, může se výhoda státu během jediného čtvrtletí ztratit.

Bezpečnost je u obou stran srovnatelná. Vklady v bankách kryje zákonné pojištění do 100 000 eur na osobu a banku. Za Dluhopis Republiky ručí přímo stát. Stanjurova námitka míří jinam: občanské dluhopisy jsou pro státní rozpočet dražší než dluhopisy pro velké investory, takže těch 3,75 % bez daně platí ve výsledku všichni daňoví poplatníci.

Třetí emise přijde před Vánoci se třemi typy dluhopisů

Ministerstvo plánuje upisovací období třetí emise na předvánoční týdny a nabídne opět všechny tři typy dluhopisů: tříměsíční Flexi Bond a dva pětileté. Novinkou má být dárkový certifikát s motivem vánočního stromečku, aby šel dluhopis dát pod stromeček.

V první letní emisi lidé podle ministerstva financí nakoupili za 74 miliard korun, z toho 27,6 miliardy do tříměsíčních dluhopisů. Celkem už drží Dluhopisy Republiky více než 124 tisíc lidí za 130,7 miliardy korun.

Kostra srovnání je tedy jednoduchá. Na tři měsíce vyhrává stát: 3,75 % čistých proti 2,13 % po dani u Komerční banky na stejnou dobu. Na půl roku stát drží náskok i proti nejlepším akčním nabídkám s limitem klientů a vkladu. Na pět let vede o fous Moneta, ale za cenu peněz zamčených do roku 2031.