S&P 500 7 561 −0,41%
NASDAQ 27 944 −1,22%
DAX 26 750 −0,08%
BTC/USD $65 462 +2,09%
EUR/CZK 24,39 +0,07%
USD/CZK 22,12 +0,38%
Zlato $3 886 +0,03%
Ropa $88,56 −0,20%
Indikátory56Chamtivost
Síť propojených uzlů ve tvaru mozku s jediným zeleným uzlem, rytina; ilustrace speciálu AI akcie
Speciál Warengo

AI revoluce

Největší investiční příběh desetiletí na jednom místě. Kdo v umělé inteligenci vydělává a kdo platí, od čipů přes datacentra po modely a elektrárny, kdo vlastní koho, kdo míří na burzu a jak se do toho všeho dostane drobný investor. V čele dvě firmy, které tempo celého oboru právě teď určují: Anthropic a OpenAI.

Anthropic
listopad 2026 očekávaný úpis
OpenAI
nejdřív 2027 vstup na burzu

Anthropic zveřejnil prospekt 26. 10. 2026, datum úpisu zatím neoznámil; termíny jsou z médií. Poslední revize 27. 10. 2026.

Headline

Dvě firmy, které vedou AI revoluci

Nejhodnotnější soukromé firmy světa, obě ztrátové, obě s tržbami rostoucími tempem, které burza nepamatuje. Jedna míří na Nasdaq za pár týdnů, druhá odkládá. Kdo je vlastní, kolik vydělávají a kdy se k jejich akciím dostane drobný investor.

Prospekt podán, úpis akcií na Nasdaqu pod zkratkou ANT se čeká v listopadu 2026AnthropicFirma za chatbotem Claude, která 26. října 2026 zveřejnila prospekt k největšímu úpisu akcií v historii.Dá se koupit? Kdy IPO? Kdo vlastní? →Soukromá firma, vstup na burzu nejdřív v roce 2027OpenAITvůrce ChatGPT, nejznámější firma umělé inteligence, která na burzu zatím nejde.Dá se koupit? Kdy IPO? Kdo vlastní? →
Mapa ekosystému

Kdo v umělé inteligenci vydělává, vrstva po vrstvě

Celá mapa: 17 vrstev, 108 firem →

AI není jedna branže, ale řetězec. Peníze, které investoři nalijí do tvůrců modelů, tečou dolů k výrobcům čipů, stavitelům datacenter a elektrárnám. Tady je zkrácená mapa s hlavními hráči pěti vrstev; úplná mapa má 17 vrstev a 108 firem včetně evropských. Firmy s odkazem mají vlastní stránku v Dividendách nebo profil ve speciálu.

01

Čipy a stroje na jejich výrobu

Každý model se trénuje a běží na specializovaných čipech. Tady se dnes soustředí největší zisky celého oboru, protože poptávka převyšuje výrobu.

  • NvidiaDominantní výrobce AI čipů (GPU), dodavatel prakticky všech velkých modelů.
  • AMDDruhý výrobce AI čipů, partner Anthropicu a OpenAI.
  • BroadcomČipy na míru pro Google a OpenAI, největší dodavatelský závazek Anthropicu.
  • TSMCTchajwanská továrna, která vyrábí čipy pro Nvidii, AMD i Apple.
  • ASMLJediný výrobce strojů na nejpokročilejší čipy, nizozemská firma.
  • MicronPaměťové čipy, kterých je pro AI servery nedostatek.
  • QualcommČipy pro AI v telefonech a noteboocích.
02

Datacentra a cloud

Čipy musí někde stát: v halách za desítky miliard dolarů, které pronajímají výpočetní výkon firmám i tvůrcům modelů. Sem míří největší investice v historii technologií.

  • MicrosoftCloud Azure, hlavní dodavatel OpenAI a přibližně 27% akcionář.
  • AmazonCloud AWS, největší investor a dodavatel Anthropicu.
  • Alphabet (Google)Google Cloud a vlastní čipy TPU, kolem 14 % Anthropicu.
  • OracleDatacentra pro OpenAI, zakázky za stovky miliard dolarů.
  • CoreWeaveSpecializovaný AI cloud, na burze od března 2025.
  • DellServery, do kterých se AI čipy montují.
03

Modely

Firmy, které trénují samotné jazykové modely. Nejdražší a nejrizikovější vrstva: tržby rostou rekordně, ztráty také, a dvě nejhodnotnější firmy zatím nejsou na burze.

  • AnthropicsoukromáClaude; prospekt zveřejněn 26. 10. 2026, úpis pod zkratkou ANT se čeká v listopadu 2026.
  • OpenAIsoukromáChatGPT; vstup na burzu nejdřív v roce 2027.
  • Alphabet (Google)Modely Gemini, jediná firma s vlastními čipy, cloudem i modely.
  • MetaModely Llama zdarma pro vývojáře, AI v Facebooku a Instagramu.
  • xAI (SpaceX)Grok; od února 2026 součást SpaceX, na burze od června 2026.
  • MistralsoukromáNejvětší evropský tvůrce modelů, soukromá francouzská firma.
04

Aplikace a software

Firmy, které modely zabudovávají do produktů, za něž lidé a firmy platí: kancelářský software, podnikové systémy, programování. Tady se rozhodne, kdo na AI vydělá dlouhodobě.

  • MicrosoftCopilot v Office a Windows, největší prodejce AI firmám.
  • SalesforceAI agenti v podnikovém softwaru.
  • SAPEvropský podnikový software s AI nadstavbou.
  • PalantirAnalytický software pro vlády a firmy, jedna z nejdražších AI akcií.
  • AppleAI v iPhonu, spoléhá na cizí modely.
05

Energie a infrastruktura

Datacentra spotřebují elektřinu jako velká města. Vrstva, na kterou se často zapomíná a kde se po roce 2025 nejvíc vydělalo: elektrárny, sítě, turbíny a chlazení.

  • SiemensRozvodny a sítě, bez kterých datacentra nepřipojíte.
  • Siemens EnergyPlynové turbíny pro elektrárny u datacenter.
  • VistraAmerické elektrárny včetně jaderných s dlouhými smlouvami pro datacentra.
  • Constellation EnergyNejvětší provozovatel jaderných elektráren v USA, smlouvy s Microsoftem a Metou.
  • Bloom EnergyPalivové články na místě, když síť nestíhá.
Podíly a závazky

Kdo vlastní koho

Velké firmy jsou v AI zároveň investory, dodavateli i zákazníky. Microsoft drží podíl v OpenAI a prodává mu cloud, Amazon a Google totéž u Anthropicu. Kdo kupuje jejich akcie, kupuje nepřímo i kousek AI firem. Podíly v soukromých firmách jsou odhady z médií, dokud je prospekt nezveřejní.

Podíly a investice mezi firmami AI ekosystému podle oficiálních oznámení a prospektů; zdroje pod stránkou a v profilech firem.
KdoV komPodíl / částkaPoznámka
MicrosoftOpenAI~27 %Investice od roku 2019, podíl po přeměně OpenAI na obchodní společnost 28. 10. 2025; OpenAI se zavázalo nakoupit cloud Azure za 250 mld. USD.
OpenAI FoundationOpenAI~26 %Nezisková nadace, která obchodní společnost OpenAI Group ovládá.
AmazonAnthropicnejvýš 12 %Zhruba 13 mld. USD vloženo do jara 2026 a příslib až 20 mld. dalších; nehlasující akcie se smluvním stropem 12 % podle prospektu z 26. 10. 2026. Anthropic se zavázal k nákupům cloudu AWS za 110 mld. USD.
Alphabet (Google)Anthropic~14 %Smluvní strop 14,99 %; v dubnu 2026 příslib až 40 mld. USD. Anthropic má u Googlu podle prospektu závazek 114,5 mld. USD za čipy a cloud do roku 2033.
NvidiaAnthropicaž 10 mld. USDOznámeno 18. 11. 2025 spolu s Microsoftem (až 5 mld. USD); závazek Anthropicu za cloud Azure podle prospektu z 26. 10. 2026 vzrostl na 44,9 mld. USD.
NvidiaOpenAI30 mld. USDSoučást rekordního kola na začátku roku 2026 vedle Amazonu (50 mld.) a SoftBanku (30 mld.).
AmazonOpenAI50 mld. USDNejvětší položka kola 2026; Amazon tak drží podíly v obou hlavních rivalech.
SoftBankOpenAIdesítky mld. USDVedl kolo 40 mld. USD v dubnu 2025 a přidal 30 mld. v roce 2026.
AMDAnthropic5 mld. USDInvestice a partnerství kolem modelů Claude oznámené v červenci 2026.
SpaceXxAI100 %Sloučení v únoru 2026, xAI oceněno na 250 mld. USD; SpaceX pak v červnu 2026 vstoupil na burzu.
Vstupy na burzu

Které AI firmy jdou na burzu a které už tam jsou

Jak IPO probíhá →
Úpisy AI firem od roku 2025. Termíny neuvedených na burze jsou z médií, dokud je firmy nepotvrdí. Drobný investor nakupuje až první den obchodování za tržní cenu.
FirmaStavKdyBurzaPodmínky
CoreWeaveAI cloudNa burze28. 3. 2025Nasdaq: CRWV40 USD za akcii, 1,5 mld. USD, ocenění ~23 mld. USD
CerebrasAI čipyNa burze14. 5. 2026Nasdaq: CBRS185 USD za akcii, 5,55 mld. USD; první den uzavřel na 311 USD
SpaceX (včetně xAI)rakety, Starlink, modely GrokNa burze12. 6. 2026Nasdaq: SPCXpřes 85 mld. USD při ocenění 1,77 bil. USD, největší IPO v historii
Anthropicmodely ClaudeČeká selistopad 2026 (prospekt zveřejněn 26. 10. 2026, datum firma neuvedla)Nasdaq: ANTaž 100 mld. USD při ocenění 1,5 až 2 bil. USD podle médií; cena akcie zatím nestanovena
OpenAIChatGPTOdloženonejdřív 2027 (Altman, 12. 9. 2026)neoznámenodůvěrný návrh prospektu z června 2026; poslední ocenění 852 mld. USD, dojednává kolo při 1,25 bil. USD
Databricksdatová platforma pro AIOdloženospíš 2027 (šéf firmy: 2026 je špatný rok)neoznámenosoukromé kolo 5 mld. USD při ocenění 190 mld. USD, srpen 2026
Cesty

Jak se do AI revoluce dostane drobný investor

Všechna ETF na technologie →

Tři cesty, od nejužší po nejširší: jednotlivé akcie firem z mapy, akcie velkých firem, které drží podíly v Anthropicu a OpenAI, a fondy ETF, které jedním nákupem rozloží peníze do desítek AI firem. Anthropic ani OpenAI zatím koupit nejde. Fondy s vlastní stránkou v rubrice ETF:

Slovník

Deset pojmů, bez kterých se zprávy o AI nedají číst

Celý slovník →
  • IPOIPO (Initial Public Offering, prvotní veřejná nabídka) je první prodej akcií firmy veřejnosti, kterým firma vstupuje na burzu. Do té doby ji vlastní zakladatelé, zaměstnanci a soukromí investoři.
  • Prospekt (S-1)Prospekt je dokument, kterým firma před vstupem na burzu odkrývá svoje hospodaření, vlastníky a rizika. V USA se podává úřadu SEC na formuláři S-1, často nejdřív důvěrně.
  • Roční běh tržeb (run-rate)Roční běh tržeb (anglicky run-rate) je tržba za poslední měsíc nebo čtvrtletí vynásobená na celý rok. Říká, kolik by firma utržila, kdyby držela současné tempo; není to účetní tržba za uzavřený rok.
  • Tržní kapitalizaceTržní kapitalizace je hodnota celé firmy podle burzy: cena akcie vynásobená počtem akcií. U soukromé firmy jí odpovídá ocenění z posledního investičního kola.
  • LLM (velký jazykový model)LLM (Large Language Model, velký jazykový model) je program natrénovaný na obrovském množství textu, který rozumí jazyku a tvoří odpovědi. Běží pod ChatGPT, Claude nebo Gemini.
  • GPU (AI čip)GPU je čip původně určený pro grafiku, který umí provádět miliony výpočtů najednou. Právě tahle vlastnost ho udělala základem umělé inteligence; největším výrobcem je Nvidia.
  • DatacentrumDatacentrum je hala plná serverů, ve které běží cloud a modely umělé inteligence. AI datacentra spotřebují elektřinu jako menší město a stojí desítky miliard dolarů.
  • HyperscalerHyperscaler je označení pro největší provozovatele cloudu: Microsoft (Azure), Amazon (AWS), Google (Google Cloud) a Oracle. Staví datacentra po celém světě a pronajímají výpočetní výkon firmám i tvůrcům AI modelů.
  • InferenceInference je provoz hotového modelu: každá odpověď chatbota nebo vygenerovaný obrázek. Na rozdíl od tréninku, který proběhne jednou, běží inference nepřetržitě a tvoří rostoucí část nákladů AI firem.
  • Public Benefit CorporationPublic Benefit Corporation (PBC) je americká obchodní společnost, která má ve stanovách kromě zisku i veřejně prospěšný cíl. Vedení může při rozhodování brát ohled na tento cíl, ne jen na akcionáře.
Z Warenga

Nejnovější o AI revoluci

Otevřít archiv →
Micron se propadl o více než 41 %, firma přitom rekordně roste a očekává ještě silnější rok 2027
Akcie

Micron se propadl o více než 41 %, firma přitom rekordně roste a očekává ještě silnější rok 2027

Výrobce pamětí, jehož čipy máte v mobilu i v každém serveru pro umělou inteligenci, vydělal za fiskální rok 2026 desetkrát víc než rok předtím. Trh ho přesto od června poslal o 41,6 % níž, protože paměti jsou komodita a rekordní zisk může být zároveň vrchol.

Kryštof Jáně5 min čtenípřed 5 dny
Akcie Caterpillar spadly o 48 % kvůli AI, firma přitom hlásí rekordní tržby a zakázky za 78 miliard dolarů
Akcie

Akcie Caterpillar spadly o 48 % kvůli AI, firma přitom hlásí rekordní tržby a zakázky za 78 miliard dolarů

Výrobce žlutých bagrů vykázal nejvyšší čtvrtletní tržby ve své historii a zásobník objednávek za 78 miliard dolarů. Akcie přesto od červnového rekordu spadla o 48 %, protože ji Wall Street přestala brát jako průmyslovou firmu a začala ji prodávat jako sázku na umělou inteligenci.

Kryštof Jáně5 min čtenípřed 6 dny
Týdenní tržní report 2. 11. až 6. 11. 2026
Trhy

Nasdaq propadl o 5,5 % za den, výprodej čipů smazal z S&P 500 3 biliony dolarů

Čtvrteční výprodej srazil Nasdaq Composite o 5,5 % během jediného dne, nejhůře od dubna 2025. Obavy z přísnější regulace umělé inteligence po amerických volbách zasáhly čipový sektor na obou stranách Atlantiku, zlato naopak vyskočilo o 5 % na 4 076,91 dolaru za unci.

Milan Charvat3 min čtení7. listopadu
Dell ztratil za měsíc 45 %, nová guvernérka Texasu chce zastavit stavbu datových center
Akcie

Dell ztratil za měsíc 45 %, nová guvernérka Texasu chce zastavit stavbu datových center

Výrobce notebooků a monitorů, které stojí skoro v každé české kanceláři, vyrostl díky serverům pro umělou inteligenci za rok o 112 %. Od začátku října ale akcie ztratila téměř polovinu hodnoty, z toho 15 % ve čtvrtek 5. listopadu. Firma přitom nic špatného neoznámila, prodává se kvůli výsledku amerických voleb.

Kryštof Jáně5 min čtení6. listopadu
Howard Marks varuje před AI akciemi: změnit svět a vydělat investorům není totéž
Akcie

Howard Marks varuje před AI akciemi: změnit svět a vydělat investorům není totéž

Investor, který 2. ledna 2000 rozeslal klientům memo bubble.com a dva měsíce nato začal Nasdaq padat o 78 %, teď uprostřed výprodeje technologických akcií říká, že umělá inteligence je nejméně předvídatelná věc, jakou za svou kariéru viděl. Startupy s miliardovým oceněním přirovnává k losům.

Milan Charvat4 min čtení4. listopadu
Vše, co potřebujete vědět o IPO Anthropic: tvůrce AI Claude jde na burzu už za dva týdny
Akcie

Vše, co potřebujete vědět o IPO Anthropic: tvůrce AI Claude jde na burzu už za dva týdny

Anthropic se může začít obchodovat na Nasdaqu už za dva týdny a chce vybrat víc peněz než SpaceX. Tržby mu rostou o stovky procent, přesto Wall Street zpochybňuje jeho valuaci.

Milan Charvat6 min čtení3. listopadu
Americké akcie za sebou mají nejhorší měsíc za rok a půl. Intel ztratil za jediný den přes 28 %
Akcie

Americké akcie za sebou mají nejhorší měsíc za rok a půl. Intel ztratil za jediný den přes 28 %

Nasdaq v říjnu odepsal přes 5 % a od rekordu je skoro 8 % níž. Peníze přitom z burzy neodtekly, jen se přesunuly: z umělé inteligence do ropy, léků a Coca-Coly.

Kryštof Jáně6 min čtení31. října
AI je téměř jistě bublina, přeživší firmy ale povedou trh desítky let, říká miliardář Ken Griffin
Akcie

AI je téměř jistě bublina, přeživší firmy ale povedou trh desítky let, říká miliardář Ken Griffin

Zakladatel fondu Citadel řekl 20. října 2026, že v umělé inteligenci se téměř jistě nafukuje bublina. Prodávat přesto neradí: po internetové horečce roku 2000 zmizely tisíce firem, ale ty, které přežily, vládnou trhu dodnes. Sám lituje, že tehdy prodal akcie Amazonu.

Kryštof Jáně4 min čtení27. října
„Buď nejhodnotnější firma světa, nebo bankrot.” Anthropic míří na burzu s největším IPO v historii
Akcie

„Buď nejhodnotnější firma světa, nebo bankrot.” Anthropic míří na burzu s největším IPO v historii

Prospekt k možná největšímu IPO všech dob ukazuje tržby 16,3 miliardy dolarů za pololetí a účetní ztrátu, jakou svět ještě neviděl. Většina té ztráty ale vznikla jen proto, že firma zdražila.

Kryštof Jáně6 min čtení26. října
SAP za měsíc vyrostl o 15,5 %, poprvé utržil za čtvrtletí přes 10 miliard eur
Akcie

SAP za měsíc vyrostl o 15,5 %, poprvé utržil za čtvrtletí přes 10 miliard eur

V lednu 2026 ztratila akcie největší evropské softwarové firmy za jediný den 16 %, protože trh uvěřil, že firemní software zničí umělá inteligence. O devět měsíců později hlásí SAP rekordní tržby 10,27 miliardy eur a akcie je za tři měsíce o 42 % výš. Byznys firmy se přitom nezměnil, změnila se nálada.

Kryštof Jáně5 min čtení25. října
Časování trhu je nejhorší investiční strategie. Kdo zmeškal 10 nejlepších dní burzy, přišel o více než polovinu výnosu
Akcie

Časování trhu je nejhorší investiční strategie. Kdo zmeškal 10 nejlepších dní burzy, přišel o více než polovinu výnosu

Drobní investoři v pátek 16. října nervózně sledovali, jak technologické akcie padají kvůli obavám z dluhů firem kolem umělé inteligence. Hned v pondělí se trh zase zvedl. Data JPMorgan za 20 let ukazují, kolik stojí prodej ve strachu: investor, který propásl jen 10 nejlepších dní, skončil s méně než polovinou peněz.

Milan Charvat5 min čtení21. října
Lam Research je 39,8 % pod maximem. Výrobce strojů na AI čipy padal deset dní v řadě, nejdéle od roku 1984
Akcie

Lam Research je 39,8 % pod maximem. Výrobce strojů na AI čipy padal deset dní v řadě, nejdéle od roku 1984

Bez strojů od Lam Research nevznikne jediný čip pro umělou inteligenci, firma zároveň čeká rekordní čtvrtletí s tržbami 8,1 miliardy dolarů. Její akcie však mezitím od 5. do 16. října zavírala deset dní po sobě níž a ztratila 24 %. Ve středu 21. října se ukáže, kde leží pravda.

Kryštof Jáně5 min čtení19. října
Všechny články o AI revoluci →
Akademie

Vysvětlení, které tady nenajdete

Speciál ukazuje mapu, podíly a termíny. Proč mají vrstvy jiné riziko, jak funguje vstup na burzu a jak poznat přehnanou cenu, vysvětlují průvodci.

Co je IPO

Jak vstup na burzu probíhá, proč drobný investor nakupuje až první den a jak si IPO historicky vedou.

Praskne AI bublina?

Jednoduchý návod, jak poznat, že je akcie moc drahá, na příkladu AI firem.

Newsletter Warengo

Až Anthropic oznámí cenu akcie ANT, budete to vědět v sobotu

Každou sobotu ráno souhrn týdne na trzích a co znamená pro vaše peníze. Zdarma, odhlásit se dá jedním kliknutím.

Otázky

Na co se lidé ptají

Dá se koupit akcie Anthropic nebo OpenAI?

Zatím ne. Obě firmy jsou soukromé a jejich akcie se na burze neobchodují. Anthropic zveřejnil 26. října 2026 prospekt a půjde na Nasdaq pod zkratkou ANT, podle médií v listopadu 2026; OpenAI podle svého šéfa Sama Altmana v roce 2026 na burzu nepůjde. Po IPO půjdou akcie koupit přes kteréhokoli brokera s americkými akciemi. Podrobnosti mají profily obou firem.

Jak se dá do umělé inteligence investovat už dnes?

Přes akcie firem, které už na burze jsou: výrobci čipů (Nvidia, AMD, Broadcom, ASML), provozovatelé cloudu a datacenter (Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle), firmy, které mají podíl v Anthropicu nebo OpenAI, a energetika kolem datacenter. Nebo jedním nákupem přes fondy ETF na umělou inteligenci a čipy. Mapa vrstev na této stránce ukazuje, kdo kde vydělává; výklad, proč mají vrstvy jiné riziko, je v Akademii.

Co znamená, že Microsoft vlastní 27 procent OpenAI?

Že kdo kupuje akcie Microsoftu, kupuje nepřímo i kousek OpenAI, a stejně to platí pro Amazon a Alphabet u Anthropicu. Přehled podílů a závazků mezi firmami je v části Kdo vlastní koho. U všech ale platí, že AI firma je jen malá část jejich hodnoty.

Je AI bublina?

Nikdo to neví dopředu. Co se dá sledovat, je poměr ceny akcií k zisku a to, zda tržby AI firem drží krok s jejich závazky za čipy a datacentra: Anthropic má podle prospektu závazky kolem 430 miliard dolarů, OpenAI jen Microsoftu 250 miliard. Jak poznat, že je akcie moc drahá, vysvětluje odkazovaný článek; speciál žádnou akcii nedoporučuje.

Odkud jsou čísla a jak často se mění?

Z prospektů, oficiálních oznámení firem a jejich investorů a z agentur Reuters, Bloomberg a Wall Street Journal. U profilů i u mapy je seznam zdrojů s daty a datum poslední revize. Termíny vstupu na burzu jsou z médií, dokud je firmy nepotvrdí; stránky aktualizujeme při každé oficiální změně.

Ověřeno

Zdroje k mapě, podílům a vstupům na burzu

  • SEC: prospekt Anthropic PBC (S-1)26. 10. 2026: ticker ANT, stropy podílů Amazonu (12 %) a Googlu (14,99 %), závazky za cloud a čipy u Googlu, Amazonu, Microsoftu a Broadcomu
  • Microsoft, oficiální blog18. 11. 2025: investice Nvidie (až 10 mld. USD) a Microsoftu (až 5 mld. USD) do Anthropicu, závazek Azure 30 mld. USD
  • CNBC14. 5. 2026: úpis Cerebras na Nasdaqu
  • CNBC3. 2. 2026: sloučení SpaceX a xAI, ocenění 1,25 bil. USD
  • Forge Global2025: parametry úpisu CoreWeave
  • Forge Globalsrpen 2026: kolo Databricks při ocenění 190 mld. USD a odklad úpisu
  • Warengo: Co je IPO (Akademie)2026: úpis SpaceX 12. 6. 2026 a přehled IPO roku 2026

Sestavil Milan Charvat, revize Kryštof Jáně (říjen 2026). Podíly Microsoftu, Amazonu, Googlu, Nvidie a dalších v Anthropicu a OpenAI mají zdroje v profilech obou firem. Termíny vstupu na burzu jsou z médií, dokud je firmy nepotvrdí. Speciál nic nedoporučuje a nemá žádné provize z odkazů.