S&P 500 7 723 +0,74%
NASDAQ 30 808 +1,00%
DAX 25 231 +1,17%
BTC/USD $84 927 +0,50%
EUR/CZK 24,43 −0,02%
USD/CZK 21,71 −0,12%
Zlato $4 162 −0,95%
Ropa $91,11 −1,90%
Indikátory45Strach
Síť propojených uzlů ve tvaru mozku s jediným zeleným uzlem, rytina; ilustrace speciálu AI akcie
Speciál Warengo

AI revoluce

Největší investiční příběh desetiletí na jednom místě a bez hantýrky. Kdo v umělé inteligenci vydělává a kdo platí, od čipů přes datacentra po modely a elektrárny, kdo vlastní koho, kdo míří na burzu a jak se do toho všeho dostane drobný investor. V čele dvě firmy, které tempo celého oboru právě teď určují: Anthropic a OpenAI.

Anthropic
listopad 2026 očekávaný úpis
OpenAI
nejdřív 2027 vstup na burzu

Termíny podle médií, firmy je nepotvrdily. Poslední revize 3. 10. 2026.

Headline

Dvě firmy, které vedou AI revoluci

Nejhodnotnější soukromé firmy světa, obě ztrátové, obě s tržbami rostoucími tempem, které burza nepamatuje. Jedna míří na Nasdaq za pár týdnů, druhá odkládá. Kdo je vlastní, kolik vydělávají a kdy se k jejich akciím dostane drobný investor.

Soukromá firma, úpis akcií se čeká v listopadu 2026AnthropicFirma za chatbotem Claude, která míří na burzu s oceněním kolem dvou bilionů dolarů.Dá se koupit? Kdy IPO? Kdo vlastní? →Soukromá firma, vstup na burzu nejdřív v roce 2027OpenAITvůrce ChatGPT, nejznámější firma umělé inteligence, která na burzu zatím nejde.Dá se koupit? Kdy IPO? Kdo vlastní? →
Mapa ekosystému

Kdo v umělé inteligenci vydělává, vrstva po vrstvě

Celá mapa: 17 vrstev, 108 firem →

AI není jedna branže, ale řetězec. Peníze, které investoři nalijí do tvůrců modelů, tečou dolů k výrobcům čipů, stavitelům datacenter a elektrárnám. Tady je zkrácená mapa s hlavními hráči pěti vrstev; úplná mapa má 17 vrstev a 108 firem včetně evropských. Firmy s odkazem mají vlastní stránku v Dividendách nebo profil ve speciálu.

01

Čipy a stroje na jejich výrobu

Každý model se trénuje a běží na specializovaných čipech. Tady se dnes soustředí největší zisky celého oboru, protože poptávka převyšuje výrobu.

  • NvidiaDominantní výrobce AI čipů (GPU), dodavatel prakticky všech velkých modelů.
  • AMDDruhý výrobce AI čipů, partner Anthropicu a OpenAI.
  • BroadcomČipy na míru pro Google a OpenAI, největší dodavatelský závazek Anthropicu.
  • TSMCTchajwanská továrna, která vyrábí čipy pro Nvidii, AMD i Apple.
  • ASMLJediný výrobce strojů na nejpokročilejší čipy, nizozemská firma.
  • MicronPaměťové čipy, kterých je pro AI servery nedostatek.
  • QualcommČipy pro AI v telefonech a noteboocích.
02

Datacentra a cloud

Čipy musí někde stát: v halách za desítky miliard dolarů, které pronajímají výpočetní výkon firmám i tvůrcům modelů. Sem míří největší investice v historii technologií.

  • MicrosoftCloud Azure, hlavní dodavatel OpenAI a přibližně 27% akcionář.
  • AmazonCloud AWS, největší investor a dodavatel Anthropicu.
  • Alphabet (Google)Google Cloud a vlastní čipy TPU, kolem 14 % Anthropicu.
  • OracleDatacentra pro OpenAI, zakázky za stovky miliard dolarů.
  • CoreWeaveSpecializovaný AI cloud, na burze od března 2025.
  • DellServery, do kterých se AI čipy montují.
03

Modely

Firmy, které trénují samotné jazykové modely. Nejdražší a nejrizikovější vrstva: tržby rostou rekordně, ztráty také, a dvě nejhodnotnější firmy zatím nejsou na burze.

  • AnthropicsoukromáClaude; úpis akcií se čeká v listopadu 2026.
  • OpenAIsoukromáChatGPT; vstup na burzu nejdřív v roce 2027.
  • Alphabet (Google)Modely Gemini, jediná firma s vlastními čipy, cloudem i modely.
  • MetaModely Llama zdarma pro vývojáře, AI v Facebooku a Instagramu.
  • xAI (SpaceX)Grok; od února 2026 součást SpaceX, na burze od června 2026.
  • MistralsoukromáNejvětší evropský tvůrce modelů, soukromá francouzská firma.
04

Aplikace a software

Firmy, které modely zabudovávají do produktů, za něž lidé a firmy platí: kancelářský software, podnikové systémy, programování. Tady se rozhodne, kdo na AI vydělá dlouhodobě.

  • MicrosoftCopilot v Office a Windows, největší prodejce AI firmám.
  • SalesforceAI agenti v podnikovém softwaru.
  • SAPEvropský podnikový software s AI nadstavbou.
  • PalantirAnalytický software pro vlády a firmy, jedna z nejdražších AI akcií.
  • AppleAI v iPhonu, spoléhá na cizí modely.
05

Energie a infrastruktura

Datacentra spotřebují elektřinu jako velká města. Vrstva, na kterou se často zapomíná a kde se po roce 2025 nejvíc vydělalo: elektrárny, sítě, turbíny a chlazení.

  • SiemensRozvodny a sítě, bez kterých datacentra nepřipojíte.
  • Siemens EnergyPlynové turbíny pro elektrárny u datacenter.
  • VistraAmerické elektrárny včetně jaderných s dlouhými smlouvami pro datacentra.
  • Constellation EnergyNejvětší provozovatel jaderných elektráren v USA, smlouvy s Microsoftem a Metou.
  • Bloom EnergyPalivové články na místě, když síť nestíhá.
Podíly a závazky

Kdo vlastní koho

Velké firmy jsou v AI zároveň investory, dodavateli i zákazníky. Microsoft drží podíl v OpenAI a prodává mu cloud, Amazon a Google totéž u Anthropicu. Kdo kupuje jejich akcie, kupuje nepřímo i kousek AI firem. Podíly v soukromých firmách jsou odhady z médií, dokud je prospekt nezveřejní.

Podíly a investice mezi firmami AI ekosystému podle oficiálních oznámení a prospektů; zdroje pod stránkou a v profilech firem.
KdoV komPodíl / částkaPoznámka
MicrosoftOpenAI~27 %Investice od roku 2019, podíl po přeměně OpenAI na obchodní společnost 28. 10. 2025; OpenAI se zavázalo nakoupit cloud Azure za 250 mld. USD.
OpenAI FoundationOpenAI~26 %Nezisková nadace, která obchodní společnost OpenAI Group ovládá.
AmazonAnthropicodhad 15 až 20 %Zhruba 13 mld. USD vloženo do jara 2026 a příslib až 20 mld. dalších; bez hlasovacích práv. Anthropic se zavázal k nákupům cloudu AWS za 110 mld. USD.
Alphabet (Google)Anthropic~14 %Smluvní strop 15 %; v dubnu 2026 příslib až 40 mld. USD. Anthropic má u Googlu závazek 111 mld. USD za čipy a cloud.
NvidiaAnthropicaž 10 mld. USDOznámeno 18. 11. 2025 spolu s Microsoftem (až 5 mld. USD); Anthropic koupí cloud Azure za 30 mld. USD.
NvidiaOpenAI30 mld. USDSoučást rekordního kola na začátku roku 2026 vedle Amazonu (50 mld.) a SoftBanku (30 mld.).
AmazonOpenAI50 mld. USDNejvětší položka kola 2026; Amazon tak drží podíly v obou hlavních rivalech.
SoftBankOpenAIdesítky mld. USDVedl kolo 40 mld. USD v dubnu 2025 a přidal 30 mld. v roce 2026.
AMDAnthropic5 mld. USDInvestice a partnerství kolem modelů Claude oznámené v červenci 2026.
SpaceXxAI100 %Sloučení v únoru 2026, xAI oceněno na 250 mld. USD; SpaceX pak v červnu 2026 vstoupil na burzu.
Vstupy na burzu

Které AI firmy jdou na burzu a které už tam jsou

Jak IPO probíhá →
Úpisy AI firem od roku 2025. Termíny neuvedených na burze jsou z médií, dokud je firmy nepotvrdí. Drobný investor nakupuje až první den obchodování za tržní cenu.
FirmaStavKdyBurzaPodmínky
CoreWeaveAI cloudNa burze28. 3. 2025Nasdaq: CRWV40 USD za akcii, 1,5 mld. USD, ocenění ~23 mld. USD
CerebrasAI čipyNa burze14. 5. 2026Nasdaq: CBRS185 USD za akcii, 5,55 mld. USD; první den uzavřel na 311 USD
SpaceX (včetně xAI)rakety, Starlink, modely GrokNa burze12. 6. 2026Nasdaq: SPCXpřes 85 mld. USD při ocenění 1,77 bil. USD, největší IPO v historii
Anthropicmodely ClaudeČeká selistopad 2026 (podle WSJ a Reuters)Nasdaq, ticker neoznámenaž 100 mld. USD při ocenění přes 2 bil. USD
OpenAIChatGPTOdloženonejdřív 2027 (Altman, 12. 9. 2026)neoznámenodůvěrný návrh prospektu z června 2026; poslední ocenění 852 mld. USD
Databricksdatová platforma pro AIOdloženospíš 2027 (šéf firmy: 2026 je špatný rok)neoznámenosoukromé kolo 5 mld. USD při ocenění 190 mld. USD, srpen 2026
Cesty

Jak se do AI revoluce dostane drobný investor

Všechna ETF na technologie →

Tři cesty, od nejužší po nejširší: jednotlivé akcie firem z mapy, akcie velkých firem, které drží podíly v Anthropicu a OpenAI, a fondy ETF, které jedním nákupem rozloží peníze do desítek AI firem. Anthropic ani OpenAI zatím koupit nejde. Fondy s vlastní stránkou v rubrice ETF:

Slovník

Deset pojmů, bez kterých se zprávy o AI nedají číst

Celý slovník →
  • IPOIPO (Initial Public Offering, prvotní veřejná nabídka) je první prodej akcií firmy veřejnosti, kterým firma vstupuje na burzu. Do té doby ji vlastní zakladatelé, zaměstnanci a soukromí investoři.
  • Prospekt (S-1)Prospekt je dokument, kterým firma před vstupem na burzu odkrývá svoje hospodaření, vlastníky a rizika. V USA se podává úřadu SEC na formuláři S-1, často nejdřív důvěrně.
  • Roční běh tržeb (run-rate)Roční běh tržeb (anglicky run-rate) je tržba za poslední měsíc nebo čtvrtletí vynásobená na celý rok. Říká, kolik by firma utržila, kdyby držela současné tempo; není to účetní tržba za uzavřený rok.
  • Tržní kapitalizaceTržní kapitalizace je hodnota celé firmy podle burzy: cena akcie vynásobená počtem akcií. U soukromé firmy jí odpovídá ocenění z posledního investičního kola.
  • LLM (velký jazykový model)LLM (Large Language Model, velký jazykový model) je program natrénovaný na obrovském množství textu, který rozumí jazyku a tvoří odpovědi. Běží pod ChatGPT, Claude nebo Gemini.
  • GPU (AI čip)GPU je čip původně určený pro grafiku, který umí provádět miliony výpočtů najednou. Právě tahle vlastnost ho udělala základem umělé inteligence; největším výrobcem je Nvidia.
  • DatacentrumDatacentrum je hala plná serverů, ve které běží cloud a modely umělé inteligence. AI datacentra spotřebují elektřinu jako menší město a stojí desítky miliard dolarů.
  • HyperscalerHyperscaler je označení pro největší provozovatele cloudu: Microsoft (Azure), Amazon (AWS), Google (Google Cloud) a Oracle. Staví datacentra po celém světě a pronajímají výpočetní výkon firmám i tvůrcům AI modelů.
  • InferenceInference je provoz hotového modelu: každá odpověď chatbota nebo vygenerovaný obrázek. Na rozdíl od tréninku, který proběhne jednou, běží inference nepřetržitě a tvoří rostoucí část nákladů AI firem.
  • Public Benefit CorporationPublic Benefit Corporation (PBC) je americká obchodní společnost, která má ve stanovách kromě zisku i veřejně prospěšný cíl. Vedení může při rozhodování brát ohled na tento cíl, ne jen na akcionáře.
Z Warenga

Nejnovější o AI revoluci

Otevřít archiv →
Akcie CoreWeave ztratila polovinu hodnoty. Firma přitom sedí na zakázkách za 104 miliard dolarů a zdražuje
Akcie

Akcie CoreWeave ztratila polovinu hodnoty. Firma přitom sedí na zakázkách za 104 miliard dolarů a zdražuje

Největší pronajímatel výpočetního výkonu pro umělou inteligenci má objednávky na pět let dopředu a ceny zvedá o desítky procent. Investoři ho přesto trestají. Důvod se skrývá v jediném řádku výsledovky.

Kryštof Jáně6 min čtenídnes, 15:17
Za rok +108 %, za pět let +362 %. Oblíbené ETF na čipy zvládne obojí: zdvojnásobit peníze i odepsat třetinu
Akcie

Za rok +108 %, za pět let +362 %. Oblíbené ETF na čipy zvládne obojí: zdvojnásobit peníze i odepsat třetinu

Jediný nákup na burze dnes stačí k tomu, aby měl drobný investor podíl na 26 firmách, které navrhují a vyrábějí čipy pro umělou inteligenci. VanEck Semiconductor UCITS ETF za posledních dvanáct měsíců víc než zdvojnásobil hodnotu. Za stejným výsledkem ale stojí extrémní koncentrace do několika jmen a historie propadu o 36,8 % z vrcholu, která se může opakovat.

Milan Charvat6 min čtenípřed 3 dny
IPO prospekt Anthropicu unikl do médií. Firma loni prodělala 42 miliard dolarů, chce ocenění 2 biliony
Akcie

IPO prospekt Anthropicu unikl do médií. Firma loni prodělala 42 miliard dolarů, chce ocenění 2 biliony

Firma, jejíž šéf vyzývá celý obor k opatrnosti, přišla o kontrolu nad nejcitlivějším dokumentem, jaký má. Uniklý prospekt ukazuje ztrátu 42 miliard dolarů a závazky za půl bilionu. A je to už druhý únik za půl roku.

Milan Charvat5 min čtenípřed 4 dny
Softwarové ETF IGV vydělalo od dubna 46 %. Peníze z čipů tečou do akcií, které měla AI zničit
Akcie

Softwarové ETF IGV vydělalo od dubna 46 %. Peníze z čipů tečou do akcií, které měla AI zničit

Ještě na jaře se softwarové firmy odepisovaly jako první oběť umělé inteligence. Dnes z čipů odtékají peníze přesně k nim a jeden fond za 14 miliard dolarů na tom vydělává nejvíc.

Kryštof Jáně5 min čtenípřed 6 dny
Anthropic míří na burzu za 2 biliony dolarů. Skutečnými vítězi budou akcionáři Amazonu a Googlu
Akcie

Anthropic míří na burzu za 2 biliony dolarů. Skutečnými vítězi budou akcionáři Amazonu a Googlu

Firma stojící za chatbotem Claude chce vybrat rekordních 100 miliard dolarů. Její akcie ale nemusíte lovit v den úpisu: pětinu Anthropicu už vlastní Amazon, osminu Google a oba si navíc velkou část vybraných peněz vezmou zpět.

Kryštof Jáně6 min čtení26. září
Bill Gates varuje, že zneužitá AI může vést k miliardě úmrtí
Trhy

Bill Gates varuje, že zneužitá AI může vést k miliardě úmrtí

Spoluzakladatel Microsoftu se bojí lidí, kteří umělou inteligenci zneužijí, ne vzbouřených robotů. Po politicích žádá povinná pravidla. Trh bere podobná varování očividně vážně: akcie firem, které chrání před hackery, letos zdvojnásobily svou cenu.

Milan Charvat5 min čtení26. září
Týdenní tržní report 21. 9. až 25. 9. 2026
Trhy

AMD překročila bilion dolarů tržní hodnoty, Meta vzrostla o 13 % díky AI agentu Muse

Wall Street zakončila týden v zeleném - S&P 500 přidal 1,2 % a Nasdaq 2,0 % díky pokračující vlně nadšení kolem umělé inteligence. Meta Platforms vyskočila o 13 % po představení AI agenta Muse, AMD se poprvé dostala nad hranici bilionu dolarů tržní kapitalizace. Fed mezitím zvýšil sazby a hypotéky ve Spojených státech zdražily na nejvyšší úroveň od ledna 2025.

Milan Charvat3 min čtení26. září
Jeffrey Gundlach couvá od umělé inteligence. Podíl akcií v portfoliu snížil na 30 %
Akcie

Jeffrey Gundlach couvá od umělé inteligence. Podíl akcií v portfoliu snížil na 30 %

Šéf DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach snížil doporučený podíl akcií ze 40 na 30 % a chce být co nejdál od umělé inteligence. Vadí mu drahé valuace i prudký obrat nálady po varováních přímo z AI laboratoří.

Martin Sedláček5 min čtení23. září
Šéf a spoluzakladatel Alibaby nakoupili akcie za 15 milionů dolarů, analytici čekají růst
Akcie

Šéf a spoluzakladatel Alibaby nakoupili akcie za 15 milionů dolarů, analytici čekají růst

Alibaba na konci srpna 2026 naředila akcie emisí za deset miliard dolarů na umělou inteligenci a cena spadla až o 8,5 procenta. Přesně v tu chvíli generální ředitel Eddie Wu a předseda Joseph Tsai koupili akcie za 15 milionů dolarů, později přidal přes 76 milionů dolarů i spoluzakladatel Jack Ma. Akcie se dnes obchodují kolem 113 dolarů, analytici čekají cenu přes 186 dolarů.

Milan Charvat4 min čtení21. září
Anthropic, OpenAI i Musk chtějí zpomalit AI. Kritici tvrdí, že se pouze snaží zničit konkurenci
Trhy

Anthropic, OpenAI i Musk chtějí zpomalit AI. Kritici tvrdí, že se pouze snaží zničit konkurenci

Tři největší rivalové v AI se během jediného odpoledne shodli, že by závod měl jet pomaleji. Část Silicon Valley v tom vidí upřímný strach z vlastních modelů. Druhá část chytře zabalený pokus vyřadit ze hry open-source a menší hráče.

Milan Charvat6 min čtení13. září
„AI nás může do roku 2030 zabít," varuje výzkumník, který kvůli tomu obětoval akcie Anthropicu
Trhy

„AI nás může do roku 2030 zabít," varuje výzkumník, který kvůli tomu obětoval akcie Anthropicu

Sedmadvacetiletý výzkumník odešel z Anthropicu dva měsíce před tím, než mu měly být přiznány akcie. Jeho varování vidělo přes 150 milionů lidí a šéf bezpečnosti firmy mu veřejně přitakal. Co to znamená pro největší IPO v historii?

Milan Charvat6 min čtení12. září
Budou potřeba desítky bilionů dolarů, řekl Jensen Huang a přirovnal AI k objevení elektřiny
Trhy

Budou potřeba desítky bilionů dolarů, řekl Jensen Huang a přirovnal AI k objevení elektřiny

Jensen Huang přirovnal umělou inteligenci k elektřině a účet za její výstavbu odhadl na desítky bilionů dolarů. Největší technologické firmy přitom letos utratí necelý bilion a některým už dochází hotovost. Kde se ta suma vezme?

Milan Charvat6 min čtení10. září
Všechny články o AI revoluci →
Akademie

Vysvětlení, které tady nenajdete

Speciál ukazuje mapu, podíly a termíny. Proč mají vrstvy jiné riziko, jak funguje vstup na burzu a jak poznat přehnanou cenu, vysvětlují průvodci.

Co je IPO

Jak vstup na burzu probíhá, proč drobný investor nakupuje až první den a jak si IPO historicky vedou.

Praskne AI bublina?

Jednoduchý návod, jak poznat, že je akcie moc drahá, na příkladu AI firem.

Newsletter Warengo

Až Anthropic oznámí cenu, budete to vědět v sobotu

Každou sobotu ráno souhrn týdne na trzích a co znamená pro vaše peníze. Bez hantýrky, zdarma, odhlásit se dá jedním kliknutím.

Otázky

Na co se lidé ptají

Dá se koupit akcie Anthropic nebo OpenAI?

Zatím ne. Obě firmy jsou soukromé a jejich akcie se na burze neobchodují. Anthropic má podle médií úpis naplánovaný na listopad 2026, OpenAI podle svého šéfa Sama Altmana v roce 2026 na burzu nepůjde. Po IPO půjdou akcie koupit přes kteréhokoli brokera s americkými akciemi. Podrobnosti mají profily obou firem.

Jak se dá do umělé inteligence investovat už dnes?

Přes akcie firem, které už na burze jsou: výrobci čipů (Nvidia, AMD, Broadcom, ASML), provozovatelé cloudu a datacenter (Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle), firmy, které mají podíl v Anthropicu nebo OpenAI, a energetika kolem datacenter. Nebo jedním nákupem přes fondy ETF na umělou inteligenci a čipy. Mapa vrstev na této stránce ukazuje, kdo kde vydělává; výklad, proč mají vrstvy jiné riziko, je v Akademii.

Co znamená, že Microsoft vlastní 27 procent OpenAI?

Že kdo kupuje akcie Microsoftu, kupuje nepřímo i kousek OpenAI, a stejně to platí pro Amazon a Alphabet u Anthropicu. Přehled podílů a závazků mezi firmami je v části Kdo vlastní koho. U všech ale platí, že AI firma je jen malá část jejich hodnoty.

Je AI bublina?

Nikdo to neví dopředu. Co se dá sledovat, je poměr ceny akcií k zisku a to, zda tržby AI firem drží krok s jejich závazky za čipy a datacentra: Anthropic se zavázal k 518 miliardám dolarů, OpenAI jen Microsoftu k 250 miliardám. Jak poznat, že je akcie moc drahá, vysvětluje odkazovaný článek; speciál žádnou akcii nedoporučuje.

Odkud jsou čísla a jak často se mění?

Z prospektů, oficiálních oznámení firem a jejich investorů a z agentur Reuters, Bloomberg a Wall Street Journal. U profilů i u mapy je seznam zdrojů s daty a datum poslední revize. Termíny vstupu na burzu jsou z médií, dokud je firmy nepotvrdí; stránky aktualizujeme při každé oficiální změně.

Ověřeno

Zdroje k mapě, podílům a vstupům na burzu

  • Microsoft, oficiální blog18. 11. 2025: investice Nvidie (až 10 mld. USD) a Microsoftu (až 5 mld. USD) do Anthropicu, závazek Azure 30 mld. USD
  • CNBC14. 5. 2026: úpis Cerebras na Nasdaqu
  • CNBC3. 2. 2026: sloučení SpaceX a xAI, ocenění 1,25 bil. USD
  • Forge Global2025: parametry úpisu CoreWeave
  • Forge Globalsrpen 2026: kolo Databricks při ocenění 190 mld. USD a odklad úpisu
  • Warengo: Co je IPO (Akademie)2026: úpis SpaceX 12. 6. 2026 a přehled IPO roku 2026

Sestavil Milan Charvat, revize Kryštof Jáně (říjen 2026). Podíly Microsoftu, Amazonu, Googlu, Nvidie a dalších v Anthropicu a OpenAI mají zdroje v profilech obou firem. Termíny vstupu na burzu jsou z médií, dokud je firmy nepotvrdí. Speciál nic nedoporučuje a nemá žádné provize z odkazů.