Dluhopisy jsou půjčky státům a firmám, které platí úrok. Ve fondu jich jsou tisíce najednou. Kolísají méně než akcie, ale nejsou bez rizika: v roce 2022 ztratily i světové dluhopisové fondy přes deset procent. Tady jsou vedle sebe včetně fondů peněžního trhu, kam se parkuje hotovost.
Řazeno podle velikosti fondu. Výnosy jsou v korunách, pod nimi v měně kotace. Poplatek je roční TER z dokumentu fondu. Název vede na profil fondu s grafem, daněmi a tím, kde se dá koupit.
Dluhopisový fond drží státní a firemní dluhopisy a jeho cena se hýbe opačně než úrokové sazby: když centrální banky sazby zvedají, starší dluhopisy s nižším úrokem ztrácejí cenu. Čím delší splatnost, tím větší pohyb; fond na americké dluhopisy nad 20 let (DTLA) kolísá jako akcie, fond na dluhopisy do roka (IB01) skoro vůbec.
Fondy peněžního trhu (XEON, CSH2) kopírují jednodenní sazbu Evropské centrální banky. Cena roste každý den o kousek úroku a nekolísá, proto se používají jako parkoviště pro hotovost v eurech. Když ECB sníží sazby, výnos hned klesne.
V korunách k tomu všemu přibývá kurz: dluhopisový fond v eurech vydělá tři procenta, ale když euro ke koruně oslabí o tři procenta, český investor je na nule. Fondy zajištěné do eur (EUR Hedged) odstraňují kurz dolaru, ne koruny; zajištění do korun běžné fondy nenabízejí.
Global Aggregate (VAGF, AGGH) drží přes 10 000 dluhopisů z celého světa zajištěných do eur. Fondy na eurozónu (IEGA, VGEA) drží jen státní dluhopisy zemí platících eurem a zajištění nepotřebují. Oba typy jsou investičního stupně.
Státní dluhopisy (IEGA, EXHA) jsou nejbezpečnější a platí nejméně. Firemní investičního stupně (IEAC) o něco víc. High yield (IHYG) platí nejvíc a chová se v krizi jako akcie, protože firmy uvnitř mohou zkrachovat.
Krátké splatnosti (IB01, XEON) skoro nekolísají a dávají zhruba sazbu centrální banky. Dlouhé (DTLA) vydělají hodně, když sazby klesnou, a prodělají hodně, když stoupnou; za rok 2022 ztratil DTLA přes 30 procent.
Klasické pravidlo říká podíl dluhopisů podle věku nebo podle toho, kolik poklesu člověk snese: portfolio 60/40 (60 procent akcie, 40 dluhopisy) ztratilo v roce 2022 zhruba 15 procent, čistě akciové přes 20. Vzorová portfolia v rubrice ukazují obě varianty v číslech za pět let. Mladý investor s dlouhým horizontem dluhopisy často nedrží vůbec.
Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap kopíruje jednodenní sazbu ECB minus poplatek 0,10 %. Cena každý den o úrok vzroste a prakticky nekolísá, takže funguje jako spořicí účet v eurech u brokera. Nevýhody: žádné pojištění vkladů, výnos klesá hned se sazbami ECB a v korunách se přidává kurz eura.
Ano. Když rostou úrokové sazby, cena dluhopisů ve fondu klesá; v roce 2022 ztratil světový dluhopisový fond přes 13 procent a fond na dlouhé americké dluhopisy přes 30. Fond ztrátu postupně dožene vyšším úrokem, ale trvá to roky podle splatnosti dluhopisů uvnitř.
Sestavil Milan Charvat, revize Pavel Botek (září 2026). Zdroje dat: ceny a historie z dat Warengo (zavírací kurzy burz), velikost fondu z dat Bulios, Česká národní banka (kurzy), poplatky a fakta z dokumentů fondů. Výběr fondů je redakční, řazení podle velikosti je jen pořadí čísel, ne doporučení.