Za rok přibyly dva miliony milionářů. Hlavní práci odvedla burza, ne výplatní pásky

Celosvětový počet lidí s investičním majetkem nad milion dolarů vzrostl loni o téměř dva miliony na 25,3 milionu. Jejich souhrnné jmění stouplo o 8,7 % na rekordních 98,3 bilionu dolarů - jde o nejsilnější jednoletý skok od roku 2018. Vyplývá to z jubilejního třicátého vydání World Wealth Report od poradenské firmy Capgemini $CAP .

Zajímavé je, co za tím číslem stojí. Podle zprávy byly hlavním motorem růstu bohatství akciové trhy, a to v pěti ze šesti sledovaných regionů světa. Jinak řečeno: lidé, kteří v trzích už peníze měli, do značné míry jen seděli a dívali se, jak jim majetek roste.

Rekordní rok, který napsala burza

Rok 2025 byl pro investory nadprůměrný prakticky všude. Americký index S&P 500 uzavřel rok se ziskem 16,4 % a navázal tím na 23 % z roku 2024 a 24 % z roku 2023 - tři dvouciferné roky v řadě. Německý DAX posílil o 23 % na 24 490 bodů, což byl jeho nejlepší rok od roku 2019. Britský FTSE 100 přidal zhruba 21 %.

Tahouny přitom nebyly jen americké technologie. V Německu vystřelily akcie zbrojovky Rheinmetall $RHM o 154 % a Siemens Energy $ENR o 139 % - obojí na vlně evropských výdajů na obranu a energetiku. V Asii to byly polovodiče: Japonsko přidalo 436 tisíc nových dolarových milionářů, Čína 154 tisíc.

Pro člověka, který má peníze na spořicím účtu, je to nepříjemná aritmetika. Depozitní sazba ECB skončila rok na 2 %, zatímco německý index udělal třiadvacet procent. Mezi bezpečným parkováním peněz a akciovým trhem se tak za jediný rok otevřela díra přes dvacet procentních bodů.

"Za třicet let, co sledujeme globální bohatství, představuje rok 2025 výjimečný moment - jak velikostí populace movitých investorů, tak objemem majetku, který ovládají."

Kartik Ramakrishnan, CEO divize finančních služeb Capgemini

Amerika nabírá nejrychleji, Evropa se probírá

Geograficky je rozložení nerovnoměrné. Spojené státy přidaly 736 tisíc nových milionářů, víc než kterákoli jiná země na světě, a celkově jich tam teď žije 8,7 milionu. Asie a Tichomoří rostly nejrychleji v procentech - o 10,5 % v objemu majetku, poháněné poptávkou po polovodičích.

Evropa se po propadu z roku 2024 vrátila do plusu: počet milionářů tu stoupl o 6,5 % a jejich majetek o 8 %. Rozdíly uvnitř kontinentu jsou ale ostré:

• Lucembursko: nárůst počtu milionářů o 13,5 %, jeden z nejrychlejších na světě

• Německo: +11,1 %

• Francie: +2,7 %

• Velká Británie: +2,6 %

Jediný region, kde počet milionářů loni klesl, byl Blízký východ - o 1,4 % kvůli nižším cenám ropy, regionálním konfliktům a napětí na trhu práce. Mimo Evropu a Asii stojí za zmínku Maroko s nejrychlejším růstem v Africe (16,8 %), tažené vysokými cenami drahých kovů.

Bohatí utíkají z hotovosti

Tohle je nejpraktičtější zjištění z celé zprávy. Movití investoři loni znatelně přeskládali portfolia a směr byl jednoznačný: pryč z hotovosti.

Podíl akcií v jejich portfoliích stoupl k lednu 2026 na 25 %, tedy o tři procentní body meziročně. Dluhopisy přidaly dva body na 20 %, protože trhy s pevným výnosem měly nejlepší rok od roku 2020. Alternativní investice naopak klesly na 12 %, jednoduše proto, že veřejné akciové trhy je předběhly.

Nejnázorněji je to vidět v USA. Tam se podíl hotovosti v portfoliích milionářů propadl z 28 % v lednu 2025 na 23 % o rok později, zatímco akcie vyskočily z 22 % na 27 %. Pět procentních bodů přesunutých ze spořicích účtů do akcií - a to v době, kdy trhy byly na historických maximech.

Je to logická reakce na konec éry vysokých sazeb. Když depozitní sazba ECB stála na 4 %, dávalo smysl v hotovosti čekat. Jakmile spadla na polovinu, ta trpělivost přestala mít cenu.

"Viděli jsme posun směrem k akciím, posun k dluhopisům a snížení podílu hotovosti. Zajímavé na tom je, že hotovost vnímáme jako relativně konzervativní třídu aktiv - a tihle investoři přesunuli peníze do výnosnějších, ale zároveň rizikovějších akcií."

Gareth Wilson, výkonný viceprezident Capgemini

Nahoře se to zahušťuje

Nejrychleji rostoucí skupinou už druhý rok po sobě nejsou obyčejní milionáři, ale ti úplně nahoře. Populace lidí s investičním majetkem nad 30 milionů dolarů vzrostla o 9,4 % na zhruba 250 tisíc osob a jejich bohatství o 9,7 % - tedy rychleji než celý zbytek segmentu.

Výsledkem je, že horní 1 % movitých investorů drží 34,8 % veškerého jejich majetku. Důvod, proč rostou rychleji, není žádné tajemství: mají širší přístup k veřejným i vybraným soukromým třídám aktiv, ke kterým se běžný investor nedostane. Chuť na ně přitom neopadá napříč celým segmentem - dvě třetiny (68 %) všech dolarových milionářů plánují posílit expozici vůči private equity, tedy neveřejným firmám.

Právě přístup k produktům je dnes hlavní měnou celého odvětví. Podle zprávy 88 % movitých klientů spolupracuje s více firmami zároveň konkrétně proto, aby se dostali k lepším alternativním investicím.

Privátní bankéři ztrácejí monopol

A tady se schovává příběh, který se nakonec dotkne i běžných investorů. Klasické privátní bankovnictví přichází o výsadní postavení podobně, jako o něj před deseti lety přišly kamenné brokerské firmy.

Čísla mluví jasně. V roce 2019 spolupracovalo 39 % movitých klientů s jedinou firmou. Loni už to bylo jen 19 %. Mezi lety 2022 a 2025 odteklo ke konkurenci tradičních správců odhadem 1,5 bilionu dolarů nových aktiv - k wealthtechovým platformám, rodinným kancelářím a robo-poradcům.

Spokojenost je přitom mizerná: jen 17 % klientů popisuje svou zkušenost s poradcem jako plynulou a personalizovanou, 42 % musí své cíle a preference opakovaně vysvětlovat té samé firmě znovu a znovu. Devadesát sedm procent správců majetku pořád segmentuje klienty primárně podle objemu spravovaných aktiv, což o skutečných potřebách člověka neříká skoro nic.

Jinými slovy: i v segmentu, kde bývají poplatky nejvyšší, je servis často horší, než by čekal někdo s obyčejnou aplikací v telefonu.

Co si z toho odnést

Zpráva Capgemini se tváří jako sonda do světa bohatých, ale ve skutečnosti je to hlavně zrcadlo akciových trhů. Když indexy rostou, přibudou miliony milionářů. Když klesají, čísla se otočí: v roce 2022 majetek této skupiny spadl o 3,6 % na 83 bilionů dolarů a jejich počet klesl na 21,7 milionu, což byl nejhorší propad za deset let.

Všimněte si ale poměru. Index S&P 500 tehdy odepsal zhruba 19 %, kdežto majetek milionářů necelá čtyři procenta. To je celá odměna za diverzifikaci: portfolio rozložené mezi akcie, dluhopisy, hotovost a alternativy neroste tak rychle jako index, ale ani nepadá tak hluboko.

Mechanismus je jinak pro každého stejný, jen se liší nula na konci. Kdo loni držel akcie, vydělal dvouciferně. Kdo držel eurovou hotovost, dostal řádově dvě procenta. A ta samá matematika platí oběma směry - což je věc, na kterou se v rekordních letech zapomíná nejsnáz.

Rekordy z roku 2025 totiž stojí na třech po sobě jdoucích dvouciferných letech na burze. To je hezká statistika, ale zároveň připomínka, že návratnost akcií se nikdy nerozdává rovnoměrně po letech. Přijde pár tučných roků najednou a pak dlouhá pauza.