Slovník investičních pojmů
Krátké a srozumitelné definice pojmů, na které narazíš při investování. Každý pojem odkazuje na podrobný průvodce v Akademii.
A
Akcie
Akcie je cenný papír představující podíl na vlastnictví firmy. Akcionář má právo na část zisku (dividendu) a jeho výnos závisí na tom, jak se firmě daří.
Akciový index
Akciový index je koš akcií, který měří výkon určitého trhu nebo segmentu - například S&P 500 sleduje 500 největších amerických firem. Indexy jsou základem pasivního investování přes ETF.
Akumulační ETF
Akumulační ETF (Acc) automaticky reinvestuje přijaté dividendy zpět do fondu, místo aby je vyplácel. Pro českého investora je díky tomu daňově efektivnější než distribuční varianta.
Alokace aktiv
Alokace aktiv je rozdělení portfolia mezi třídy aktiv - typicky akcie, dluhopisy, nemovitosti, zlato a hotovost. Rozhoduje o riziku a výnosu portfolia víc než výběr konkrétních titulů.
B
BCPP
BCPP (Burza cenných papírů Praha) je hlavní česká burza, kde se obchodují akcie firem jako ČEZ, Komerční banka, Moneta nebo Kofola. Její hlavní index se jmenuje PX.
Benchmark
Benchmark je srovnávací měřítko výkonnosti investice - obvykle akciový index. Fond, který dlouhodobě nepřekonává svůj benchmark, nedává smysl oproti levnému indexovému ETF.
Blue chip
Blue chip je akcie velké, zavedené a finančně stabilní firmy s dlouhou historií - typicky člen hlavních indexů, často s pravidelnou dividendou.
Broker
Broker je licencovaný obchodník s cennými papíry, který zprostředkovává nákupy a prodeje na burze a drží cenné papíry klientů. Bez brokera se drobný investor na burzu nedostane.
Burza
Burza je organizované tržiště, kde se obchodují cenné papíry - akcie, ETF nebo dluhopisy. Cena na burze vzniká průběžným střetáváním nabídky a poptávky.
Býčí trh
Býčí trh (bull market) je období dlouhodobého růstu cen akcií, obvykle definované růstem o více než 20 % od předchozího dna. Průměrně trvá několik let.
C
Č
D
Datacentrum
Datacentrum je hala plná serverů, ve které běží cloud a modely umělé inteligence. AI datacentra spotřebují elektřinu jako menší město a stojí desítky miliard dolarů.
DCA
DCA (dollar cost averaging) je strategie pravidelného investování stejné částky ve stejném intervalu, bez ohledu na aktuální ceny. Průměruje nákupní cenu a odstraňuje pokušení časovat trh.
DIP
DIP (dlouhodobý investiční produkt) je český daňově zvýhodněný obal kolem investičního účtu: vklady až 48 000 Kč ročně se odečítají od základu daně, úspora činí až 7 200 Kč ročně.
Distribuční ETF
Distribuční ETF (Dist) vyplácí přijaté dividendy na účet investora, typicky čtvrtletně. Hodí se pro toho, kdo chce pravidelný příjem - výplaty ale podléhají 15% srážkové dani.
Diverzifikace
Diverzifikace je rozložení investic mezi více aktiv, sektorů a regionů tak, aby selhání jedné pozice neohrozilo celé portfolio. Je to jediný způsob snížení rizika, který nestojí výnos.
Dividenda
Dividenda je část zisku, kterou firma vyplácí svým akcionářům, obvykle jednou až čtyřikrát ročně. V Česku se dividendy daní 15% srážkovou daní.
Dluhopis
Dluhopis je cenný papír představující půjčku - kupující půjčuje peníze státu nebo firmě výměnou za pravidelný úrok (kupon) a vrácení jistiny v den splatnosti.
Durace
Durace měří citlivost ceny dluhopisu na změnu úrokových sazeb. Zhruba udává, o kolik procent se změní cena dluhopisu při pohybu sazeb o 1 procentní bod.
E
Emitent
Emitent je ten, kdo cenný papír vydává a ručí za něj: u státního dluhopisu stát, u firemního firma, u akcie akciová společnost. Emise je jedno konkrétní vydání cenných papírů se stejnými podmínkami.
ETF
ETF (Exchange Traded Fund) je fond obchodovaný na burze, který jedním nákupem rozloží investici do stovek až tisíců akcií nebo dluhopisů. Většina ETF pasivně kopíruje index.
F
FIFO
FIFO (first in, first out) je metoda, podle které se při částečném prodeji cenných papírů prodávají nejdřív nejstarší nakoupené kusy. V Česku se používá pro posouzení časového testu.
Finanční páka
Finanční páka znamená investování s vypůjčenými penězi, které násobí zisky i ztráty. Páka 5:1 promění pohyb trhu o 10 % ve výdělek, nebo ztrátu 50 %.
Finanční rezerva
Finanční rezerva je 3 až 6 měsíčních výdajů odložených na spořicím účtu pro nečekané situace. Je to předpoklad investování, ne jeho součást - rezerva se neinvestuje.
FIRE
FIRE (Financial Independence, Retire Early) je strategie dosažení finanční nezávislosti: naspořit a zainvestovat tolik, aby výnosy portfolia pokryly životní náklady bez nutnosti pracovat.
Fixace hypotéky
Fixace je období, po které banka nesmí změnit úrokovou sazbu hypotéky - typicky 3, 5 nebo 10 let. Po konci fixace se sazba nastaví podle aktuálního trhu.
Fond peněžního trhu
Fond peněžního trhu je fond, který drží krátkodobé státní dluhopisy, pokladniční poukázky a bankovní vklady se splatností do jednoho roku. Nese úrok blízký sazbě centrální banky a jeho cena skoro nekolísá.
Frakční akcie
Frakční akcie je zlomek celé akcie nebo podílu ETF, který umožňuje investovat přesnou částku - třeba 500 Kč - bez ohledu na cenu celého kusu.
G
H
High yield dluhopis
High yield (spekulativní, dřív „junk“) dluhopis je dluhopis emitenta s ratingem BB+ a horším nebo bez ratingu. Nese vyšší úrok, protože je vyšší pravděpodobnost, že emitent nezaplatí.
Hodnotový limit
Hodnotový limit je daňové pravidlo osvobozující zisky z prodeje cenných papírů, pokud celkový roční příjem z prodejů nepřesáhne 100 000 Kč. Funguje nezávisle na časovém testu.
Hyperscaler
Hyperscaler je označení pro největší provozovatele cloudu: Microsoft (Azure), Amazon (AWS), Google (Google Cloud) a Oracle. Staví datacentra po celém světě a pronajímají výpočetní výkon firmám i tvůrcům AI modelů.
I
Inference
Inference je provoz hotového modelu: každá odpověď chatbota nebo vygenerovaný obrázek. Na rozdíl od tréninku, který proběhne jednou, běží inference nepřetržitě a tvoří rostoucí část nákladů AI firem.
Inflace
Inflace je růst cenové hladiny, který snižuje kupní sílu peněz. Měří se indexem spotřebitelských cen (CPI); cílem ČNB je inflace kolem 2 % ročně.
IPO
IPO (Initial Public Offering, prvotní veřejná nabídka) je první prodej akcií firmy veřejnosti, kterým firma vstupuje na burzu. Do té doby ji vlastní zakladatelé, zaměstnanci a soukromí investoři.
ISIN
ISIN je dvanáctimístný mezinárodní identifikátor cenného papíru, jednoznačný napříč všemi burzami. Například VWCE má ISIN IE00BK5BQT80.
J
K
Kreditní riziko
Kreditní riziko je riziko, že dlužník nezaplatí úrok nebo nevrátí jistinu. U státních dluhopisů vyspělých zemí je blízké nule, u firemních dluhopisů bez ratingu je to hlavní riziko celé investice.
Kupon
Kupon je pravidelný úrok, který emitent dluhopisu platí jeho držiteli. Vyjadřuje se jako procento z nominální hodnoty - dluhopis za 10 000 Kč s kuponem 5 % vyplácí 500 Kč ročně.
L
Likvidita
Likvidita vyjadřuje, jak rychle a bez ztráty hodnoty lze investici proměnit v hotovost. Akcie velkých firem prodáš za sekundy, nemovitost za měsíce.
Limit order
Limit order je pokyn k nákupu nebo prodeji za stanovenou cenu nebo lepší. Provede se jen tehdy, když trh tvé ceny dosáhne - jinak čeká, případně vyprší.
LLM (velký jazykový model)
LLM (Large Language Model, velký jazykový model) je program natrénovaný na obrovském množství textu, který rozumí jazyku a tvoří odpovědi. Běží pod ChatGPT, Claude nebo Gemini.
LTV
LTV (loan-to-value) je poměr výše úvěru k hodnotě zastavené nemovitosti. Hypotéka 4 miliony Kč na byt za 5 milionů znamená LTV 80 %.
M
Market order
Market order je pokyn k okamžitému nákupu nebo prodeji za nejlepší aktuálně dostupnou cenu na trhu. Provede se prakticky ihned, ale přesnou cenu předem neznáš.
Medvědí trh
Medvědí trh (bear market) je pokles akciového trhu o více než 20 % od předchozího vrcholu. Průměrně trvá kolem jednoho roku a přichází zhruba jednou za několik let.
Moat
Moat (ekonomický příkop) je dlouhodobě udržitelná konkurenční výhoda firmy - silná značka, síťový efekt, patenty nebo nákladová převaha - která chrání její zisky před konkurencí.
N
P
P/E ratio
P/E ratio (price-to-earnings) je poměr ceny akcie k ročnímu zisku na akcii. Říká, kolik korun platíš za jednu korunu ročního zisku firmy - základní ukazatel toho, jestli je akcie drahá, nebo levná.
Penzijko (DPS)
Penzijko je hovorové označení doplňkového penzijního spoření (DPS) - třetího pilíře důchodového systému se státním příspěvkem 20 % z úložky, maximálně 340 Kč měsíčně při úložce 1 700 Kč.
Pokladniční poukázka
Pokladniční poukázka je krátkodobý státní dluhopis se splatností do jednoho roku, obvykle tři, šest nebo dvanáct měsíců. Prodává se pod nominál a rozdíl je výnos; v USA se jí říká T-bill.
Pravidlo 4 %
Pravidlo 4 % říká, že z portfolia lze ročně vybírat 4 % počáteční hodnoty (upravované o inflaci), aniž by na horizontu desítek let došlo k jeho vyčerpání.
PRIBOR
PRIBOR (Prague Interbank Offered Rate) je úroková sazba, za kterou si banky v Česku půjčují koruny mezi sebou, fixovaná denně pro splatnosti od jednoho dne po rok. Od ní se odvíjejí sazby úvěrů s pohyblivým úrokem.
Prospekt (S-1)
Prospekt je dokument, kterým firma před vstupem na burzu odkrývá svoje hospodaření, vlastníky a rizika. V USA se podává úřadu SEC na formuláři S-1, často nejdřív důvěrně.
Protiinflační dluhopis
Protiinflační dluhopis je státní dluhopis, jehož výnos kopíruje inflaci - když ceny rostou, roste i úrok. Chrání kupní sílu peněz, v období nízké inflace ale vynáší málo.
Public Benefit Corporation
Public Benefit Corporation (PBC) je americká obchodní společnost, která má ve stanovách kromě zisku i veřejně prospěšný cíl. Vedení může při rozhodování brát ohled na tento cíl, ne jen na akcionáře.
R
Rating
Rating je známka důvěryhodnosti dlužníka od agentur Moody's, S&P nebo Fitch. Stupně od AAA (nejbezpečnější) po D (v platební neschopnosti) říkají, jak pravděpodobné je, že emitent dluhopis splatí.
Rebalancování
Rebalancování je návrat portfolia k původně zvolené alokaci - například zpět na poměr 80 % akcií a 20 % dluhopisů poté, co ho pohyby trhu rozhodily.
Recese
Recese je výrazný pokles ekonomické aktivity, tradičně definovaný dvěma po sobě jdoucími čtvrtletími poklesu HDP. Trvá obvykle 6 až 18 měsíců a je běžnou součástí hospodářského cyklu.
REIT
REIT (Real Estate Investment Trust) je fond vlastnící výnosové nemovitosti, jehož akcie se obchodují na burze. Umožňuje investovat do nemovitostí od stokorun a s okamžitou likviditou.
Repo sazba
Repo sazba (2T repo sazba) je hlavní úroková sazba ČNB, za kterou si komerční banky ukládají peníze u centrální banky. Od ní se odvíjejí úroky hypoték, spořicích účtů i cena peněz v celé ekonomice.
Roboadvisory
Roboadvisory je služba automatizované správy investic: podle dotazníku ti sestaví portfolio z ETF a dál ho spravuje včetně rebalancování. V Česku jsou největší Portu a Fondee.
Roční běh tržeb (run-rate)
Roční běh tržeb (anglicky run-rate) je tržba za poslední měsíc nebo čtvrtletí vynásobená na celý rok. Říká, kolik by firma utržila, kdyby držela současné tempo; není to účetní tržba za uzavřený rok.
S
S&P 500
S&P 500 je akciový index 500 největších veřejně obchodovaných firem v USA a nejsledovanější barometr amerického trhu. Dlouhodobý průměrný výnos činí zhruba 10 % ročně nominálně.
Složené úročení
Složené úročení znamená, že výnosy se přidávají k jistině a dál se zhodnocují spolu s ní - vyděláváš na vkladech i na výnosech z minulých let. V dlouhém horizontu tvoří většinu konečné hodnoty portfolia.
Splatnost dluhopisu
Splatnost je datum, kdy emitent dluhopisu vrátí jistinu a dluhopis zanikne. Doba do splatnosti (rok, pět let, deset let) určuje, jak dlouho investor nese úrokové riziko.
Spořicí účet
Spořicí účet je bankovní účet s úrokem a penězi dostupnými kdykoli, obvykle bez výpovědní lhůty. Úrok banka připisuje měsíčně a strhává z něj 15 % daně; vklady do 100 000 eur jsou pojištěné.
Spread
Spread je rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou aktiva v daný okamžik. Je to skrytý transakční náklad - čím likvidnější trh, tím užší spread.
Srážková daň
Srážková daň je daň stržená přímo u zdroje příjmu - z dividend a úroků v ČR činí 15 %. Na účet ti přijde už zdaněná částka a v daňovém přiznání ji neřešíš.
Stavební spoření
Stavební spoření je spořicí produkt se státní podporou 10 % z ročních vkladů, maximálně 2 000 Kč ročně při úložce 20 000 Kč. Vklady jsou vázané na 6 let.
Stop-loss
Stop-loss je příkaz brokerovi, který automaticky prodá akcii nebo ETF, jakmile cena klesne na úroveň, kterou si předem nastavíš. Význam stop-lossu je omezit ztrátu u krátkodobých obchodů bez nutnosti sledovat trh.
T
TER
TER (Total Expense Ratio) je celkový roční poplatek za správu fondu nebo ETF, vyjádřený v procentech z hodnoty investice. U levných indexových ETF činí 0,05 až 0,3 procenta ročně.
Termínovaný vklad
Termínovaný vklad je vklad u banky na pevně danou dobu (měsíc až několik let) s pevnou sazbou. Peníze nejdou bez sankce vybrat dřív; za to bývá sazba vyšší než na spořicím účtu.
Ticker
Ticker je krátký burzovní kód, pod kterým se cenný papír obchoduje - například AAPL pro Apple nebo VWCE pro Vanguard FTSE All-World ETF.
Transformovaný fond
Transformovaný fond je staré penzijní připojištění ze smluv uzavřených před rokem 2013. Garantuje nezáporné zhodnocení, ale reálně vynáší 1 až 2 % ročně - dlouhodobě pod inflací.
Tržní kapitalizace
Tržní kapitalizace je hodnota celé firmy podle burzy: cena akcie vynásobená počtem akcií. U soukromé firmy jí odpovídá ocenění z posledního investičního kola.
U
V
Volatilita
Volatilita vyjadřuje, jak silně kolísá cena investice v čase. Vyšší volatilita znamená větší výkyvy oběma směry - a tedy vyšší riziko i potenciál výnosu.
Výnos do splatnosti
Výnos do splatnosti (YTM) je celkový roční výnos dluhopisu při držení až do splatnosti - zohledňuje kupon, aktuální cenu i rozdíl proti nominální hodnotě.
Výnosová křivka
Výnosová křivka je čára spojující výnosy dluhopisů stejného emitenta podle doby do splatnosti, od tříměsíčních po třicetileté. Normálně stoupá; když klesá, mluví se o obrácené křivce.