Akcie Palantiru se od června téměř zdvojnásobila a je na rekordu. Wall Street tvrdí, že to není konec

Ještě koncem června vypadal Palantir $PLTR jako příběh, který skončil. Akcie klesala sedm dní v řadě, dostala se na nové roční minimum 106,39 dolaru a od začátku roku ztrácela téměř 40 procent. Na Wall Street se mluvilo o tom, že nejdražší softwarová akcie světa konečně dostává rozum.

O sto šest dní později je všechno jinak. V pátek 9. října akcie posílila o 5 procent na 209,05 dolaru a poprvé od loňského listopadu uzavřela na historickém maximu. Od červnového dna tak vyrostla o zhruba 96 procent. Firma, kterou trh v létě odepisoval, má dnes tržní hodnotu kolem 500 miliard dolarů.

Za pátečním skokem stojí dvě velké banky, které během dvou dnů změnily názor. A za změnou jejich názoru stojí čtvrtletí, jaké americký softwarový sektor dlouho neviděl.

Čtvrtletí, které šéf firmy nazval „mimozemským"

Zlom přišel 3. srpna. Palantir zveřejnil výsledky za druhé čtvrtletí a čísla byla taková, že i skeptici museli přepisovat modely. Tržby vyskočily meziročně o 93 procent na 1,94 miliardy dolarů, zatímco analytici čekali 1,8 miliardy. Akcie druhý den přidala přes 12 procent a od té doby jede prakticky bez přestávky nahoru.

Pod povrchem je to ještě zajímavější:

• Tržby od amerických firem vzrostly o 149 procent na 764 milionů dolarů. To je segment, kterému trh roky nevěřil.

• Tržby od americké vlády přidaly 90 procent na 809 milionů dolarů.

• Čistý zisk dosáhl 1,06 miliardy dolarů, tedy 55 procent z tržeb. Firma za jediné čtvrtletí vydělala víc, než kolik měla před rokem celkových tržeb.

• Na účtech leží 9,2 miliardy dolarů v hotovosti a krátkodobých dluhopisech.

• Celoroční výhled zvedl management na 8,15 miliardy dolarů tržeb, což by znamenalo růst o 82 procent.

Generální ředitel Alex Karp k tomu v tiskové zprávě napsal větu, která se stala sloganem celé rally:

„Poptávka po suverenitě v umělé inteligenci se právě uvolnila. A Palantir je jediná firma, která prokázala, že umí proměnit tokeny ve skutečnou ekonomickou hodnotu. Konkurenční výhoda našich zákazníků se nikdy nesmí stát tréninkovými daty pro budoucí modely."

Alex Karp, spoluzakladatel a CEO Palantir Technologies, tisková zpráva k výsledkům za 2. čtvrtletí 2026

Suverénní AI: proč Goldman Sachs otočil

Ve čtvrtek 8. října zvýšila Goldman Sachs $GS doporučení na Palantir z „neutrální" na „koupit" s cílovou cenou 230 dolarů. Analytička Gabriela Borges přitom akcii dlouho hodnotila zdrženlivě kvůli její vysoké ceně.

Co se změnilo, shrnula do jednoho pojmu: suverénní AI. Zjednodušeně jde o to, že firmy a vlády stále méně chtějí posílat svá citlivá data do cizích modelů, které běží na serverech v Kalifornii. Chtějí umělou inteligenci, kterou mají pod kontrolou, postavenou na vlastních datech a často i ve vlastním datovém centru. A přesně tohle Palantir prodává.

„Náš hlavní závěr z poslední série rozhovorů v oboru je, že akcie se chystá na další fázi nadprůměrné výkonnosti směřující do roku 2027."

Gabriela Borges, analytička Goldman Sachs, v analýze z 8. října 2026

Druhým argumentem banky je model, kterému se v branži říká „forward deployed engineers". Palantir posílá své inženýry přímo k zákazníkovi, kde s ním společně staví aplikace na míru. Co se naučí v terénu, putuje zpět do produktu. Podobný přístup teď zkouší i Microsoft $MSFT, Salesforce $CRM nebo Snowflake $SNOW, ale podle Goldman Sachs má Palantir náskok v tom, že tuto práci začíná automatizovat pomocí vlastních AI agentů.

O den později přidala svůj hlas Barclays $BCS. Banka zahájila sledování akcie s doporučením „nadvážit" a cílovou cenou 265 dolarů, tedy nejvyšší mezi velkými bankami. Analytici v ní dali Palantir do jedné řady se SpaceX $SPCX jako dvě firmy s tak hlubokým konkurenčním příkopem, že jim umožňuje růst a marže, jaké nikdo jiný v sektoru nemá.

Marx v dopise akcionářům

Zatímco banky počítají cílové ceny, Karp vede vlastní válku. V dopise akcionářům k srpnovým výsledkům napsal, že jeho firma má „marxistické podtóny", protože na rozdíl od tvůrců velkých jazykových modelů nechce zákazníkům sebrat „výrobní prostředky". Tedy jejich data, know-how a expertízu.

Terčem je zjevně OpenAI a Anthropic, i když je Karp nejmenuje. Jeho argument zní, že firmy platící za tokeny si vlastně kupují právo, aby jejich znalosti odtékaly do cizího modelu, který je jednou nahradí. Palantir se naopak staví do role neutrální vrstvy, která funguje s jakýmkoli modelem a zákazníkovi nechává kontrolu.

Je to samozřejmě prodejní argument, a to velmi drahý. Ale stojí za pozornost, že podobně začal mluvit i šéf Microsoftu Satya Nadella. Pokud se „nedůvěra k AI laboratořím" stane normou v představenstvech velkých korporací, Palantir patří k firmám, které z ní vytěží nejvíc.

Do toho přidal technologický analytik Dan Ives na síti X Palantir mezi svých pět nejlepších technologických sázek pro rok 2027.

„Podle našeho názoru investoři podceňují rozsah a záběr této vlny výdajů ve výši 4 bilionů dolarů v příštích několika letech."

Dan Ives, technologický analytik, příspěvek na síti X ze 6. října 2026

Cena za sen zůstává astronomická

Je tu ovšem háček, a není malý. Palantir se i po zdvojnásobení tržeb obchoduje za více než stonásobek letošního očekávaného zisku. Pro srovnání: velké technologické firmy jako Microsoft nebo Alphabet $GOOG se běžně pohybují mezi 20 a 30násobkem. Investor dnes v ceně akcie platí za růst, který má teprve přijít, a to na několik let dopředu.

Nejhlasitějším kritikem zůstává Rishi Jaluria z RBC Capital Markets $RY. Ten v lednu varoval, že poměr rizika a výnosu je u Palantiru „vychýlený směrem dolů", a držel cílovou cenu 50 dolarů. Od té doby ji sice zvýšil na 90 dolarů, i to je ale méně než polovina současné ceny akcie. Jeho argument je jednoduchý: tak vysoké násobky nevydrží ani při sebelepším růstu, protože v nich není žádný prostor pro chybu.

A pak je tu jedna nenápadná věc. Přes páteční rekord je akcie Palantiru za letošní rok v plusu jen zhruba 16 procent. Firma tedy zdvojnásobila tržby, ztrojnásobila zisk a investoři, kteří ji drželi od ledna, vydělali méně než na indexu Nasdaq 100. To je cena za to, že na začátku roku byla akcie naceněná na dokonalost. Teď je naceněná na dokonalost znovu, jen o patro výš.