Anthropic

Zatím ne. Anthropic je pořád soukromá firma, její akcie se na žádné burze neobchodují a běžný člověk je koupit nemůže. Podíly drží zakladatelé, zaměstnanci, Amazon, Google a investiční fondy, které do firmy vložily peníze v soukromých kolech. Na takzvaných sekundárních trzích se s podíly obchoduje jen mezi velkými investory, a to v objemech, které jsou pro drobného střadatele nedostupné.

Změní se to po vstupu na burzu, kterému se říká IPO. Anthropic k němu 26. října 2026 zveřejnil prospekt a požádal o přijetí akcií na burzu Nasdaq pod zkratkou ANT. Jakmile firma s bankami stanoví cenu a akcie se začne obchodovat, koupí ji český investor přes kteréhokoli brokera, který nabízí americké akcie, stejně jako akcie Applu nebo Microsoftu. Jak IPO probíhá a proč se k akciím drobný investor dostane až první den obchodování, vysvětluje průvodce Co je IPO v Akademii.

Jedna věc dopředu: upisovací cenu, o které budou psát média, dostanou skoro výhradně banky a velké fondy. Kdo akcii koupí první den, platí tržní cenu, která u očekávaných firem bývá výrazně vyšší. Platilo to u SpaceX v červnu 2026 a nejspíš to bude platit i tady. SpaceX je zároveň varování na druhou stranu: Nasdaq velké firmy zařazuje do indexu Nasdaq 100 zrychleně, indexové fondy je musí nakoupit během týdnů a akcie SpaceX v prvním týdnu v indexu klesla o 15 procent. Anthropic by při zmiňovaném ocenění do indexu spadl automaticky.

Anthropic podal 1. června 2026 americkému úřadu SEC důvěrný návrh prospektu, dokumentu, kterým firma před vstupem na burzu odkrývá svoje hospodaření. Agentura Reuters ho 28. září 2026 získala a popsala. V pondělí 26. října 2026 firma prospekt zveřejnila oficiálně na webu SEC: má 300 stran a poprvé v něm jsou čísla za první pololetí 2026.

Akcie třídy A se má obchodovat na burze Nasdaq Global Select Market pod zkratkou ANT. Úpis vedou banky Goldman Sachs, Morgan Stanley a J.P. Morgan. Cenu akcie ani počet nabízených kusů prospekt zatím neobsahuje, obojí firma doplní až po setkáních s investory, takzvané roadshow. Podle médií se první obchodování čeká v listopadu 2026, nejspíš v týdnu Dne díkůvzdání, tedy kolem 26. listopadu.

Firma chce prodat akcie za až 100 miliard dolarů. Bylo by to největší IPO v historii, větší než červnový vstup SpaceX, která vybrala 86 miliard. Původně se mluvilo o ocenění přes 2 biliony dolarů, po investorském dni v polovině října 2026 ale část investorů začala počítat s 1,5 bilionu, protože růst tržeb zpomaluje. Pro srovnání: v květnu 2026 investoři ocenili Anthropic v soukromém kole na 965 miliard dolarů. Rozpětí 1,5 až 2 biliony odpovídá zhruba 22 až 30násobku tržeb za třetí čtvrtletí přepočtených na celý rok.

Důležité upozornění: termín obchodování je z médií, Anthropic ho oficiálně neuvedl. Dokud firma neoznámí cenové rozpětí a datum, může se posunout. Stránku aktualizujeme, jakmile bude cokoli oficiální.

Kontrolu drží sedm zakladatelů a nezávislý svěřenský fond. Zakladatelé budou mít přes jedinou akcii zvláštní třídy F, kterou drží jejich společná firma, 50,1 procenta hlasů ve všech běžných hlasováních; akcie třídy F přitom nenese žádný podíl na zisku. Většinu představenstva volí Long-Term Benefit Trust, pětice správců bez finančního podílu na firmě, který má dohlížet na to, aby Anthropic dodržel svoje poslání. Firma v prospektu sama píše, že tahle struktura nemá mezi veřejně obchodovanými společnostmi přímý precedent. Kdo koupí akcii ANT, dostane podíl na hodnotě firmy, ale prakticky žádný vliv na její řízení.

Největším vnějším investorem je Amazon. Do firmy vložil zhruba 13 miliard dolarů, z toho 8 miliard v letech 2023 až 2025 a dalších 5 miliard na jaře 2026, a zavázal se k až 20 miliardám navíc. Drží nehlasující akcie třídy N a konvertibilní dluhopisy, které se při vstupu na burzu mění na akcie. Podle prospektu je ale konverze omezená smluvním stropem: Amazon nesmí držet víc než 12 procent kapitálu firmy, a dluhopisy, které by strop překročily, zůstávají dluhopisy (k 30. červnu 2026 šlo o 6,2 miliardy dolarů). Dřívější odhady médií, že Amazon drží 15 až 20 procent, tedy byly nadsazené.

Google, tedy mateřská firma Alphabet, investoval od roku 2023 postupně a v dubnu 2026 slíbil až 40 miliard dalších, z toho 10 miliard hned. Jeho smlouva s Anthropicem má podobný strop: nejvýš 14,99 procenta kapitálu firmy, podle dřívějších odhadů médií drží kolem 14 procent. Ani Google nemá hlasovací práva. Přesné počty akcií Amazonu a Googlu po úpisu prospekt zatím nechává prázdné a doplní je spolu s cenou.

Pět procent všech akcií (846,8 milionu kusů třídy N) převedl Anthropic do vlastního fondu Anthropic Public Benefit Fund na veřejně prospěšné účely a může mu přidat další 2 procenta pokaždé, když cena akcie vyroste o polovinu nad předchozí milník. Zakladatelé zároveň slíbili dát 80 procent svých podílů na dobročinnost. Zbytek drží zaměstnanci a investiční fondy z jednotlivých kol: Lightspeed, Iconiq, Fidelity, Coatue, GIC, Altimeter, Dragoneer, Sequoia a další. Zvláštní kapitola je FTX: zkrachovalá kryptoburza Sama Bankmana-Frieda vložila v roce 2022 do Anthropicu 500 milionů dolarů, správce konkurzu podíl později rozprodal věřitelům.

Anthropic prodává přístup ke svým modelům Claude: firmám přes rozhraní, do kterého si zapojí vlastní aplikace, a lidem přes předplatné chatbota. Podle prospektu jde 80 procent tržeb z plateb za spotřebu, tedy za text, který firmy přes modely posílají, a 20 procent z předplatného. Tahounem je nástroj Claude Code pro programátory. Zákazníků, kteří u firmy utratí přes 100 tisíc dolarů ročně, bylo k 30. září 2026 přes 11 900, o rok dřív 950; zhruba 250 firem platí přes 10 milionů dolarů ročně. Pět největších zákazníků dělá asi čtvrtinu tržeb, žádný sám přes 10 procent.

Tržby rostou tempem, které nemá ve firemních financích obdobu: 41 milionů dolarů v roce 2023, 386 milionů v roce 2024, 4,59 miliardy v roce 2025 a 16,3 miliardy za první pololetí 2026, z toho 11,6 miliardy jen ve druhém čtvrtletí. Za třetí čtvrtletí firma podle informací pro investory utržila 16,8 miliardy, mezičtvrtletní růst ale zpomalil na 45 procent a Anthropic v prospektu varuje, že tempo bude dál klesat. Firma, která Claude používala před rokem, za něj dnes platí v průměru devětkrát víc; na jednoho z 5 300 zaměstnanců připadá 6,6 milionu dolarů tržeb ročně.

Čistá ztráta za první pololetí 2026 vyšla na 80,7 miliardy dolarů, víc než za celý rok 2025, kdy to bylo 42 miliard. Z té částky je ale 72,4 miliardy účetní položka: Anthropic si od Amazonu a dalších půjčoval formou dluhopisů, které se mění na akcie, a účetní pravidla chtějí, aby tyhle závazky průběžně přeceňoval podle své hodnoty. Když ocenění firmy vyskočilo z 380 na 965 miliard, vyskočila i účetní ztráta. Z firmy neodešel ani dolar. Z vlastního provozu, tedy z rozdílu mezi tržbami a náklady na čipy, lidi a marketing, prodělal Anthropic za pololetí 693 milionů dolarů, a ve druhém čtvrtletí 2026 poprvé v historii provozně vydělal: 974 milionů dolarů. K 30. červnu 2026 měl 112,4 miliardy dolarů v hotovosti a dalších 19,3 miliardy v krátkodobých investicích.

Největší číslo prospektu jsou závazky za výpočetní kapacitu, které nejde vypovědět bez ohledu na to, kolik firma nakonec využije: 161,2 miliardy dolarů Broadcomu za pronájem čipů a datacenter, 114,5 miliardy Googlu do roku 2033, 110 miliard Amazonu do roku 2036 a 44,9 miliardy Microsoftu. Dohromady zhruba 430 miliard dolarů, skoro stonásobek tržeb za rok 2025; prospekt sám vyčísluje nové závazky podepsané od začátku roku 2026 na přibližně 417 miliard a další sahají až do roku 2045. Amazon, Google i Microsoft jsou přitom zároveň investory, prodejními kanály i konkurenty Anthropicu, což firma v prospektu označuje za závislost a možnou zranitelnost. Právě tyhle závazky vysvětlují, proč potřebuje na burze vybrat tolik peněz.

Kdo nechce čekat na IPO, může koupit akcie firem, které v Anthropicu podíl mají. Dvě největší jsou Amazon a Alphabet. Obě na růstu hodnoty Anthropicu vydělávají dvakrát: jako akcionáři a jako dodavatelé, protože Anthropic si u nich kupuje výpočetní kapacitu za stovky miliard. Poctivé upozornění: Anthropic je u obou jen malá část celkové hodnoty, akcie Amazonu se hýbe hlavně podle obchodu a cloudu, akcie Alphabetu podle reklamy. Kdo si tak kupuje Amazon kvůli Anthropicu, kupuje si především Amazon.

Broadcom má od firmy největší závazek, 161 miliard dolarů za čipy a datacentra, Microsoft dalších 45 miliard za cloud Azure a čipový výrobce AMD oznámil v červenci 2026 investici 5 miliard dolarů do Anthropicu a partnerství kolem modelů Claude. Širší cestou jsou tematické fondy ETF na technologie a umělou inteligenci, které drží desítky firem najednou a po IPO budou Anthropic zařazovat; fondy kopírující Nasdaq 100 nejspíš během několika týdnů. Přehled s poplatky je v rubrice ETF na Nasdaq a technologie.

Co nedělat: nenechat se zlákat nabídkami „akcií Anthropicu před IPO“ od neznámých platforem a inzerátů. Podíly soukromé firmy se prodávají jen mezi velkými investory a v Česku žádná legální cesta pro běžného člověka neexistuje. Zkratka ANT bude fungovat až první den obchodování.

Anthropic založili v lednu 2021 sourozenci Dario a Daniela Amodei spolu s pěti kolegy, všichni předtím pracovali v OpenAI. Odešli po sporu o to, jak rychle a s jakou opatrností vyvíjet silné modely. Dario Amodei je šéfem firmy, Daniela Amodei prezidentkou a předsedkyní představenstva. Firma sídlí v San Francisku a k 30. září 2026 měla podle prospektu přibližně 5 300 zaměstnanců, o 170 procent víc než rok předtím.

Claude je rodina jazykových modelů a zároveň chatbot, který na nich běží. První verze vyšla v březnu 2023, od té doby firma vydává nové generace zhruba dvakrát ročně. Firmy je používají na psaní, analýzu dokumentů a hlavně programování, kde Claude patří k nejrozšířenějším nástrojům.

Anthropic je zapsaný jako Public Benefit Corporation, obchodní společnost, která má ve stanovách kromě zisku i veřejně prospěšný cíl: bezpečný vývoj umělé inteligence. Prospekt je v tom neobvykle otevřený: mezi rizikovými faktory firma uvádí, že pokročilá umělá inteligence může představovat katastrofické nebo existenční riziko pro lidstvo, a sedm zakladatelů v dopise investorům prosí, aby nákup akcie nebrali čistě obchodně. Šéf firmy opakovaně vyzývá celý obor ke zpomalení, což je mezi firmami, které chtějí na burzu, neobvyklé a investoři si na to budou muset zvyknout.