AMD: tržby z datacenter +107 %, dluh za 4,75 mld. USD a sázka na Anthropic

Co se kolem AMD děje

AMD zveřejnilo výsledky za druhé čtvrtletí 2026 s tržbami 11,5 miliardy USD, meziročně o 50 % výš, a EPS 1,66 USD proti odhadu 1,62 USD. Tahounem je divize Data Center, jejíž tržby vzrostly meziročně o 107 % na 6,7 miliardy USD. Guidance na třetí čtvrtletí počítá s tržbami kolem 13,0 miliardy USD, tedy meziročním růstem 41 % a nad konsenzem 12,5 miliardy USD.

Na konci července AMD oznámilo strategické partnerství s Anthropic, které zahrnuje nasazení až 2 GW GPU Instinct MI450 v systémech Helios a investici AMD do Anthropic ve výši až 5 miliard USD. Spolupráce s Microsoft Azure na platformě Helios pro inferenci frontier modelů se má rozšířit od druhé poloviny 2026. V polovině srpna firma vydala dluhopisy za 4,75 miliardy USD ve čtyřech tranších s vahovaným kupónem 5,04 %, na což akcie reagovala růstem o 5,6 %. Koncem srpna AMD představilo softwarovou platformu ROCm 10 pro AI a GPU výpočty a na začátku srpna oznámilo akvizici kanadské firmy Taalas, specialisty na AI inferenci, která čeká na regulatorní schválení.

Býčí pohled

Optimisté poukazují na zrychlující růst datacenterového segmentu o 107 % meziročně a na guidance, které převyšuje odhady analytiků. Podíl AMD na trhu x86 procesorů dosáhl v druhém čtvrtletí 30,7 %, v serverovém segmentu dokonce 34,5 %, což je meziročně o 7,3 procentního bodu více. Piotroski F-Score 8 z 9 bodů a FPI skóre zadluženosti 100/100 naznačují solidní finanční zdraví i přes rostoucí dluh. Raymond James zvýšil doporučení na Strong Buy s cílovou cenou 641 USD s tím, že AMD by mohlo předstihnout Intel už v roce 2027. Partnerství s Anthropic a rozšířená spolupráce s Microsoft Azure ukazují na sílící pozici v segmentu AI infrastruktury.

Medvědí pohled

Valuace zůstává nejslabším místem investičního příběhu - P/E 116,48 a EV/EBITDA 69,85 řadí AMD mezi nejdráže oceněné velké technologické firmy, což potvrzuje i FPI skóre ocenění pouhých 18 ze 100 bodů. Čistá marže 15,6 % a ROE 10,1 % jsou v porovnání s valuací skromné. Investorka Cathie Wood v srpnu opakovaně snižovala pozici v AMD, například prodejem za 74,5 milionu USD, ve prospěch Nvidia a Broadcom, což signalizuje pochybnosti o relativní atraktivitě akcie v rámci AI sektoru. Emise dluhopisů za 4,75 miliardy USD zvyšuje zadlužení v době, kdy firma zároveň investuje miliardy do partnerství a akvizic jako Taalas.

Na co se dívat dál

Klíčovým katalyzátorem budou výsledky za třetí čtvrtletí 3. listopadu 2026, kde trh očekává EPS 1,90 USD a tržby 12,97 miliardy USD. Pozornost si zaslouží i postup regulatorního schválení akvizice Taalas a tempo nasazování platformy Helios u Microsoft Azure a Anthropic.

AMD v číslech

• Cena akcie: 459,61 USD

• Tržní kapitalizace: 749,44 mld. USD

• P/E: 116,48

• Čistá marže: 15,6 %

• ROE: 10,1 %

• FPI skóre: kvalita B (42/100), ziskovost A (70/100), růst A (78/100), ocenění C (18/100), zadlužení A (100/100), stabilita B (36/100)

• Příští výsledky: 3. 11. 2026