Google Cloud vyrostl o 82 %, Oracle sedí na zakázkách za 638 miliard - a akcie přesto padá

AI proměnila cloud v nejžhavější bitvu na trhu

Ještě před třemi lety byl cloud computing relativně nudná záležitost - firmy si pronajímaly výpočetní výkon a úložiště, růst byl solidní, ale nijak dramatický. To se změnilo s nástupem umělé inteligence. Jen v prvním čtvrtletí 2026 dosáhl globální cloudový trh 129 miliard dolarů, meziročně o 35 % víc, jak vyplývá z analýz trhu. AI dnes pohání zhruba 19 % veškerých výdajů za cloud, zatímco v roce 2023 to bylo jen 8 %.

Tři giganti - Amazon $AMZN, Microsoft $MSFT a Google $GOOG - spolu ovládají přes 60 % trhu. Ale síla jejich růstu se teď od sebe dramaticky liší, a k nim se navíc drze protlačil čtvrtý hráč, kterého ještě před pár lety nikdo v této lize nečekal.

Amazon drží trůn, ale tempo diktují jiní

AWS zůstává největším cloudovým poskytovatelem na světě s podílem kolem 28-30 % trhu. Amazon jako celek má tržní kapitalizaci přes 2,5 bilionu dolarů a AWS je jeho nejziskovější divizí - motorem, který táhne zisky celé firmy. Růst AWS se přitom pohybuje kolem 28-30 % ročně, což je slušné číslo, ale v porovnání s konkurencí najednou nepůsobí tak ohromující.

Amazon oznamuje výsledky za druhé čtvrtletí až tento čtvrtek, takže přesná čísla teprve přijdou. Právě proto se na ně teď upírá zvýšená pozornost - trh chce vědět, jestli AWS dokáže srovnat krok s rychleji rostoucí konkurencí, nebo jestli jeho dominance postupně eroduje.

Microsoft: obr, který se nezadýchá

Azure si vede jako spolehlivý běžec na dlouhou trať. Cloudové tržby Microsoftu vzrostly ve druhém fiskálním čtvrtletí o 26 % na 51,5 miliardy dolarů, přičemž samotný Azure přidal 39 %. Segment Intelligent Cloud, pod který Azure spadá, vygeneroval 33,7 miliardy dolarů tržeb. Microsoft za to trh odměňuje tržní kapitalizací kolem 2,8 bilionu dolarů.

Síla Microsoftu spočívá v propojení Azure s Office, Windows a firemním softwarem - AI funkce se tak dají prodávat miliónům existujících podnikových zákazníků najednou, bez nutnosti je teprve přesvědčovat.

Cloudový byznys dnes není jen o pronájmu serverů, ale o tom, kdo dokáže zákazníkům nejrychleji dodat AI infrastrukturu, na kterou čekají.

Komentář analytiků agentury Bloomberg

Google Cloud: nejrychlejší běžec v celém poli

Zatímco AWS a Azure rostou o desítky procent, Google Cloud předvedl ve druhém čtvrtletí 2026 tempo, které v tomto odvětví nemá obdoby: tržby vyskočily o 82 % na 24,8 miliardy dolarů, a to zrychlením z 63 % v předchozím kvartálu. Ještě zajímavější je zakázkový backlog - smluvně podchycený, ale zatím nefakturovaný byznys - který meziročně nabobtnal o 390 % na 514 miliard dolarů.

Analytici, kteří před výsledky čekali růst kolem 64 %, byli čísly viditelně zaskočeni. Alphabet za to trh odměnil tržní kapitalizací blížící se 4 bilionům dolarů, což z něj dělá jednu z nejcennějších firem světa. Klíčem je podle pozorovatelů kombinace vlastních AI čipů, modelů a obrovské zákaznické základny, kterou Google buduje napříč vyhledáváním, YouTube i podnikovým softwarem.

Backlog přes půl bilionu dolarů ukazuje, že 80 % růst nebyl jednorázový výstřelek, ale začátek delšího cyklu.

Parafráze komentářů z Motley Fool

Oracle: král zakázek, kterému trh nevěří

A pak je tu příběh, který nejvíc láme stereotypy. Oracle, softwarová firma stará přes čtyři dekády, se v posledních dvou letech proměnila ve čtvrtého hyperscalera. Její zakázkový backlog (RPO) dosáhl 638 miliard dolarů, meziročně o ohromujících 363 % víc - a je dnes dokonce vyšší než backlog samotného Microsoftu.

Za tím stojí série megadealů: pětiletá smlouva s OpenAI v hodnotě 300 miliard dolarů začínající v roce 2027, dále kontrakty s xAI Elona Muska, Meta $META, Nvidia $NVDA a AMD $AMD. Jde o závazky na dodávky výpočetního výkonu v řádu gigawattů - tedy kapacity, která by pokryla spotřebu milionů domácností.

Přesto akcie Oracle koncem července obchodovaly poblíž osmnáctiměsíčního minima, kolem 120 dolarů za kus, s tržní kapitalizací pouhých 333 miliard dolarů - zlomek toho, co mají AWS, Azure nebo Google Cloud. Investoři si totiž kladou nepříjemnou otázku: dokáže Oracle $ORCL profinancovat výstavbu datacenter potřebných k naplnění těchto zakázek, aniž by si přivodila neúnosné zadlužení?

Jeden trh, čtyři úplně jiné příběhy

Nejzajímavější na roce 2026 není to, že cloud roste - to dělá roky. Zajímavé je, jak různě se tento růst promítá do jednotlivých akcií. AWS těží z velikosti, ale ztrácí relativní tempo. Azure kombinuje stabilitu s expozicí na firemní AI. Google Cloud předvádí zrychlení, jaké velký hráč jeho velikosti málokdy zvládne. A Oracle ukazuje, že ani rekordní objem podepsaných zakázek automaticky neznamená důvěru trhu - někdy je propast mezi budoucím slibem a současnou realitou prostě příliš velká na to, aby ji investoři přehlédli.

Cloudová válka o AI infrastrukturu tak zdaleka nekončí. Spíš se teprve rozjíždí a rozdíly mezi jednotlivými hráči se budou dál prohlubovat.