Konec honby za AI? Nejvíc peněz za čtyři roky míří do akcií, které vám platí za to, že je držíte

Existuje stará investorská poučka: když si nejste jistí, kam trh půjde, kupte si firmy, které vám platí za to, že je držíte. V roce 2026 se k téhle radě vrací překvapivě hodně lidí. Do amerických dividendových fondů proudí kapitál tempem, jaké tu nebylo roky - a důvodem je kombinace nervozity z předražených technologických akcií, geopolitického napětí a nejistoty kolem úrokových sazeb.

Návrat k akciím, které prostě platí

Čísla mluví jasně. Americké dividendové fondy nabraly jen za první čtvrtletí roku 24,1 miliardy dolarů - nejvíc za úvodní kvartál za poslední čtyři roky, podle dat LSEG Lipper citovaných agenturou Reuters. V předchozích třech letech přitom tyto fondy ve stejném období naopak peníze ztrácely.

Co se změnilo? Investoři hledají rovnováhu. Chtějí zůstat v akciích, ale zároveň mít pod nohama pevnější půdu než u růstových titulů, které se obchodují za astronomické násobky budoucích zisků.

Investoři se přiklánějí k dividendovým strategiím jako ke způsobu, jak skloubit potřebu příjmu s expozicí vůči akciím v prostředí přetrvávající nejistoty kolem sazeb a tržní volatility.

Jun Li, vedoucí pro správu majetku a aktiv, EY

Logika je srozumitelná i pro úplného začátečníka. Dividenda je část zisku, kterou firma pravidelně vyplácí akcionářům - dostáváte ji bez ohledu na to, jestli cena akcie zrovna roste, nebo klesá. V době, kdy nikdo neví, jestli technologická rally vydrží, je takový pravidelný příjem psychologicky i finančně cenný.

Nudný fond, který letí vzhůru

Symbolem celého trendu je Schwab U.S. Dividend Equity ETF $SCHD . Je to jeden z největších dividendových fondů v USA - spravuje kolem 78 miliard dolarů a sleduje index sta kvalitních amerických dividendových firem.

A jeho čísla letos vyloženě září. SCHD od začátku roku přidal kolem 20 % a překonal tím jak S&P 500, tak technologický Nasdaq 100, jak uvádí 24/7 Wall St. K tomu nabízí dividendový výnos kolem 3,5 % ročně - tedy skoro trojnásobek toho, co platí samotný index S&P 500.

To je obrat oproti loňsku, kdy stejný fond vydělal mizivých 0,4 % a investoři ho přehlíželi. Co se stalo mezitím? Odpověď zní z velké části: ropa.

Tajná palivová nádrž jménem ropa

Dividendové fondy jako SCHD mívají velkou expozici vůči energetickým firmám - ropným a plynárenským gigantům jako Chevron. A právě ropa letos prudce zdražila.

Válečné napětí na Blízkém východě vyhnalo cenu ropy nahoru, místy přes 100 dolarů za barel. Pro energetické firmy to znamená vyšší zisky a štědřejší výplaty akcionářům. Loni přitom přesně tahle expozice fond brzdila, protože ropa byla levná. Letos se karta obrátila a z někdejší přítěže se stal hlavní tahoun výkonu.

Výhoda dividendových fondů je v tom, že nabízejí příjem a zároveň částečnou ochranu před inflací, obzvlášť v energetickém sektoru, kde zisky rostou s cenou ropy.

Shanon Davis, generální ředitel, American Alternative Assets

Tahle závislost má ale dvě strany. Pokud se situace na Blízkém východě uklidní a ropa klesne, část letošního nadprůměrného výnosu dividendových fondů zmizí stejně rychle, jako se objevila.

Když dluhopisy zklamou, nastupují dividendy

Zajímavý je ještě jeden rozměr celého přesunu. Tradičně platilo, že kdo chce bezpečí a pravidelný příjem, koupí si dluhopisy. Jenže dluhopisové trhy zažily jeden z nejhorších propadů za poslední roky - inflační obavy přiměly investory přehodnotit, jak rychle budou klesat úrokové sazby, a ceny dříve nakoupených dluhopisů spadly.

Část investorů proto začala dividendové akcie brát jako částečnou náhradu dluhopisů. Ne že by jedno plně nahradilo druhé - dividendová akcie pořád kolísá víc než státní dluhopis. Ale v prostředí, kde dluhopisy zklamaly, nabízí dividendová firma kombinaci, kterou dluhopis neumí: pravidelný příjem a zároveň šanci, že hodnota akcie poroste s tím, jak roste sama firma.

To je důvod, proč se na dividendové strategie v posledních měsících dívá tolik lidí znovu. Nejsou to akcie, které z vás přes noc udělají boháče. Jsou to akcie, které vás mají v nejistých časech udržet v klidu - a letos navíc shodou okolností i vydělávají víc než trh jako celek.

Jak dlouho to vydrží, závisí hlavně na dvou věcech: na ceně ropy a na tom, kdy a jestli vůbec začne Fed snižovat sazby. Obojí je dnes velká neznámá. Ale dokud nejistota trvá, nuda zůstává překvapivě žádaným zbožím.