Týden inflace: CPI ve středu rozhodne o šancích na zářijový řez Fedu

Kalendář týdne

• Pondělí 10. 8.: USA - Employment Trends za červenec (menší indikátor po slabém červencovém payrolls reportu)

• Úterý 11. 8.: USA - NFIB index optimismu malých firem za červenec

• Středa 12. 8.: USA - spotřebitelská inflace CPI za červenec, klíčová událost týdne

• Středa 12. 8.: Německo - finální harmonizovaná inflace HICP za červenec

• Čtvrtek 13. 8.: USA - výrobní ceny PPI za červenec a týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti

• Čtvrtek 13. 8.: Velká Británie - HDP za 2. čtvrtletí

• Pátek 14. 8.: USA - maloobchodní tržby za červenec a index spotřebitelské důvěry University of Michigan

• Středa 12. 8.: výsledky Cisco Systems (CSCO) - trh čeká EPS 1,17 USD (+18,2 % meziročně) a tržby 16,83 mld. USD, silná poptávka po AI infrastruktuře

• Čtvrtek 13. 8.: výsledky Applied Materials (AMAT) - sledováno jako indikátor poptávky po polovodičovém vybavení

• Pondělí 10. 8.: výsledky Super Micro Computer (SMCI) - očekávaný EPS 0,75 USD

• Pondělí 10. 8.: výsledky CoreWeave (CRWV) - AI cloud firma, očekávaná ztráta -0,15 USD na akcii

• Pondělí 10. 8.: výsledky Rocket Lab (RKLB) - očekávaná ztráta -0,08 USD na akcii

• Pondělí 10. 8.: výsledky Hims & Hers Health (HIMS) - očekávaný EPS 0,12 USD

Co čeká trhy tento týden

Hlavní událostí týdne je středeční americká spotřebitelská inflace CPI za červenec. Po slabším červencovém payrolls reportu se pozornost trhu přesunula k inflačním datům jako klíčovému vodítku pro zářijové rozhodnutí Fedu o sazbách. Trh v tuto chvíli cení přibližně 56% šanci, že Fed sazby v září nezmění, takže jakákoli odchylka CPI od očekávání může tento poměr výrazně posunout. Ve čtvrtek přidá další díl skládanky výrobní inflace PPI, který doplní obrázek o cenových tlacích v ekonomice.

Americké indexy S&P 500 a Dow Jones vstupují do týdne na rekordních maximech, podpořeny čipovými akciemi a poklesem výnosů dluhopisů. Klidnější sazbové prostředí a silná poptávka po AI infrastruktuře drží nálady na trhu nahoře, ale právě proto bude reakce na středeční inflační číslo o to citlivější - trh, který je nastavený na pokračování rally, snáší negativní překvapení hůř než trh v defenzivě.

Makro kalendář

Pondělí přináší americký Employment Trends index za červenec, menší, ale sledovaný indikátor po slabším payrolls reportu z minulého týdne. V úterý následuje NFIB index optimismu malých firem, který ukáže, jak vyšší sazby a nejistota kolem obchodní politiky dopadají na menší podniky.

Středa patří dvěma klíčovým datům - americkému CPI za červenec a finální harmonizované inflaci HICP v Německu, která potvrdí, jak se ceny v největší evropské ekonomice vyvíjely v předchozím měsíci. Čtvrtek přináší americké PPI a týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, spolu s britským HDP za druhé čtvrtletí, který ukáže, jak si Velká Británie vede uprostřed vysokých sazeb Bank of England. Týden uzavírají páteční americké maloobchodní tržby a index spotřebitelské důvěry University of Michigan, důležité pro obrázek o síle amerického spotřebitele.

ČNB na srpnovém zasedání ponechala dvoutýdenní repo sazbu na 3,75 %, ECB v červenci rovněž nezměnila žádnou ze tří základních sazeb - další případný pohyb ECB analytici čekají nejdříve v září.

Výsledková sezóna

Pondělí přináší hned čtyři sledované reporty. Super Micro Computer (SMCI) má očekávaný EPS 0,75 USD, CoreWeave (CRWV) coby AI cloudová firma čeká očekávanou ztrátu -0,15 USD na akcii, Rocket Lab (RKLB) ztrátu -0,08 USD na akcii a Hims & Hers Health (HIMS) očekávaný EPS 0,12 USD.

Ve středu reportuje Cisco Systems (CSCO), od kterého trh čeká EPS 1,17 USD (meziroční růst 18,2 %) a tržby 16,83 mld. USD, poháněné silnou poptávkou po AI infrastruktuře. Ve čtvrtek následuje Applied Materials (AMAT), jehož výsledky trh sleduje jako indikátor celkové poptávky po polovodičovém výrobním vybavení.

Na co si dát pozor

Středeční CPI a čtvrteční PPI budou hlavním testem toho, zda rekordní úrovně amerických indexů obstojí, nebo zda inflační překvapení donutí trh přehodnotit zářijové sázky na Fed. Vývoj konfliktu na Blízkém východě zůstává rizikem pro ceny ropy a energií, což se promítá i do inflačních očekávání a rozhodování centrálních bank.