TSMC

TSMC žádné vlastní čipy nenavrhuje. Vyrábí je na zakázku pro ostatní: Nvidia, AMD, Apple, Broadcom, Qualcomm i Amazon posílají návrhy a TSMC je ve svých továrnách přenese na křemík. Firmu založil v roce 1987 Morris Chang a tenhle model zakázkové výroby vlastně vymyslel. Většina továren stojí na Tchaj-wanu, nové rostou v americké Arizoně, Japonsku a Německu.

Bez TSMC by AI revoluce neměla hardware. Nejpokročilejší výrobní procesy zvládá v objemu jediná firma na světě a všechny AI akcelerátory, které se dnes prodávají, z jejích továren pocházejí. Vedle výroby čipů dělá i pokročilé skládání čipů a pamětí do jednoho balíčku, další úzké hrdlo, které určuje, kolik čipů Nvidia může dodat.

Prodejem výrobní kapacity. Čím pokročilejší proces, tím vyšší cena za křemíkovou desku, a AI čipy jsou dnes největší a nejrychleji rostoucí část tržeb. Firma platí čtvrtletní dividendu. Český investor ji koupí jako americký depozitní certifikát na NYSE pod tickerem TSM, který odpovídá pěti akciím na tchajwanské burze.

Geopolitika: většina výroby je na ostrově, na který si Čína dělá nárok. Je to největší jednotlivé riziko celého AI průmyslu a trh ho do ceny akcie promítá slevou. Dál cyklus čipů, americká cla a obrovské investice do nových továren, které se musí zaplatit. Dividenda z Tchaj-wanu podléhá srážkové dani.