Dividenda 7 % zní lákavě. U tří nejvýnosnějších akcií Nasdaqu je to ale spíš varování

Proč nejvyšší výnos nebývá nejlepší zpráva

Když u akcie uvidíte dividendový výnos 7 %, první reakce bývá nadšení. Druhá by měla být otázka: proč je tak vysoký?

Dividendový výnos je totiž obyčejný zlomek - roční dividenda dělená cenou akcie. Když firma výplatu drží a cena akcie klesá, výnos automaticky roste. Vysoké procento tak může znamenat dvě věci. Buď zdravou a štědrou firmu, nebo akcii, od které trh utíká.

A přesně to je případ tří největších dividendových plátců v indexu Nasdaq-100. Žádný z nich se na špičku nedostal proto, že by zvyšoval výplaty. Dostali se tam proto, že jejich akcie spadly.

Kraft Heinz: 7 %, Buffett a rozvod, který se nekoná

Začněme tím nejvýraznějším. Kraft Heinz (KHC), výrobce kečupu Heinz a sýrové pomazánky Philadelphia, nabízí forwardový výnos kolem 7,3 %. Na poměry velké potravinářské firmy je to extrém.

Háček je v tom, odkud se ten výnos vzal. Akcie se posledních měsíců drží u víceletých minim kolem 22 dolarů a firma má za sebou roky klesajících tržeb. Ve čtvrtém kvartálu spadl čistý zisk o desítky procent a tržby klesly už počtvrté v řadě.

Na podzim 2025 management přišel s plánem, jak hodnotu odemknout: rozdělit firmu na dvě - rychlejší byznys s omáčkami a hotovými jídly a pomalejší část se základními potravinami. Jenže pak do hry vstoupil největší akcionář, Berkshire Hathaway Warrena Buffetta s podílem kolem 27,5 %. Buffett, který původní fúzi z roku 2015 sám pomáhal kout, dal nezvykle hlasitě najevo zklamání a nevyloučil, že podíl prodá.

Nový generální ředitel Steve Cahillane, který nastoupil v lednu 2026, nakonec rozdělení zabrzdil. Jak informovala CNBC, místo rozpadu firma vsadila na ozdravný plán a investici 600 milionů dolarů do marketingu, vývoje a snížení některých cen. Berkshire pivot podpořilo, podle Bloombergu ale zároveň nechalo na stole možnost svůj balík akcií časem rozprodat.

Pointa pro držitele akcie je jasná. Sedmiprocentní dividenda je odměna za to, že budete trpělivě čekat, jestli Cahillaneův obrat zabere. Zatím je to spíš sázka než jistota.

Mnoho našich problémů je řešitelných a máme je ve své moci.

Steve Cahillane, generální ředitel Kraft Heinz

Paychex: sázka proti strachu z umělé inteligence

Druhý v pořadí je Paychex (PAYX), zpracovatel mezd a poskytovatel personálních služeb pro menší firmy. Výnos kolem 4,6 % vznikl podobně jako u Kraft Heinz - akcie za poslední rok ztratila přes 35 %.

Důvodů je víc. Slabší trh práce, pomalejší růst, než trh čekal. A k tomu obava, kterou dnes slýcháte u každé firmy závislé na administrativní práci: co když ji nahradí umělá inteligence? Mzdová agenda a HR služby jsou přesně ten typ rutiny, u které investoři tuší automatizaci.

Zajímavé je, že čísla zatím tak chmurný příběh nevyprávějí. Firma i přes obavy vede výhled na dvojciferný růst zisku v tomto fiskálním roce a sama AI do svých systémů integruje. K tomu přidala schválený program zpětných odkupů akcií za 1 miliardu dolarů, který zvedá zisk na akcii.

Akcie se obchoduje zhruba za šestnáctinásobek očekávaného zisku. Historicky přitom Paychex stával trh blíž dvacetinásobku až pětadvacetinásobku. Pokud strach z AI opadne a ocenění se vrátí k normálu, je tu prostor k růstu. Do té doby investorovi tiká skoro pětiprocentní dividenda.

Naše strategické investice do AI a technologií přinášejí smysluplné inovace a pozvedají zkušenost klientů.

John Gibson, generální ředitel Paychex

Comcast: rozpad jako strategie

Trojici uzavírá Comcast (CMCSA) s výnosem kolem 4,4 %. I tady je vysoké číslo důsledkem laciné akcie - mediální a telekomunikační gigant se obchoduje jen za zhruba osminásobek očekávaného zisku, což je na takhle velkou firmu hodně málo.

Comcast je extrémně rozkročený. Vedle kabelovky a internetu vlastní studio NBCUniversal, streamovací službu Peacock i zábavní parky Universal Studios. A právě tahle rozkročenost je dnes spíš břemeno. Trh oceňuje jednotlivé části různě a celek se ztrácí.

Firma s tím začala něco dělat. V lednu 2026 vyčlenila svoje kabelové televizní stanice do samostatné společnosti Versant Media Group, pod kterou spadají kanály jako CNBC, USA Network nebo E!. Start nebyl oslnivý - jak popsal Axios, Versant v první den obchodování spadl o 13 %.

Comcast tak hraje o to, že další prodeje nebo odštěpení odhalí, kolik jeho jednotlivé díly skutečně stojí. Dividenda 4,4 % je v té hře jen výplata za čekání.

Chceme tyto kanály postavit tak, aby využily příležitostí a vytvořily hodnotu pro naše akcionáře.

Michael Cavanagh, tehdejší prezident Comcastu

Společný jmenovatel: trpělivost na příděl

Když si ty tři příběhy položíte vedle sebe, vyleze z nich jedno poučení. Nejvyšší dividendové výnosy v Nasdaq-100 nepatří firmám, které by investory rozmazlovaly. Patří firmám, které trh sundal dolů a které teď zkoušejí dokázat, že to byla chyba.

Kraft Heinz čeká na obrat značky, Paychex na to, až opadne panika z AI, Comcast na to, až rozpad odemkne skrytou hodnotu. Ve všech třech případech je dividenda spíš útěchou, kterou inkasujete, zatímco se rozhoduje, jestli sázka vyjde.

Vysoký výnos zkrátka není sleva. Je to cenovka rizika, kterou trh na akcii nalepil. A to je dobré mít na paměti pokaždé, když někde zazáří lákavá sedmička s procentem.