Sto let vyplácí dividendu jako hodinky. A přitom je z téhle nudné akcie sázka na umělou inteligenci

Existuje jeden druh akcií, který investoři obvykle přehlížejí. Žádný hype, žádné zdvojnásobení ceny za rok, žádné titulky v médiích. Jen firma, která rok co rok dělá tu samou nudnou věc a posílá vám peníze. Duke Energy $DUK, regulovaná energetická utilita z Severní Karolíny, je téhle kategorie učebnicovým příkladem. A teď překonala metu, kterou na americké burze zvládla jen hrstka firem.

Sto let bez jediné vynechané výplaty

V květnu 2026 vyplatila Duke svou čtvrtletní dividendu už po sté v řadě let. Aktuální dividenda činí 1,065 dolaru na akcii čtvrtletně, ročně tedy 4,26 dolaru, což při ceně kolem 125 dolarů dává výnos zhruba 3,4 %.

Zajímavější však je, co za výplatou stojí. Duke je vertikálně integrovaná, státem regulovaná utilita, která dodává elektřinu a plyn zhruba 10 milionům odběratelů v Karolínách, na Floridě, v Indianě, Ohiu, Kentucky a Tennessee. Klíčové slovo je „regulovaná": výši povolených výnosů firmě nestanovuje konkurence, ale státní regulační komise. Když Duke investuje do sítě, má prakticky zaručeno, že se jí náklady vrátí přes ceny pro zákazníky.

Tohle je ten typ byznysu, který se nemění podle nálady trhu. Elektřina je poslední účet, který domácnost přestane platit. Beta akcie se drží kolem 0,38, což znamená, že se sotva hýbe v porovnání s širším indexem. Za posledních pět let přinesla akcie celkový výnos kolem 50 % včetně dividend,

A přesně tady začíná být příběh zajímavý.

Z nudné utility jednou z nejčistších sázek na AI

Po tři desetiletí rostla spotřeba elektřiny v USA tempem, někde mezi nulou a půl procenta ročně. Plánovat deset let dopředu bylo rutinou, protože se nic moc neměnilo. Pak ale přišla na scénu datová centra pro umělou inteligenci.

Šéf Duke Harry Sideris, který ve firmě strávil třicet let, popsal nový režim na konferenci Edison Electric Institute v Las Vegas jako velmi rychlý. Růst poptávky po elektřině podle něj teď běží na desetinásobku historického tempa a firma na to vsadila největší investiční plán v dějinách amerického energetického sektoru.

Jsem ve firmě třicet let a po celou dobu nám zátěž rostla mezi nulou a půl procenta. Teď se díváme na desetinásobek.

Harry Sideris, generální ředitel Duke Energy

V prvních měsících roku 2026 dostala Duke o 73 % víc žádostí o připojení datových center než o rok dřív, přičemž jednotlivé projekty se velikostně šplhají do gigawattových rozměrů. Firma už má pod smlouvami zafixovanou poptávku 7,6 gigawattu od provozovatelů AI infrastruktury a pokročilé výroby. Mezi velkými klienty je třeba i desetimiliardové datové centrum Amazonu $AMZN v Severní Karolíně.

Investoři, kteří chtějí profitovat na boomu kolem AI, obvykle míří k Nvidii $NVDA za čtyřicetinásobek zisku. Jenže celá ta mašinerie potřebuje něco mnohem přízemnějšího a sice elektřinu. A tu prodává firma, která se obchoduje za zhruba 19násobek zisku a má za sebou století dividend.

Čísla, která drží expanzi pohromadě

Sázka na AI se u Duke odráží v konkrétních číslech. Firma rozjela pětiletý investiční plán v objemu 103 miliard dolarů (zhruba 2,1 bilionu korun při kurzu kolem 20,9 Kč za dolar), nejrozsáhlejší plně regulovaný kapitálový program v branži. Má z něj vzejít přes 14 gigawattů nové výrobní kapacity do roku 2030 a růst zisku na akcii o 5 až 7 % ročně.

Poslední výsledky tomu odpovídají. V prvním čtvrtletí 2026 vykázala Duke tržby 9,18 miliardy dolarů, o 8,1 % nad odhady analytiků, a zisk na akcii 1,96 dolaru, který očekávání překonal o 13 %. Za celý rok 2025 firma vydělala 6,31 dolaru na akcii při tržbách 32,24 miliardy. Pro rok 2026 vedení potvrdilo výhled 6,55 až 6,80 dolaru na akcii.

Tato meta je dokladem dlouhodobého závazku k dividendě, který přímo navazuje na finanční sílu firmy, plnění regulačních podmínek a disciplinovaným dlouhodobým investicím.

Brian Savoy, finanční ředitel Duke Energy

Analytici jsou opatrně optimističtí. Cílové ceny se pohybují mezi 132 a 145 dolary, konsenzus se pohybuje kolem 138 dolarů, tedy s mírným prostorem pro růst.

Kde se firma může zadrhnout

Stejný boom, který Duke žene nahoru, jí zároveň přidělává politické vrásky. Guvernér Severní Karolíny veřejně kritizoval firmu za to, že chce na zákazníky přenést 800 milionů dolarů palivových nákladů a současně tlačí na zdražení. Otázka dostupnosti elektřiny pro běžné domácnosti se stává citlivou a regulační komise, na jejíž přízni Duke stojí, ji budou sledovat.

K tomu se přidávají náklady na sanaci uhelného popílku, vyšší úrokové výdaje a fakt, že průmyslový odběr v prvním čtvrtletí mírně klesl.

Sám Sideris přitom přiznává, že rychlost změny je bezprecedentní i pro firmu zvyklou plánovat na desetiletí dopředu.

Připadá mi, že pokaždé, když dokončíme plán, musíme ho přepracovat dřív, než stačí vyjet z tiskárny.

Harry Sideris, generální ředitel Duke Energy

Duke láká investory na stabilitu v podobě sto let dividend, regulovaný monopol, předvídatelné výnosy. A přitom se ocitla uprostřed nejprudší změny poptávky, jakou americká energetika za generace zažila.