Každý investor dostane lekci. Otázka je, kolik ho bude stát, říká Petr Novotný

Začneme u toho, co se za posledních dvacet let změnilo nejvíc: odkud investoři berou informace. Petr vzdělával drobné investory v televizi i na webu v době, kdy bylo investiční zpravodajství v Česku v plenkách. Dnes se ten samý obsah valí z TikToku, Instagramu a čím dál častěji z AI nástrojů - a on sám přiznává, že na sofistikované nástroje dá méně než na jednu starou zásadu.

Informovaný, nebo zahlcený?

Mladá generace bere investiční obsah z TikToku a Instagramu, ta fundovanější už z AI nástrojů. Ty jsi investory vzdělával v televizi a na webu. Je dnešní investor lépe informovaný, nebo jen zahlcený - a v čem je nejzranitelnější?

Dnešní drobný investor má nyní, i díky AI, řadu analytických nástrojů, o kterých se mohlo investorům zkraje milénia jen zdát. Kromě toho má přístup k celému spektru investičních nástrojů, které byly dříve dostupné jen profesionálům. Vše navíc za dostupnou cenu a s nízkou obchodní provizí. To přináší výhody, ale může to mít i stinné stránky v přehlcení informacemi.

Já osobně stále dám hodně na „off-line investiční přístup". Pro vysvětlení: snažím se vždy v daném oboru investování najít toho nejlepšího a zároveň nejspolehlivějšího partnera. To jsem udělal vždy, když jsem zakládal fond - ať už půdní, zemědělský, longevity nebo nyní nemovitostní. Prostě zkušené profíky v oboru, kteří stejně jako já mají v dané investici své úspory a nejsou to žádní přeprodejci.

AI: rok 1999, nebo něco jiného?

Zažil jsi dot-com bublinu na vlastní kůži. Když se dnes díváš na euforii kolem AI akcií, vidíš rok 1999, nebo je to jiné? Podle čeho poznáš, kdy z reálného trendu začíná být bublina?

Nikdo nemá křišťálovou kouli. Vždy existuje býčí a medvědí pohled. V rámci dosahu svých sociálních sítí se snažím tyto dva proudy, které obrazně řečeno vždy bojují na trzích, drobným investorům přibližovat.

Euforie okolo AI akcií se může zdát velmi podobná dot-com bublině. V jednom však srovnání pokulhává: velké firmy z Big Techu stále vykazují velmi silný růst zisků i tržeb. Druhý, ještě silnější faktor je, že v rámci „AI války", která na plné obrátky probíhá mezi USA a Čínou, mají tyto firmy podporu státu. Ten jednak jejich know-how potřebuje a v případě problémů (tj. zadlužení) je na konci dne podrží - o tom vůbec nepochybuji.

Dochází k masivní vnitřní rotaci peněz.

Mluvíš o explozi momentum investování, kdy lidé kupují na páku prostě jen to, co je horké. Co bys řekl někomu, kdo si na tom vydělal, cítí se jako génius a netuší, že to je teprve začátek jeho lekce?

Každý potřebuje dostat lekci a u momentum investování se jí většina investorů s velkou pravděpodobností nevyhne. Otázka je, zda mě lekce bude stát jen omezenou, přesně definovanou část peněz, kterou obětuji, nebo rovnou ztratím celý kapitál.

Nechci v rozhovoru držet jen edukativní notu, dám i něco k dobru k aktuálnímu stavu momentum strategií. Upozorňuji na masivní rotaci kapitálu ze stávajících lídrů (především z odvětví umělé inteligence a polovodičů) směrem k dříve opomíjeným sektorům, jako je softwarový průmysl. Krátkodobé tříměsíční momentum posílilo o 5 %, zatímco dlouhodobé dvanáctiměsíční momentum oslabilo o 6,7 % (stav k 15. 9. 2026), což je největší výkonnostní rozpor mezi těmito horizonty za posledních pět let. Jinými slovy dochází k masivní vnitřní rotaci peněz. Trh jako celek sice nemusí výrazně padat, ale pod povrchem dochází k zásadnímu přeskupení sil: investoři masivně vybírají zisky z drahých a přeplněných AI či čipových akcií, které trh táhly v minulém roce, a uvolněný kapitál neukládají do hotovosti, ale okamžitě jej přelévají do dříve opomíjených a podhodnocených sektorů, zejména do softwarových firem.

Ochrana kapitálu a lekce, které stojí peníze

Žijeme ve světě, kde je inflace větší riziko než deflace, roste zadlužení států i geopolitické napětí. Co v takovém prostředí funguje jako skutečná ochrana kapitálu a co je jen pocit bezpečí?

Osobně vidím ochranu v asymetrických a alternativních investicích, které minimálně korelují s kapitálovými trhy. Dlouhodobě věřím komoditám, které jsou v portfoliích drobných investorů stále silně podváženy. Svoji diverzifikační roli má i bitcoin. V rámci nemovitostního trhu se snažím hledat příležitosti, které jdou mimo mainstreamový proud, a dávám přednost krátkodobé spekulaci před delším držením.

Dlouhodobě věřím komoditám.

Ty sám říkáš, že tě krize stály kupu peněz. Jaká byla ta nejdražší lekce, kterou jsi dostal - a co bys dnes dělal jinak, kdyby ses mohl vrátit?

Absence stop-lossů v rámci krátkodobého obchodování na akciových trzích. Za 30 let investování jsem dostal hodně lekcí, ale poučil jsem se z nich, a hlavně jsem nespálil celý svůj kapitál a zůstal ve hře.

---

Petr Novotný je členem nezávislé redakční rady Warenga; je partnerem ve Financial Garant a spoluzakladatelem pěti investičních fondů. Spolupracuje s námi nezávisle a bez nároku na honorář. Rozhovor jsme redakčně upravili kvůli přehlednosti; obsah a názory jsou jeho vlastní. Text neobsahuje investiční doporučení.