Apple bude zvyšovat ceny. Ani jablečný výrobce neunikl rostoucím cenám pamětí

Tim Cook stojí v čele Applu $AAPL od roku 2011 a předtím dvě dekády řídil jeho zásobování. Provedl firmu pandemií, čínskými lockdowny, výpadky v továrnách i celními válkami. A teď, pár týdnů před tím, než v září předá kormidlo svému nástupci, sáhl po slovech, jaká od něj nikdo nečekal.

Tohle je tisíciletá povodeň. Nic takového jsem za víc než 40 let v žádné oblasti neviděl.

Tim Cook, generální ředitel Applu

Apple není firma, která by zdražovala lehkovážně. Naopak. Zatímco výrobci notebooků a telefonů po celém světě v posledním roce zvedali ceny jeden přes druhého, Apple svoje ceny držel skoro netknuté. Mohl si to dovolit, protože má jednu z nejvyšších marží v celém technologickém světě. Hrubá marže firmy se podle posledních dat pohybuje kolem 47 až 49 %.

Když dodavatel zvedne cenu komponenty, Apple ji většinou dokáže vstřebat, aniž by se to promítlo do koncové ceny. Tahle schopnost je výsada gigantů. Jenže i ta má svůj strop.

Bohužel, zdražení je nevyhnutelné. Snažíme se zmírnit obrovské nárůsty, které se na nás valí, a chránit naše zákazníky, ale situace se stala neudržitelnou.

Tim Cook, generální ředitel Applu

Cook dokonce naznačil, že je firma ochotná pustit se do problému vlastní bilancí:

Jsme připraveni použít naši rozvahu jako součást řešení. Je jasné, že je potřeba víc kapacity.

Tim Cook, generální ředitel Applu

Apple sedí na hotovosti v hodnotě téměř 70 miliard dolarů a přesto ani tahle finanční síla nestačí na to, aby zákazníky ochránila navždy.

Kde se ta povodeň vzala (a Apple za ni nemůže)

Svět zachvátil takzvaný RAMpocalypse tedy extrémní nedostatek paměťových čipů. A nejde o obvyklý cyklický výkyv, jakých zažil polovodičový průmysl desítky. Tentokrát za tím stojí umělá inteligence. Tři výrobci, kteří ovládají přes 95 % světové produkce pamětí DRAM. Samsung, SK Hynix a Micron přesměrovali výrobní kapacity od běžných čipů pro telefony a počítače k vysokovýkonné paměti HBM, kterou potřebují ve velkém AI akcelerátory.

Důvod je čistě ekonomický. Jeden gigabajt paměti HBM spotřebuje zhruba tři až čtyřikrát víc výrobní kapacity než běžná DDR5, ale přináší několikanásobně vyšší marži. Výsledkem je hra s nulovým součtem: každá destička křemíku, která jde na čip pro grafickou kartu od Nvidie, je destička, která nevznikne pro paměť do mobilu.

Podle analýzy IEEE Spectrum vyskočily ceny DRAM v prvním čtvrtletí roku 2026 o 80 až 90 % oproti předchozímu kvartálu. Datacentra dnes podle odhadů IDC spotřebují kolem 70 % celé špičkové produkce pamětí. Pro výrobce spotřební elektroniky zbývají drobky. A firmy je prodávají draze.

https://x.com/YahooFinance/status/2067364422113186092

Proč Apple dlouho odolával

Apple měl dlouho štěstí, respektive výhodu. Jeho operační systém umí s pamětí hospodařit mimořádně efektivně, takže jeho zařízení potřebují fakticky méně RAM než konkurence. K tomu firma vyrábí vlastní čipy řady M s takzvanou sjednocenou pamětí, která čerpá z trochu jiného zdroje než běžné moduly.

Jenže ani to už nestačí. Apple sice ještě nezdražil všechno. Nedávno stáhl základní model Mac Mini, čímž nenápadně zvedl minimální cenu vstupu do světa levných maců. Ale ceny modelů, které zůstaly v nabídce, držel. Teď je konec.

Co Apple dělat nebude, je výroba vlastní paměti. „Nemůžeme dělat všechno. Víme, v čem jsme dobří," řekl Cook s odkazem na to, že stavba nové továrny na čipy trvá roky a pohltí miliardy. I kdyby Apple chtěl, výroba paměti není něco, co se rozjede přes noc.

Potřebujeme, aby se ceny i dodávky paměti vrátily na rozumnou úroveň pro spotřebitelské produkty. To je podstata věci.

Tim Cook, generální ředitel Applu

Co to znamená pro akcie

Stejný AI boom, který žene nahoru akcie napříč celým indexem od Nvidie po výrobce pamětí, ubírá Apple marže. Finanční ředitel Applu Kevan Parekh už při výsledcích za druhý kvartál varoval analytiky, že náklady na paměť budou v červnovém kvartálu výrazně vyšší a že to výrazně tlačí na hrubou marži.

Přesto akcie Applu drží. Obchodují se kolem 297 dolarů a za poslední rok přidaly skoro 50 %. Tržní kapitalizace firmy překročila 4,3 bilionu dolarů v přepočtu přes 90 bilionů korun, tedy mnohonásobek hodnoty celé české ekonomiky. Trh zatím sází na to, že rostoucí byznys se službami marži udrží, i když produkty zdraží.

Pokud paměťová krize potrvá tak dlouho, jak analytici čekají, tedy klidně až do roku 2027 nebo 2028, než naběhnou nové továrny, bude Apple roky operovat s dražšími komponentami a tenčí marží. A poprvé za Cookovu éru to nebude problém, který by dokázal vyřešit chytrým řízením dodavatelského řetězce.