Berkshire má téměř polovinu portfolia v těchto třech dividendových akciích, které jí vyplácí miliardy

Apple $AAPL

Apple zůstává největší akciovou pozicí Berkshire, přestože firma v posledních letech část podílu výrazně zredukovala. Berkshire podle dostupných údajů drží zhruba 227,9 milionu akcií Applu. Ještě před několika lety šlo o pozici, která sama tvořila téměř polovinu celého akciového portfolia konglomerátu. Dnes je její váha nižší, ale stále zásadní.

Apple je pro Berkshire specifický tím, že nejde o tradiční Buffettovu investici ve stylu levné akcie s jednoduchým byznysem. Jde spíše o kombinaci silné značky, loajální zákaznické základny, obrovského ekosystému služeb a mimořádné schopnosti generovat volný cash flow. Právě tato vlastnost z Applu udělala pozici, kterou Buffett dlouhodobě označoval za výjimečnou.

Dividenda jako doplněk, ne hlavní důvod držení

Apple podle své dividendové historie vyplatil v lednu 2026 dividendu 0,26 USD na akcii a v dubnu ji zvýšil na 0,27 USD. Pokud firma udrží tuto úroveň i ve zbytku roku, Berkshire může z této pozice získat přibližně 244 milionů dolarů na dividendách.

U Applu ale dividenda není hlavní důvod držení akcií. Výnos je relativně nízký a většina hodnoty historicky vznikala přes růst zisků, zpětné odkupy a expanzi valuace. Dnes by však Buffett Apple již nekupoval. Nechal se však slyšet, že měl akcie držet déle.

Prodal jsem příliš brzy.

Warren Buffett

American Express $AXP

American Express patří mezi nejdéle držené a nejúspěšnější pozice Berkshire. Buffett začal akcie nakupovat v 90. letech a původní investice kolem 1,3 miliardy dolarů se proměnila v pozici v hodnotě desítek miliard dolarů. Dnes American Express tvoří jednu z největších složek portfolia Berkshire a ukazuje, jak silný může být efekt dlouhodobého držení kvalitní firmy.

Byznys American Express stojí na kombinaci platební sítě, vydávání karet a financování úvěrů. To firmu odlišuje od společností Visa a Mastercard, které fungují primárně jako platební sítě. American Express tak těží nejen z objemu transakcí, ale také z úrokových výnosů a silného vztahu s prémiovou klientelou.

Rostoucí dividenda a vysoký výnos pro Berkshire

American Express v březnu 2026 oznámil zvýšení čtvrtletní dividendy z 0,82 USD na 0,95 USD na akcii. Pokud se tato úroveň udrží i po zbytek roku, Berkshire může z přibližně 151,6 milionu akcií inkasovat zhruba 556 milionů dolarů.

Dividendový výnos počítaný z dnešní tržní ceny nemusí působit extrémně vysoký. Pro Berkshire je ale klíčový výnos z původní nákupní ceny. Protože firma drží akcie několik desetiletí, dividendy dnes představují násobně vyšší návratnost vůči původně investovanému kapitálu.

Coca-Cola $KO

Coca-Cola je možná nejčistší ukázkou Buffettovy filozofie. Berkshire nakoupila 400 milionů akcií mezi lety 1988 a 1994 a od té doby neprodala ani jednu. Původní investice kolem 1,3 miliardy dolarů se změnila v pozici v hodnotě přes 30 miliard dolarů.

Coca-Cola není rychle rostoucí technologickou akcií. Je to globální spotřebitelská značka se stabilní poptávkou, silnou distribucí a vysokou schopností přenášet inflaci do cen. Právě tento typ byznysu Buffett dlouhodobě preferoval, protože nepotřebuje neustálé reinvestice v extrémním rozsahu a přitom dokáže generovat hotovost napříč ekonomickými cykly.

Dividendový stroj, který splácí původní investici

Coca-Cola v roce 2026 vyplácí čtvrtletní dividendu 0,53 USD na akcii. Při 400 milionech akcií to znamená, že Berkshire může v letošním roce získat zhruba 848 milionů dolarů na dividendách. Berkshire dnes jen na dividendách z Coca-Coly získává částku, která se blíží původní pořizovací ceně celé pozice každých zhruba 18 měsíců.

Koncentrace místo široké diverzifikace

Berkshire se výrazně liší od běžného indexového portfolia. Zatímco S&P 500 rozkládá kapitál mezi stovky firem, Berkshire drží obrovskou část akciového portfolia v několika málo titulech. Podle posledních dostupných 13F dat patří Apple, American Express a Coca-Cola stále mezi největší pozice firmy.

To zvyšuje riziko koncentrace, ale zároveň umožňuje, aby nejlepší investice měly reálný dopad na výkonnost celého portfolia. Buffettův přístup vždy stál na přesvědčení, že kvalitní firmy s trvalou konkurenční výhodou je lepší držet dlouho než neustále rotovat kapitál.

Dividendy jako palivo pro další kapitál

Berkshire sama dividendu nevyplácí. Místo toho reinvestuje kapitál do akcií, akvizic, pojišťovnictví, energetiky, železnic nebo drží hotovost pro budoucí příležitosti. Dividendy z portfolia tak fungují jako interní zdroj financování. Nejsou příjmem pro akcionáře v přímém smyslu, ale zvyšují flexibilitu konglomerátu.

To je zásadní rozdíl oproti klasickému dividendovému investorovi. Berkshire dividendy inkasuje, ale dál je přesměrovává tam, kde vidí nejlepší poměr rizika a výnosu.

Nejdůležitější bude, zda Greg Abel zachová stejnou filozofii jako Warren Buffett. První kvartální report Berkshire za rok 2026 potvrzuje, že pět největších pozic stále tvoří většinu akciového portfolia firmy.

Odhadovaných 1,6 miliardy dolarů na dividendách v roce 2026 není pro Berkshire hlavním zdrojem hodnoty, ale je důkazem síly dlouhodobého držení kvalitních společností. V době, kdy trh často řeší kvartální výsledky a krátkodobé pohyby cen, Berkshire znovu ukazuje, že největší bohatství často vzniká pomalu, opakovaně a bez zbytečného obchodování.