Payrolls za srpen rozhodnou o sázkách na zářijový Fed

Kalendář týdne

• Úterý 1. 9.: ISM Manufacturing PMI za srpen v USA (očekáván mírný pokles oproti červencovému skoku), spolu s JOLTS Job Openings za červenec a finálním S&P Global Manufacturing PMI

• Úterý 1. 9.: Construction Spending (výdaje na stavebnictví) za červenec, očekáván další mírný pokles

• Středa 2. 9.: ADP Employment Change za srpen jako předzvěst páteční zprávy o pracovních místech, dále Factory Orders

• Středa 2. 9.: Fed Beige Book (souhrnná zpráva o stavu regionálních ekonomik před zářijovým zasedáním FOMC)

• Čtvrtek 3. 9.: Týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, finální S&P Global Services PMI a ISM Services PMI za srpen

• Pátek 4. 9.: Nonfarm Payrolls (zpráva o zaměstnanosti) za srpen v USA - klíčová událost týdne, trh čeká zotavení po slabém červencovém čísle

• Poznámka: Zasedání Fedu (FOMC) tento týden neproběhne, další je plánováno až v polovině září; sazby aktuálně drženy v pásmu 3,50 - 3,75 %

• Úterý 1. 9.: výsledky Medtronic (MDT) - výsledky před otevřením trhu, pozornost na tržby z kardiologických produktů

• Úterý 1. 9.: výsledky NIO (NIO) - výsledky před otevřením, sledují se dodávky vozů a maržе

• Úterý 1. 9.: výsledky Palo Alto Networks / Dell (PANW / DELL) - výsledky po uzavření trhu, téma kybernetická bezpečnost a AI servery

• Středa 2. 9.: výsledky Broadcom (AVGO) - výsledky po uzavření trhu, klíčové sledování poptávky po AI čipech

• Čtvrtek 3. 9.: výsledky Lululemon Athletica (LULU) - očekávaný EPS 1,80 USD (meziročně -41,9 %) při tržbách kolem 2,5 mld. USD

Co čeká trhy tento týden

Hlavní událostí týdne je páteční zpráva o zaměstnanosti v USA za srpen. Trh po slabém červencovém čísle čeká zotavení a data budou klíčovým vstupem pro sázky na zářijové zasedání Fedu, které je naplánováno až na polovinu měsíce. Sazby aktuálně zůstávají v pásmu 3,50 - 3,75 % a bez FOMC na programu se pozornost investorů přesouvá výhradně k makrodatům a firemním výsledkům.

Středeční ADP Employment Change poslouží jako předzvěst páteční zprávy, zatímco Fed Beige Book přinese souhrnný obrázek o stavu regionálních ekonomik před zářijovým rozhodnutím o sazbách. Inflace se v posledních datech pohybovala kolem 3,4 % meziročně, tedy citelně nad 2% cílem Fedu, což komplikuje prostor pro snižování sazeb i v případě slabších dat z trhu práce.

Makro kalendář

Úterý přináší ISM Manufacturing PMI za srpen, u kterého se po červencovém skoku očekává mírný pokles, spolu s JOLTS Job Openings za červenec, finálním S&P Global Manufacturing PMI a údaji o výdajích na stavebnictví (Construction Spending), kde pokračuje mírný pokles.

Středa patří ADP Employment Change a Factory Orders, doplněným o Fed Beige Book. Čtvrtek přinese týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, finální S&P Global Services PMI a ISM Services PMI za srpen. Týden vyvrcholí v pátek zprávou Nonfarm Payrolls, která bude klíčovým měřítkem zdraví trhu práce a hlavním argumentem pro zářijové rozhodnutí Fedu o sazbách.

Výsledková sezóna

Úterý před otevřením trhu reportuje Medtronic, kde se pozornost soustředí na tržby z kardiologických produktů, a NIO, u kterého trh sleduje dodávky vozů a vývoj marží. Po uzavření trhu v úterý následují Palo Alto Networks a Dell s tématy kybernetické bezpečnosti a AI serverů.

Středa po uzavření trhu patří Broadcom, kde bude klíčové sledování poptávky po AI čipech. Ve čtvrtek reportuje Lululemon Athletica s očekávaným EPS 1,80 USD, což představuje meziroční pokles o 41,9 %, při tržbách kolem 2,5 miliardy USD.

Na co si dát pozor

Roste nejistota ohledně nového šéfa Fedu po skončení mandátu Jeroma Powella v květnu 2026, mezi kandidáty se zmiňují Kevin Hassett a Kevin Warsh, což může ovlivnit interpretaci makrodat trhem. Kombinace inflace nad cílem a slabšího trhu práce zůstává hlavním zdrojem nejistoty pro zářijové rozhodnutí o sazbách.