Google kupuje reaktory, Amazon staví jaderný kampus, Microsoft vsadil na fúzi

Startup Helion Energy zveřejnil zprávu, která by před pár lety vyvolala převážně posměch: fúzní elektrárna do dvou let. Helion se snaží zkrotit jadernou fúzi - stejnou reakci, která pohání Slunce - a přeměnit ji na zdroj elektřiny. Na rozdíl od klasických jaderných elektráren, které štěpí těžká jádra, fúze slučuje lehká jádra dohromady a uvolňuje přitom obrovské množství energie. Výsledkem je čistá energie bez dlouhodobého radioaktivního odpadu. Problém je, že to lidstvo zkouší zvládnout už šedesát let. Tentokrát ale za Helionem stojí solidní kapitál - 465 milionů dolarů od fondu Thrive Capital a dalších investorů. Celkové ocenění firmy vyskočilo na 15,5 miliardy dolarů - skoro trojnásobek oproti hodnotě z ledna 2025, jak potvrdil TechCrunch.

Helion celkem získal od investorů 1,5 miliardy dolarů. V čele představenstva sedí Sam Altman, šéf OpenAI. A za zády má smlouvu, která celý příběh mění z ambiciózní vize v konkrétní závazek.

Smlouva, která udělala z fyziky byznys

V květnu 2023 podepsal Helion s Microsoftem dohodu o odběru elektřiny - první svého druhu v celé historii fúzního průmyslu. Microsoft se zavázal kupovat elektřinu z elektrárny společnosti Helion od roku 2028. Ne jako experiment, ne jako PR gesto, ale jako reálná smlouva.

Elektrárna nese název Orion a právě teď se staví ve městě Malaga ve státě Washington. Má dodávat minimálně 50 megawattů čisté energie - dost na zásobení přibližně 40 000 domácností, případně jednoho středně velkého datového centra Microsoftu.

Nová investice půjde přesně na tohle: dokončení Orionu, rozšíření výrobní kapacity a provoz. Helion přitom není jediný hráč v oboru - Commonwealth Fusion Systems z MIT míří na začátek 30. let a má za sebou téměř 3 miliardy dolarů v investicích, přičemž letos zveřejnil pět recenzovaných vědeckých prací potvrzujících jeho přístup k fúzi. Ale Helion má ze všech hráčů nejambicióznější časový plán.

Helion je v nejlepší pozici ze všech firem na světě, aby jako první vyrobil elektřinu z fúze v tomto desetiletí.

David Kirtley, spoluzakladatel a CEO Helion Energy

Proč big tech najednou miluje jadernou energii

Helion ale není jediný případ. Je to viditelná špička mnohem většího pohybu, který se odehrával víceméně tiše: technologické firmy se staly největšími investory do jaderné energie v americké historii.

Čísla jsou ohromující. Za poslední rok podepsaly velké technologické firmy smlouvy na více než 9,7 gigawattů nové jaderné kapacity v USA, jak mapuje tracker SMR Intel. Pro srovnání: celý výkon jaderných elektráren České republiky je přibližně 4 gigawatty.

Co konkrétně:

• Microsoft uzavřel 20letou smlouvu na restart Three Mile Island v Pensylvánii za 16 miliard dolarů - elektrárna proslulá havárií z roku 1979 by měla znovu dodávat proud od roku 2027

• Google objednal až 500 megawattů z malých modulárních reaktorů firmy Kairos Power, spuštění je plánované kolem roku 2030

• Amazon investoval přes 20 miliard dolarů do přestavby areálu elektrárny Susquehanna na datové centrum napájené jadernou energií

• Meta vydala poptávku na 1 až 4 gigawatty nové jaderné kapacity

Důvod je prostý. Jedno datové centrum pro trénink AI modelů spotřebuje stovky megawattů nepřetržitě. Solární panely a větrné turbíny to nedokážou - jsou závislé na počasí. Jaderná energie je jedním z mála zdrojů, který dodává stabilní výkon 24 hodin denně, 7 dní v týdnu, bez ohledu na roční dobu.

Goldman Sachs odhaduje, že spotřeba elektřiny datovými centry poroste do roku 2030 o 160 %. IEA ve svém výhledu z roku 2025 zaznamenala historický zlom: investice do datových center globálně poprvé překonaly investice do ropného průmyslu - 580 miliard dolarů oproti 540 miliardám.

V USA poroste poptávka po elektřině jen kvůli datovým centrům a AI do roku 2030 přibližně o 50 gigawattů. To překračuje instalovaný výkon většiny evropských zemí.

Jacopo Buongiorno, ředitel Center for Advanced Nuclear Energy Systems, MIT

Jak se do toho dá investovat – a co zatím koupit nejde

Tady přichází nepříjemná zpráva: Helion není na burze. Commonwealth Fusion Systems také ne. Většina nejzajímavějších hráčů v oboru jsou soukromé firmy přístupné jen pro velké fondy.

Co koupit lze:

Oklo $OKLO - startup na malé modulární reaktory s podporou Sama Altmana, na burze od roku 2024. Zatím nemá provozní reaktory, ale podepsal smlouvy s vládními zákazníky včetně americké armády. Akcie se pohybuje kolem 58 dolarů, firma je vysoce spekulativní.

Cameco $CCJ - největší veřejně obchodovaný producent uranu na světě. Těží ze všech těchto smluv nepřímo: víc reaktorů znamená víc poptávky po uranu. Akcie vzrostly za poslední rok přibližně o 50 %.

Constellation Energy $CEG - firma, která vlastní Three Mile Island a stojí za smlouvou s Microsoftem. Akcie za poslední rok klesly přibližně o 15 %, ale společnost dál těží z rostoucí poptávky po jaderné elektřině od firem, které chtějí "čistou" energii pro AI.

Kdy se ukáže, jestli Helion skutečně dokáže, co slibuje

Roky 2027 a 2028 budou klíčové. Buď Orion začne dodávat elektřinu Microsoftu podle smlouvy, nebo ne. Pokud ano, otevřou se dveře k obrovskému komerčnímu trhu - každá technologická firma hledající čistou energii bude chtít fúzní elektrárnu. Pokud ne, přijde vlna skepticismu a pravděpodobně i pokles valuací v celém sektoru.

Fúze je technologie, která „je vždy dvacet let daleko“ - tak ji ironicky popisují fyzici už od 60. let. Helion říká, že tentokrát je to jinak. Microsoft podepsal smlouvu, která to ověří za dva roky.