Amazon prolomil 3 biliony USD po výsledcích, ale Bezos prodává akcie

Co se kolem Amazon děje

Amazon zveřejnil 30. července 2026 výsledky za druhé čtvrtletí, které výrazně překonaly očekávání trhu. Tržby dosáhly 200,6 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 20 %, provozní zisk vzrostl o 43 % na 27,5 miliardy USD a EPS 5,75 USD mnohonásobně předčilo odhad 1,82 USD.

Hlavním tahounem byl cloudový segment AWS, jehož tržby vzrostly o 36,7 % na 42,2 miliardy USD - nejrychlejší tempo za posledních 18 čtvrtletí - při provozní marži 39,4 %. Trh na výsledky zareagoval prudkým růstem akcií o zhruba 9,15 % v odpoledním obchodování a v pondělí 3. srpna akcie uzavřely na rekordní hodnotě s růstem přes 4,5 %, čímž tržní kapitalizace Amazonu poprvé v historii překročila hranici 3 bilionů USD.

Krátce poté ale přišla zpráva, že zakladatel Jeff Bezos podal žádost o prodej 15 milionů akcií v hodnotě přibližně 4,07 miliardy USD v rámci předem nastaveného plánu Rule 10b5-1. Navazuje tak na dřívější prodej 25 milionů akcií za téměř 5,7 miliardy USD mezi červnem a červencem 2026. Po zveřejnění tohoto filingu akcie oslabily zhruba o 2 %.

Býčí pohled

Optimisté poukazují na zrychlující růst AWS, který po dlouhé době opět akceleroval a dosáhl nejrychlejšího tempa za 18 čtvrtletí při marži téměř 40 %. Zvýšení kapitálových výdajů na přibližně 220 miliard USD pro rok 2026 je podle nich signálem, že vedení vidí silnou poptávku po AI a cloudové infrastruktuře a je ochotné do ní investovat.

Celkové fundamenty firmu řadí mezi kvalitní tituly - FairPriceIndex hodnotí kvalitu firmy na 73/100 a růst na 80/100, zadlužení zůstává nízké se skóre 88/100. Valuace s P/E 22,06 a EV/EBITDA 12,32 přitom nepůsobí nijak přehnaně vzhledem k tempu růstu tržeb i zisku.

Medvědí pohled

Skeptici upozorňují na guidance pro třetí čtvrtletí, které počítá s tržbami 197 až 202 miliard USD, tedy pod analytickým konsenzem 204,1 miliardy USD - z velké části kvůli přesunu akce Prime Day z července do června, což zkresluje meziroční srovnání.

Prodej akcií Jeffa Bezose v hodnotě přes 4 miliardy USD, navazující na dřívější transakci za téměř 5,7 miliardy USD, i přes formální naplánovanost programu Rule 10b5-1 vyvolal na trhu krátkodobý pokles kurzu o 2 %. Ziskovostní skóre FairPriceIndex na úrovni 55/100 a stabilita jen 48/100 naznačují, že ne všechny ukazatele jsou stejně přesvědčivé jako headline čísla z posledních výsledků.

Na co se dívat dál

Klíčovým katalyzátorem budou výsledky za třetí čtvrtletí 2026, plánované na 29. října, s konsenzem EPS 1,96 USD a tržeb 201,84 miliardy USD. Trh bude sledovat, zda AWS udrží zrychlené tempo růstu a zda se plánované navýšení kapitálových výdajů na 220 miliard USD promítne do dalšího posílení marží, nebo naopak zatíží volný cash flow.

Amazon v číslech

• Cena akcie: 277,42 USD

• Tržní kapitalizace: 2,98 bil. USD

• P/E: 22,06

• Čistá marže: 17,4 %

• ROE: 30,5 %

• FPI skóre: kvalita A (73/100), ziskovost B (55/100), růst A (80/100), ocenění B (54/100), zadlužení A (88/100), stabilita B (48/100)

• Příští výsledky: 29. 10. 2026