Zlato, nebo těžaři
ETC na zlato kopíruje cenu kovu. Fond na těžaře drží akcie firem: když zlato zdraží o deset procent, těžaři často o dvacet, a naopak. Těžaři navíc platí dividendy a jsou to fondy UCITS, ne dluhopisy.
ETF a ETC na zlato, stříbro a komodity
Zlato se nekupuje jako fond, ale jako ETC: dluhopis krytý slitky v trezoru, který se obchoduje stejně jako ETF. Za posledních pět let vydělalo zlato v korunách víc než světové akcie. Tady jsou zlaté, stříbrné a komoditní produkty vedle sebe, včetně toho, jak se liší od akcií těžařů.
Tabulka
ETF a ETC na zlato, stříbro a komodity: fondy vedle sebe
Řazeno podle velikosti fondu. Výnosy jsou v korunách, pod nimi v měně kotace. Poplatek je roční TER z dokumentu fondu. Název vede na profil fondu s grafem, daněmi a tím, kde se dá koupit.
Řadit podle
FondPoplatekVelikost1 rok v Kč5 let v KčTyp
Amundi Physical GoldGOLDFyzické zlato od Amundi, poplatek 0,12 %, kotace v Paříži v eurech.
0,12 %ročně
11,2 mld. €majetek fondu
+9,1 %+6,5 % v USD
+134,0 %+141,0 % v USD
akumulačníETC
iShares Gold ProducersSPGPAkcie těžařů zlata (Newmont, Agnico Eagle, Barrick), ne zlato samotné; kolísá víc než kov.
0,55 %ročně
3,9 mld. €majetek fondu
+28,4 %+27,7 % v EUR
+181,4 %+193,5 % v EUR
akumulační
VanEck Gold MinersGDXEvropská verze amerického GDX: největší těžaři zlata a stříbra na světě.
0,53 %ročně
3,5 mld. €majetek fondu
+27,1 %+26,4 % v EUR
+187,1 %+199,5 % v EUR
akumulační
iShares Diversified Commodity Swap (DE)EXXYKoš dvaceti komodit od ropy přes zlato po kukuřici, syntetický německý fond.
0,46 %ročně
354 mil. €majetek fondu
+41,4 %+40,6 % v EUR
+58,4 %+65,2 % v EUR
akumulačnísyntetický
Invesco Physical GoldSGLDFyzické zlato od Invesca, poplatek 0,12 %, jeden z největších zlatých produktů v Evropě.
0,12 %ročně
–bez údaje
+7,3 %+6,7 % v EUR
+128,7 %+138,6 % v EUR
akumulačníETC
iShares Physical GoldSGLNFyzické zlato v trezorech v Londýně, poplatek 0,12 %, evropská verze amerického IAU.
0,12 %ročně
–bez údaje
+7,3 %+6,7 % v EUR
+131,2 %+141,2 % v EUR
akumulačníETC
iShares Physical SilverSSLNFyzické stříbro v trezorech, poplatek 0,20 %; stříbro kolísá zhruba dvakrát víc než zlato.
0,20 %ročně
–bez údaje
−1,6 %−5,7 % v GBP
+82,2 %+90,8 % v GBP
akumulačníETC
WisdomTree Physical GoldPHAUFyzické zlato od WisdomTree z roku 2007, vyšší poplatek než u novějších konkurentů.
0,39 %ročně
–bez údaje
+7,5 %+3,5 % v USD
+124,9 %+128,5 % v USD
akumulačníETC
WisdomTree Physical SilverPHAGFyzické stříbro od WisdomTree, nejstarší stříbrný produkt v Evropě.
0,49 %ročně
–bez údaje
+30,1 %+25,3 % v USD
+146,1 %+149,9 % v USD
akumulačníETC
Xetra-Gold4GLDJeden podíl = jeden gram fyzického zlata v trezoru ve Frankfurtu, s nárokem na fyzické dodání.
0 %ročně
–bez údaje
+7,4 %+6,8 % v EUR
+130,0 %+140,0 % v EUR
akumulačníETC
Pro začátečníka
Co je dobré vědět
Pravidla UCITS nedovolují fondu držet jediné aktivum, proto zlato v Evropě existuje jako ETC (Exchange Traded Commodity): dluhopis emitenta, krytý fyzickým zlatem v trezoru, obchodovaný na burze jako akcie. Pro investora se chová jako fond: cena kopíruje zlato, poplatek se strhává průběžně, prodá se kdykoli. Daňově je to cenný papír s časovým testem tři roky.
Xetra-Gold má nulový správní poplatek a nárok na fyzické dodání, banka ale účtuje poplatek za úschovu. iShares, Invesco a Amundi účtují 0,12 % ročně, WisdomTree 0,39 %. Rozdíl ve výnosu mezi nimi je právě jen poplatek, zlato je stejné.
Akcie těžařů (iShares Gold Producers, VanEck Gold Miners) jsou něco jiného: firmy, jejichž zisk roste s cenou zlata, ale i s náklady na těžbu a s trhem akcií. Kolísají zhruba dvakrát víc než kov. Komoditní koš (iShares Diversified Commodity Swap) drží ropu, plyn, kovy i zemědělské plodiny přes swap.
Rozhodnutí
Mezi čím se tu vybírá
Nulový poplatek s úschovou, nebo 0,12 %
Xetra-Gold neúčtuje správu, ale banka nebo broker si účtuje úschovu (Xetra-Gold uvádí 0,025 % měsíčně, tedy 0,30 % ročně). U iShares Physical Gold je poplatek 0,12 % ročně už uvnitř ceny a nic dalšího se neplatí. Záleží na tom, co broker účtuje.
Otázky
Na co se lidé ptají
Proč je zlato ETC a ne ETF?
Evropská pravidla UCITS požadují, aby fond rozkládal riziko mezi víc aktiv; jediná komodita to nesplňuje. Emitenti proto vydávají ETC, dluhopisy kryté fyzickým zlatem, které se obchodují a chovají jako ETF. Pro českého investora je rozdíl v tom, že ETC není fond: při krachu emitenta má nárok na zlato v trezoru, ne na ochranu fondu.
Jak se daní zlato koupené přes ETC?
Jako cenný papír: prodej po třech letech držení je osvobozený od daně, do tří let se zisk daní 15 procenty s limitem 100 000 Kč příjmu z prodeje za rok, do kterého se daň neplatí. Fyzické zlato koupené u zlatníka má stejný časový test.
Kolik zlata patří do portfolia?
Běžně se uvádí 5 až 10 procent jako pojistka proti krizím a inflaci; zlato neplatí úrok ani dividendu a jeho cena roste jen tehdy, když ho někdo koupí dráž. Za posledních pět let vydělalo víc než akcie, v letech 2012 až 2018 naopak ztrácelo.
Dál v rubrice
Ostatní kategorie
- ETF na celý světJeden nákup, tisíce firem ze všech kontinentů.
- ETF na S&P 500Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon a dalších 496 amerických firem v jednom fondu.
- ETF na Nasdaq 100 a technologieNasdaq 100 je sto největších nefinančních firem z burzy Nasdaq, v praxi technologický index.
- ETF na evropské akcie a pražskou burzuNestlé, ASML, SAP, Novo Nordisk, LVMH, Shell a od září 2026 i ČEZ, Erste a Komerční banka přes první fond na pražskou burzu.
- ETF na rozvíjející se trhyČína, Indie, Tchaj-wan, Korea, Brazílie.
- Dividendová ETFFondy, které vybírají firmy podle dividend a posílají výplaty na účet, obvykle čtyřikrát ročně.
- Dluhopisová ETF a peněžní trhDluhopisy jsou půjčky státům a firmám, které platí úrok.
- Bitcoin a krypto ETPBitcoin a ethereum se dají koupit jako cenný papír u běžného brokera, bez peněženky a bez kryptoburzy.
- Tematická ETF: obrana, energie, zdravotnictví, pákaFondy na jeden obor nebo jeden příběh: zbrojovky, čistá energie, uran, voda, kybernetická bezpečnost.
- Vzorová portfoliaTři přístupy z fondů rubriky a co s nimi udělalo posledních pět let.
Sestavil Milan Charvat, revize Pavel Botek (září 2026). Zdroje dat: ceny a historie z dat Warengo (zavírací kurzy burz), velikost fondu z dat Bulios, Česká národní banka (kurzy), poplatky a fakta z dokumentů fondů. Výběr fondů je redakční, řazení podle velikosti je jen pořadí čísel, ne doporučení.