Bitcoin slaví prohru: krach kryptozákona ho vystřelil na 85 000 dolarů

Kdyby vám někdo před týdnem řekl, že americký Senát pohřbí nejdůležitější kryptozákon v historii a Fed k tomu poprvé od roku 2023 zvedne úrokové sazby, asi byste tipovali, že bitcoin půjde dolů. Stalo se přesně to, a bitcoin místo toho v pondělí ráno vystoupal na 85 229 dolarů, nejvýš od konce ledna. Jak je to možné?

Týden, který měl krypto poslat ke dnu

Začalo to v úterý 15. září. Senát hlasoval o tom, zda vůbec otevře debatu o zákonu Digital Asset Market Clarity Act, který měl poprvé jasně rozdělit dohled nad kryptoměnami mezi burzovního regulátora SEC a komoditního CFTC. K postupu bylo potřeba 60 hlasů. Výsledek: 49 pro, 50 proti. Proti hlasovali všichni demokraté a čtyři republikáni.

Demokratům vadilo, že zákon neobsahuje dostatečně tvrdá etická pravidla pro politiky s vlastními kryptoinvesticemi, což míří přímo na rodinu prezidenta Trumpa. Část republikánů zase ustoupila lobbingu regionálních bank, kterým se nelíbila pravidla pro úročené stablecoiny. Sněmovna přitom stejný zákon schválila už v červenci 2025 poměrem 294 ku 134. Rok práce a stovky milionů dolarů utracené za lobbing skončily jedním neúspěšným procedurálním hlasováním.

"Nedovolte, aby se tenhle den stal dnem, kdy jsme předali naši budoucnost někomu jinému, protože jsme se báli dokončit, co jsme začali."

Cynthia Lummisová, senátorka za Wyoming a hlavní republikánská vyjednavačka zákona, na půdě Senátu těsně před hlasováním

Bitcoin reagoval učebnicově. Během odpoledne spadl o zhruba 4 % k 75 000 dolarům. O den později přišel Fed a jednomyslně zvedl sazby o čtvrt procentního bodu do pásma 3,75 až 4,00 %, což bylo první zvýšení od července 2023. Předseda Fedu Kevin Warsh navíc dodal, že by jen těžko označil finanční podmínky za restriktivní. Jinými slovy: drahé peníze tu budou déle.

Proč se z prohry stala výhra

O týden později je bitcoin o 13 % výš než na úterním minimu. Krypto akcie jako Strategy $MSTR, Coinbase $COIN, Circle $CRCL nebo Robinhood $HOOD v pondělí před otevřením amerického trhu rostly o jednotky procent. Za obratem stojí tři věci, které dohromady dávají překvapivě logický obrázek.

První je stará burzovní pravda: trhy nesnášejí nejistotu víc než špatné zprávy. Šance na schválení zákona v roce 2026 klesaly na sázkových platformách už týdny před hlasováním a v den hlasování se pohybovaly kolem 14 %. Zklamání tedy bylo z velké části v ceně. Když pak přišel definitivní verdikt, zmizel poslední důvod čekat.

Druhá věc je důležitější a méně zřejmá. Zákon měl regulaci krypta zakotvit trvale, ale mezitím ji dělají regulátoři sami, a to rychleji, než by to zvládl Kongres. Přesně dva dny po hlasování vydala SEC takzvanou inovační výjimku, která na pět let umožňuje obchodovat tokenizované americké akcie na blockchainu bez nutnosti registrovat se jako burza. Předseda SEC Paul Atkins v prohlášení otevřeně napsal, že úřad jedná v rámci svých pravomocí právě proto, že Kongres zákon neprosadil.

"Je to nejvíc prokrypto SEC v historii Spojených států, je to nejvíc prokrypto CFTC v historii Spojených států."

Matt Hougan, investiční ředitel Bitwise, v pořadu Squawk Box Europe na CNBC

Hougan tím naráží na paradox, který teď trh oceňuje: bez zákona mají oba regulátoři volné ruce a oba jsou kryptu nakloněni. Michael Saylor, výkonný předseda představenstva Strategy, dokonce na síti X napsal, že odmítnutí zákona je pro digitální aktiva pozitivním bodem obratu. Podobný tón zaznívá napříč odvětvím.

Třetí síla: pasti na medvědy

Třetí důvod je čistě technický, ale pro velikost pohybu možná nejdůležitější. Po hlasování a po Fedu se v derivátech nahromadily sázky na pokles. Když pak bitcoin v pondělí prorazil hranici 84 000 dolarů, zlikvidoval podle dat CoinGlass během jediné hodiny krátké pozice za zhruba 262 milionů dolarů. Nucené uzavírání shortů znamená nucené nakupování, a to cenu tlačí ještě výš. Vzniká řetězová reakce, které trh říká short squeeze.

K tomu se přidalo několik technických signálů, na které obchodníci reagují téměř reflexivně:

• bitcoin uzavřel týden nad 50týdenním klouzavým průměrem poprvé po 45 týdnech

• 50denní průměr překřížil 200denní směrem nahoru, což je takzvaný zlatý kříž, poprvé v roce 2026

• cena se dostala nad průměrnou pořizovací cenu firemních pokladen kolem 80 000 dolarů, takže velcí držitelé jsou opět v zisku a nemají důvod prodávat

Alex Thorn, šéf výzkumu Galaxy, připomněl, že návrat nad 50týdenní průměr historicky potvrzoval, že dno medvědího trhu je za námi. Analytici BTIG zase v nedělní zprávě psali, že pokud udrží 75 000 dolarů, mohou býci mířit přes 82 000 k 90 000 dolarům. Pondělí jim dalo za pravdu rychleji, než sami čekali.

Kde je háček

Od loňského rekordu 126 198 dolarů z 6. října 2025 spadl bitcoin na konci června až k 58 000 dolarům, tedy o víc než polovinu. Z tohoto dna je teď zhruba o 46 % výš a od začátku roku mu k nule chybí jen pár procent. Ale několik varovných světel svítí i teď.

Zaprvé, rally táhly futures a likvidace, ne hotovostní nákupy. Takzvaná Coinbase prémie, která měří, zda američtí investoři platí za bitcoin víc než zbytek světa, se v pondělí propadla pod nulu. Spotové bitcoinové ETF navíc v týdnu hlasování přitáhly jen minimální čisté přílivy. Průměrná pořizovací cena investorů v ETF se přitom podle Glassnode pohybuje právě kolem 85 000 dolarů, takže spousta z nich se teprve dostává na nulu a může chtít vystoupit.

Zadruhé, Fed. Jeho vlastní projekce počítají s mediánem sazeb 4,1 % až do konce roku 2027. Prostředí levných peněz, na které krypto býci roky sázeli, se odsouvá do nedohledna.

A zatřetí, samotný zákon. Senátor Ted Cruz sice po hlasování prohlásil, že je velký rozdíl mezi mrtvým a skoro mrtvým, a Thom Tillis podal návrh na opakování hlasování. Jenže v předvolebním roce zbývá Senátu jen pár týdnů práce a Lummisová sama na dotaz, jestli se zákon vrátí na plénum, odpověděla ne. Reálná šance je až po listopadových volbách, a i tam je scénář nejistý.

Právě tady je ta nejzajímavější nuance. Ještě v lednu varoval tentýž Matt Hougan, že bez zákona čeká krypto tříleté období dokazování, protože příští administrativa může vstřícný přístup regulátorů zvrátit jediným podpisem. Dnes mluví o konci kryptozimy. Trh se rozhodl, že oslaví přítomnost a budoucnost bude řešit, až přijde. Otázkou zůstává, jak dlouho vydrží rally postavená na vstřícných úřednících, kteří mohou být za dva roky jiní.