Fed čeká devět projevů členů FOMC, trh dává 58 % šanci na říjnové snížení sazeb

Kalendář týdne

• Úterý 22. 9.: Eurozóna - předběžná spotřebitelská důvěra (flash), předchozí hodnota -15,5

• Úterý 22. 9.: USA - Richmond Fed Manufacturing Index za září

• Středa 23. 9.: USA - předběžné PMI (Flash) v průmyslu a službách za září, předchozí hodnota průmyslu 53,9

• Středa 23. 9.: Švýcarská národní banka - zasedání a rozhodnutí o sazbách (podle jiných zdrojů čtvrtek)

• Čtvrtek 24. 9.: USA - týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, předchozí hodnota 196 tisíc

• Čtvrtek 24. 9.: Německo - index podnikatelské důvěry Ifo, předchozí hodnota 88,8

• Pátek 25. 9.: USA - objednávky zboží dlouhé spotřeby (M/M), předchozí hodnota 1,1 %

• Celý týden: Fedspeak - devět členů FOMC (Goolsbee, Williams, Jefferson, Barkin, Barr, Hammack, Paulson, Bowman, Schmid) veřejně vystoupí

• Úterý 22. 9.: výsledky AutoZone (AZO) - výsledky před otevřením trhu

• Úterý 22. 9.: výsledky KB Home (KBH) - výsledky po uzavření trhu

• Úterý 22. 9.: výsledky Worthington Enterprises (WOR) - výsledky po uzavření trhu

• Čtvrtek 24. 9. (odhad podle zvyklého kalendáře): výsledky Costco (COST) - maloobchodní tržby a členské poplatky v hledáčku investorů

• Čtvrtek 24. 9. (odhad podle zvyklého kalendáře): výsledky Accenture (ACN) - poptávka po IT poradenství a AI zakázkách

Co čeká trhy tento týden

Hlavním tématem týdne zůstává směřování sazeb Fedu. Trh futures nyní implikuje 3,1 snížení sazeb v příštích 12 měsících a 1,8 v příštích šesti měsících, přičemž pravděpodobnost říjnového snížení se odhaduje na zhruba 58 % proti 42 % pro ponechání sazeb beze změny. Devět členů FOMC - Goolsbee, Williams, Jefferson, Barkin, Barr, Hammack, Paulson, Bowman a Schmid - vystoupí veřejně během týdne, což dá trhu podrobnější obrázek o rozložení názorů uvnitř výboru. Situaci komplikuje zářijový růst inflačních očekávání spotřebitelů podle University of Michigan na 4,6 %, nejvýše od června, což je přesně ten typ dat, který Fedu ztěžuje zdůvodnění dalšího uvolňování.

Druhým sledovaným tématem je návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga ve Washingtonu. Trh sleduje, zda jednání přinesou konkrétní pokrok v obchodním příměří a uvolnění exportních kontrol, což může ovlivnit náladu napříč sektory závislými na čínském obchodu a dodavatelských řetězcích.

Makro kalendář

V úterý zveřejní eurozóna předběžnou spotřebitelskou důvěru, která byla naposledy na -15,5, a USA zveřejní Richmond Fed Manufacturing Index za září. Ve středu přijdou předběžná zářijová PMI pro americký průmysl a služby, kdy průmyslový index naposledy stál na 53,9 - hodnota nad 50 signalizuje expanzi. Téhož dne (podle některých zdrojů až ve čtvrtek) rozhoduje o sazbách Švýcarská národní banka.

Ve čtvrtek zveřejní USA týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, které předtím činily 196 tisíc, a Německo zveřejní index podnikatelské důvěry Ifo, naposledy na 88,8 - klíčový ukazatel nálady v největší evropské ekonomice. Týden uzavřou v pátek americké objednávky zboží dlouhé spotřeby, u nichž předchozí měsíční růst dosáhl 1,1 %.

Výsledková sezóna

V úterý reportuje před otevřením trhu AutoZone, po uzavření trhu následují KB Home a Worthington Enterprises. Podle zvyklého kalendáře by měl ve čtvrtek zveřejnit maloobchodní tržby a data o členských poplatcích Costco, kde investoři sledují vývoj obnovování členství. Téhož dne by měl reportovat i Accenture, u kterého trh zajímá poptávka po IT poradenství a objem zakázek spojených s umělou inteligencí.

Na co si dát pozor

Devět projevů členů FOMC v jednom týdnu může přinést protichůdné signály o dalším postupu Fedu, zejména v kontextu rostoucích inflačních očekávání na 4,6 %. Jednání Si Ťin-pchinga ve Washingtonu má potenciál pohnout náladou na trzích v obou směrech podle toho, zda přinese konkrétní ústupky v obchodních vztazích, nebo jen deklarace bez obsahu.