Warsh před Kongresem a start výsledkové sezóny s ASML a TSM

Kalendář týdne

• Pondělí 13. 7.: Rozpočet USA za červen (Treasury Budget), klidný den před inflačními daty

• Úterý 14. 7.: CPI v USA za červen - dle odhadu ekonomů zpomalení meziroční inflace na 3,8 % z 4,2 % v květnu, jádrová inflace očekávána zrychlení na 0,26 % m/m

• Úterý 14. 7.: První kongresové slyšení nového šéfa Fedu Kevina Warshe před Sněmovní komisí pro finanční služby

• Středa 15. 7.: PPI v USA za červen - odhad poklesu o 0,20 % m/m, meziročně růst 6,2 %

• Středa 15. 7.: Druhý den Warshova výslechu, tentokrát před Bankovním výborem Senátu

• Pátek 17. 7.: Předběžný index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity za červenec

• Úterý 14. 7.: výsledky JPMorgan Chase (JPM) - start bankovní výsledkové sezóny, reportuje spolu s BAC, C, GS a WFC

• Úterý 14. 7.: výsledky Bank of America (BAC) - potvrzený termín před otevřením trhu

• Středa 15. 7.: výsledky ASML Holding (ASML) - klíčový barometr poptávky po AI čipech a výrobním zařízení

• Středa 15. 7.: výsledky Morgan Stanley / BlackRock (MS/BLK) - další velké finanční domy reportují

• Středa 15. 7.: výsledky Johnson & Johnson (JNJ) - farma sektor

• Čtvrtek 16. 7.: výsledky Netflix (NFLX) - sledovány trendy engagementu a marže na rok 2026

• Čtvrtek 16. 7.: výsledky Taiwan Semiconductor (TSM) - klíčový indikátor poptávky po AI/pokročilé výrobě čipů

• Čtvrtek 16. 7.: výsledky UnitedHealth Group (UNH) - zdravotní pojišťovny

Co čeká trhy tento týden

Ústředním tématem týdne je úterní výslech Kevina Warshe, nového šéfa Fedu, před Sněmovní komisí pro finanční služby, který pokračuje ve středu před Bankovním výborem Senátu. Warsh podle dostupných informací vede uvnitř FOMC spor o další směr sazeb, takže trhy budou hledat první signály, jak nový šéf hodlá vážit mezi inflačními riziky a stavem ekonomiky. Výslech přichází jen den po zveřejnění červnového CPI, což dává jeho vyjádřením konkrétní kontext.

Druhým motivem týdne je start výsledkové sezóny za druhé čtvrtletí, od které se podle odhadů čeká už druhé čtvrtletí po sobě s růstem zisků nad 20 %. Bankovní domy v úterý otevřou sezónu daty o stavu spotřebitele a úvěrové aktivity, středeční výsledky ASML pak ukážou, jak si vede poptávka po výrobním zařízení pro AI čipy, než ve čtvrtek podobný obrázek doplní Taiwan Semiconductor přímo z výroby.

Makro kalendář

Úterní CPI za červen je klíčovým číslem týdne - ekonomové čekají zpomalení meziroční inflace na 3,8 % ze 4,2 % v květnu, jádrová inflace by ale měla meziměsíčně zrychlit na 0,26 %. Kombinace klesající celkové a zrychlující jádrové inflace bude pro Warshe nepříjemným pozadím při úterním výslechu.

Středa přináší PPI za červen s očekávaným poklesem o 0,20 % m/m, meziročně ale stále růst o 6,2 %, a druhý den Warshova slyšení tentokrát před Senátem. Týden uzavírá páteční předběžný index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity za červenec, který ukáže, jak domácnosti vnímají aktuální inflační a celní tlaky.

Výsledková sezóna

Úterý patří velkým bankám - JPMorgan Chase spolu s Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs a Wells Fargo otevírají sezónu, Bank of America reportuje potvrzeně před otevřením trhu. Středa přináší ASML jako klíčový barometr poptávky po AI čipech a výrobním zařízení, spolu s Morgan Stanley, BlackRock a farmaceutickým Johnson & Johnson.

Čtvrtek je nejsledovanějším dnem týdne mimo bankovní sektor - Netflix reportuje s důrazem na trendy engagementu a marže pro rok 2026, Taiwan Semiconductor jako indikátor poptávky po AI a pokročilé výrobě čipů, a UnitedHealth Group za zdravotní pojišťovny.

Na co si dát pozor

Kombinace Warshova výslechu a CPI dat může ukázat, nakolik je nový šéf Fedu ochoten tolerovat zrychlující jádrovou inflaci. Sledovat je třeba i tlak Trumpovy administrativy na minimální clo 15 až 20 % na zboží z EU, které podle FT tíží euro, zatímco ECB po červnovém zvýšení sazeb na 2,25 % čeká trh už jen jedno další zvýšení do konce roku. ČNB naopak v červnu zvedla sazby na 3,75 % kvůli proinflačním rizikům z růstu mezd.