#Makro
Tři ukazatele varují před recesí. Trh přitom míří na nová historická maxima.
Nejsem typ, který by strašil recesí při každém výkyvu trhu. Ale když Shiller CAPE překročí 42, Goldman Sachs zvedne pravděpodobnost recese na 30 % a výnosová křivka se normalizuje po dvou letech inverze - přestávám to ignorovat a začínám se ptát, co to znamená pro moje portfolio.
Americké dluhopisy platí nejvyšší výnos za dvě dekády. USA dluží 38 bilionů a nové peníze shání ještě dráž.
Americká vláda právě prodala 30leté dluhopisy s výnosem přes 5 %, nejvyšší od roku 2007. Státní dluh přesáhl 39,25 bilionu dolarů (přibližně 809 bilionů korun) a za jediný rok narostl o dalších 2,7 bilionu. Válka na Blízkém východě mezitím tlačí inflaci nahoru, benzín v USA zdražil na historická maxima a Fed stojí před volbou, která nemá dobré řešení. Důvěra investorů v dlouhodobý americký dluh se začíná otřásat a výnos 5 % je toho příznakem.
S&P 500 na rekordní hranici 7400. Jenže inflace znovu zrychluje a Fed je nejvíc rozdělený od roku 1992.
Dubnová inflační data z USA přišla vyšší, než analytici očekávali. Spotřebitelské ceny vzrostly meziročně o 3,8 %, jádrová inflace (bez energií a potravin) dosáhla 2,8 % a měsíčně přidala 0,4 %. Přitom S&P 500 se obchoduje na historických maximech. Tenhle paradox stojí za bližší pohled.
Trh s dluhopisy se vrátil na loňská minima. Tentokrát bez důvodu.
Dluhopisový trh žije v jakési paralelní realitě. Rizikové přirážky spekulativních dluhopisů v USA se stlačily na 330 bazických bodů a v eurozóně dokonce na 280 bodů - přitom Hormuzský průliv, kudy proteče zhruba pětina světového obchodu s ropou, je fakticky zablokovaný. Tady je věc: trh buď ví něco, co já nevím, nebo právě zapomíná na to, jak rychle se sentiment dokáže otočit.
Dohoda stále neplatí. Trump ztrácí trpělivost a evropské trhy to pocítily
Trump a von der Leyenová se loni v červenci ve skotském Turnberry dohodli na 15% stropu cel pro většinu evropského zboží. Devět měsíců poté dohoda stále není schválená a americký prezident přestává být trpělivý. Ve čtvrtek večer zveřejnil příspěvek na Truth Social, ve kterém EU dal jasný termín: 4. července 2026, 250. výročí americké nezávislosti, nebo cla „okamžitě vzrostou na mnohem vyšší úrovně."