SpaceX ještě není na burze, ale Wall Street pro něj už chystá ETF. A někteří investoři ho drží i bez IPO

Když Wall Street začne chystat ETF na firmu, která ještě ani není veřejně obchodovaná, něco se děje. Přesně to se teď odehrává kolem SpaceX Elona Muska. Společnost důvěrně podala dokumenty k IPO s cílovou valuací kolem 1,75 bilionu dolarů (zhruba 36,5 bilionu Kč při kurzu 20,85 Kč za dolar) a možným úpisem až 75 miliard dolarů. To by z toho udělalo největší IPO v historii amerického trhu.

A trh už se připravuje. Podle analýzy Yahoo Finance bylo jen za poslední tři měsíce uvedeno nebo podáno k registraci devět nových vesmírných ETF. Jeden už existující "space" index dokonce přepisuje pravidla tak, aby SpaceX mohl být způsobilý už na konci prvního obchodního dne po IPO.

Skoro 700% nárůst za dva roky. A pořád soukromá firma

Tohle je možná nejzajímavější číslo v celém příběhu. Cena akcií SpaceX na soukromém trhu vyletěla od roku 2023 zhruba o 700 %. Současná odhadovaná valuace se pohybuje kolem 1,5 bilionu dolarů (asi 31 bilionů Kč) - a to celý příběh dělá ještě zajímavějším. Firma už dávno není startup. Je to jeden z největších soukromých subjektů na světě a zároveň pořád mimo dosah běžného retailového investora.

Český investor, který by chtěl SpaceX přímo koupit, na to v podstatě nemá nástroj. Soukromé akcie přes brokera nekoupíte. Přesně proto se teď tolik mluví o ETF a fondech, které drží SpaceX jako součást portfolia.

Pět fondů, které SpaceX drží už dnes

A tady je věc, kterou se ze samotného Yahoo článku nedozvíte: nemusíte čekat na IPO. Některé fondy už SpaceX drží a obchodují se na burze. Pro pochopení, kam Wall Street směřuje, stojí za to znát jména:

• Destiny Tech100 - uzavřený fond obchodovaný na NYSE, který má v portfoliu kolem 16,2 % expozice na SpaceX (ke konci roku 2025), jak uvádí Stocktwits. Fond drží 32 soukromých technologických firem, mezi nimi OpenAI, Databricks nebo Stripe.

• ARK Venture Fund - fond Cathie Wood s expozicí kolem 8 % na SpaceX, podle dat z Yahoo Finance. Specifikem je, že jde o "interval fund" - prodat ho zpátky můžete jen ve čtvrtletních oknech, což je pro retailového investora otrava.

• ERShares Private-Public Crossover ETF - klasický ETF, který v sobě má SpaceX přes SPV strukturu. Ke konci roku 2025 spravoval kolem 1,49 miliardy dolarů a SpaceX tvořil zhruba 10,86 % portfolia.

• ARK Space Exploration & Innovation ETF - veřejně obchodované kosmické tituly jako Rocket Lab nebo L3Harris. SpaceX tam přímo není, ale po IPO se to může změnit.

Důležité upozornění: některé z těchto fondů se obchodují za výraznou prémii oproti čisté hodnotě aktiv (NAV). Když si platíte 50 % nad reálnou hodnotu portfolia, kupujete si vlastně sázku na hype, ne na podkladová aktiva. Tohle je riziko, na které mnoho retailových investorů zapomíná.

Co se mění: rychlejší vstup do indexů

Tady je další zajímavý posun, který má pro pasivního investora větší dopad, než se na první pohled zdá. Historicky museli noví listingoví kandidáti na vstup do velkých indexů dlouho čekat. Pro Nasdaq 100 to byly tři měsíce obchodování. Pro S&P 500 celý rok.

To se teď mění. Nasdaq přijal pravidlo "rychlého vstupu" - velký nový titul se může dostat do indexu už po 15 obchodních dnech, pokud splní velikostní test. S&P Dow Jones Indices podle Yahoo zvažuje zkrácení čekací doby na šest měsíců pro některé megacap IPO.

Pro pasivního investora, který drží ETF kopírující S&P 500 nebo Nasdaq 100 (a takových je v Česku celá řada - třeba $CSPX nebo $EQQQ), to znamená jednu věc: SpaceX se může v jeho portfoliu objevit mnohem dřív, než byste čekali. Aniž by se musel rozhodnout. Aniž by si firmu osahal.

Kde je háček

Rychlejší vstup do indexů zní jako výhoda, ale má svou stinnou stránku. Klasický rok obchodování byl pro index taková zkušební doba - firma musela ukázat, že umí fungovat jako veřejně obchodovaná společnost, vykazovat výsledky, držet si valuaci. Pokud se tahle lhůta zkrátí na 15 dnů, indexové fondy budou v podstatě nuceny nakoupit titul, který ještě sám sebe veřejnému trhu nepředstavil.

A při SpaceX, kde valuace 1,75 bilionu dolarů neguje srovnání skoro s čímkoli na trhu, je tohle riziko reálné. Pro představu - to je víc, než je celá tržní kapitalizace Berkshire Hathaway. Investor, který si v životě nekoupil ani jednu jednotlivou akcii a jen drží S&P 500 ETF, by se najednou stal akcionářem soukromé raketové firmy se stratosférickou valuací.

Správná volba neexistuje

Wall Street neztrácí čas. Devět nových vesmírných ETF za tři měsíce, přepisování pravidel indexů, fondy, které už SpaceX drží a obchodují se s prémií - to všechno se děje, zatímco firma ještě nemá ticker. SpaceX může listovat klidně už v červnu, valuace 1,75 bilionu dolarů je sice ambiciózní, ale zdaleka ne nereálná.

Pro investora je hlavní otázka: chcete být součástí toho hype už teď přes proxy fondy s prémií, počkat si na IPO a riskovat klasický first-day pump, nebo se na to dívat z bezpečné vzdálenosti, dokud firma neukáže reálná čísla? Žádná z těch odpovědí není špatná. Důležité je, abyste věděli, kterou volíte a proč.

#spacex #etf #elonmusk