ECB rozhoduje o sazbách, CPI v USA prověří sázky na Fed

Kalendář týdne

• Pondělí 7. 9.: Americké trhy zavřené kvůli Labor Day, v Evropě omezená likvidita

• Úterý 8. 9.: NFIB index optimismu malých firem v USA za srpen

• Čtvrtek 10. 9.: Zasedání ECB - rozhodnutí o sazbách, trh dává 87% pravděpodobnost zvýšení o 25 bazických bodů, tisková konference v 14:45 SEČ

• Čtvrtek 10. 9.: PPI v USA za srpen a týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti

• Pátek 11. 9.: CPI v USA za srpen, konsensus očekává jádrovou inflaci kolem 0,2 % meziměsíčně a headline okolo 3,5 % meziročně

• Fed má tzv. quiet period před zasedáním FOMC 15.-16. 9., období začalo 5. 9. a trvá do 17. 9.

• Čtvrtek 10. 9.: výsledky Oracle (ORCL) - trh sleduje, zda firma dokáže převést velký AI backlog do tržeb a řeší rostoucí kapitálovou náročnost

• Čtvrtek 10. 9.: výsledky Adobe (ADBE) - součást technologického dua headlinujícího čtvrteční výsledky spolu s Oracle

• Pátek 11. 9.: výsledky Kroger (KR) - maloobchodní řetězec, výsledky uzavírají týden

• Úterý 8. 9.: výsledky GameStop (GME) - zvýšená volatilita opcí v posledním týdnu

• Středa 9. 9.: výsledky Chewy (CHWY) - reportuje před otevřením trhu

• Středa 9. 9.: výsledky American Eagle Outfitters (AEO) - reportuje po uzavření trhu

Co čeká trhy tento týden

Pondělí je v USA kvůli Labor Day volné, obchodníci se tak plně rozjedou až v úterý. I tak jde o hutný týden: ve čtvrtek rozhoduje o sazbách ECB, v pátek přichází klíčová zpráva o americké inflaci CPI za srpen. Trh dává 87% pravděpodobnost, že ECB zvedne sazby o 25 bazických bodů kvůli inflačním tlakům spojeným s konfliktem na Blízkém východě. Christine Lagardeová bude komentovat rozhodnutí na tiskové konferenci v 14:45 SEČ.

V pozadí běží přehodnocování sázek na Fed. Pravděpodobnost zářijového snížení sazeb klesla během týdne na zhruba 50 % z dřívějších 68 % poté, co se guvernér Waller vyjádřil holubičím tónem. Šéf Fedu Kevin Warsh na Jackson Hole naopak zdůraznil, že 2% inflační cíl zůstává nedotknutelný, byť poslední data z PCE a CPI vyzněla lépe, než se čekalo. Fed navíc od 5. září vstoupil do quiet period před zasedáním FOMC 15. až 16. září, takže žádné další komentáře od centrálních bankéřů do té doby nepřijdou. Páteční CPI tak bude posledním velkým datovým bodem, který si trh bude moct do rozhodnutí FOMC vyložit.

Makro kalendář

Úterý přináší NFIB index optimismu malých amerických firem za srpen, ukazatel nálady v menších podnicích citlivých na úvěrové podmínky. Čtvrtek je nabitý: kromě rozhodnutí ECB o sazbách vychází americký PPI za srpen a týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti - obojí bude sloužit jako předskokan pátečního CPI. Pátek pak patří datu týdne, americké spotřebitelské inflaci za srpen. Konsensus čeká jádrovou inflaci kolem 0,2 % meziměsíčně a headline okolo 3,5 % meziročně - čísla, která budou klíčová pro dolaďování očekávání před zasedáním FOMC 15. až 16. září.

Výsledková sezóna

Čtvrtek patří technologickému duu Oracle a Adobe. U Oracle trh sleduje především to, zda se firmě daří převádět rozsáhlý AI backlog do reálných tržeb, a jak řeší rostoucí kapitálovou náročnost investic do infrastruktury. Adobe reportuje ve stejný den a spolu s Oracle bude hlavním tahounem čtvrtečního zpravodajství z výsledkové sezóny. Středa patří maloobchodu - Chewy reportuje před otevřením trhu, American Eagle Outfitters po jeho uzavření. V úterý zveřejňuje výsledky GameStop, jehož opce v posledním týdnu zaznamenaly zvýšenou volatilitu. Týden uzavírá v pátek Kroger.

Na co si dát pozor

Napětí na Blízkém východě zůstává rizikovým faktorem, který ovlivňuje i výhled ECB - investoři budou sledovat, zda nedojde k dalším americkým úderům na Írán. Rozdílný vývoj očekávání ohledně Fedu a ECB v jednom týdnu může zvýšit citlivost trhu na páteční CPI. Quiet period Fedu znamená, že do zasedání FOMC 15. až 16. září už nepřijdou žádné další verbální signály od centrálních bankéřů, veškerá pozornost se tak přesouvá na tvrdá data.