Intel propadl o 28,6 % po slabém výhledu, přestože zisk za 3Q překonal odhady

Co se kolem Intel děje

Intel 29. října 2026 zveřejnil výsledky za 3. čtvrtletí: tržby 16,51 miliardy USD, meziročně o 21 % výš, a non-GAAP zisk na akcii 0,52 USD oproti konsenzu kolem 0,40 USD. Non-GAAP hrubá marže dosáhla 44,1 %. Čísla tedy odhady trhu jasně překonala.

Problém nastal u výhledu na 4. čtvrtletí. Intel čeká tržby jen 15,0 až 16,0 miliardy USD, non-GAAP zisk na akcii pouhých 0,25 USD a hrubou marži 38,0 %. Firma zároveň varovala, že zpomalení trhu s PC bude pokračovat minimálně do první poloviny roku 2027 - letos má celosvětový trh PC klesnout o zhruba 12 %, v roce 2027 o dalších přibližně 10 %. Trh na výhled reagoval propadem akcie o 28,6 % na 65,76 USD.

K tomu se přidává dopad výbuchu v továrně Fab 28 v izraelském Kirjat Gatu ze 14. října 2026, při kterém zemřeli dva zaměstnanci a jeden byl těžce zraněn. Provoz byl pozastaven na zhruba dva týdny a incident má podle firmy snížit tržby o zhruba 600 milionů USD rozložených mezi 4. čtvrtletí 2026 a 1. čtvrtletí 2027, hlavně kvůli výpadku výroby serverových čipů na 10nm procesu. Hrubou marži ve 4. čtvrtletí má incident stáhnout dolů o přibližně 200 bazických bodů.

Akcie si přitom v roce 2026 před výsledky připsala přes 150 %, v říjnu ale klesla o zhruba 23 % kvůli obavám z rozsahu investic do AI infrastruktury a sílícím pochybnostem o tempu obratu firmy.

Býčí pohled

Optimisté poukazují na to, že Intel ve 3. čtvrtletí 2026 jasně překonal odhady - tržby rostly meziročně o 21 % a zisk na akcii 0,52 USD byl výrazně nad konsenzem 0,40 USD. Hrubá marže 44,1 % naznačuje, že provozní zlepšení pokračuje rychleji, než trh čekal.

Valuační ukazatele podle FairPriceIndex hodnotí ocenění firmy známkou B (44/100) a zadlužení rovněž B (57/100), což je v kontextu technologického sektoru relativně solidní kombinace. Piotroski F-Score na úrovni 5 z 9 bodů pak ukazuje, že fundamentální obrázek není jednoznačně negativní.

Medvědí pohled

Skeptici upozorňují na slabý výhled na 4. čtvrtletí - tržby mají klesnout na 15,0 až 16,0 miliardy USD a hrubá marže se propadnout na 38,0 % z 44,1 % v předchozím kvartále. Právě tato čísla vedla k propadu akcie o 28,6 % během jediného dne.

Firma zůstává ztrátová - čistá marže je -20,1 % a ROE -11,2 %, zatímco FairPriceIndex hodnotí kvalitu i ziskovost nejhorší známkou C (5, respektive 18 ze 100 bodů) a růst rovněž C (8/100). K tomu se přidávají strukturální rizika: klesající trh s PC o zhruba 12 % v roce 2026 a dalších 10 % v roce 2027, výpadek výroby ve Fab 28 odhadovaný na 600 milionů USD tržeb a celkově zpomalující tempo obratu firmy, které v říjnu 2026 stáhlo akcii dolů o 23 % ještě před samotnými výsledky.

Na co se dívat dál

Klíčovým testem bude, zda Intel dodrží vlastní výhled na 4. čtvrtletí, včetně dopadu výpadku ve Fab 28 na marže a tržby. Příští výsledky firma zveřejní 28. ledna 2027, trh aktuálně odhaduje zisk na akcii jen 0,27 USD a tržby 15,7 miliardy USD. Pozornost si zaslouží také vývoj poptávky po PC v první polovině roku 2027, který Intel sám označil za rizikový faktor.

Intel v číslech

• Cena akcie: 60,55 USD

• Tržní kapitalizace: 320,07 mld. USD

• Čistá marže: -20,1 %

• ROE: -11,2 %

• FPI skóre: kvalita C (5/100), ziskovost C (18/100), růst C (8/100), ocenění B (44/100), zadlužení B (57/100), stabilita C (32/100)

• Příští výsledky: 28. 1. 2027