Michal Strnad nabízí 730 miliard korun za majitele Ray-Banu, souhlasit musí všech osm dědiců Del Vecchia

Dopis z 20. října: 30 miliard eur v hotovosti, platí 30 dní

Na stůl Romola Bardina, šéfa lucemburského holdingu Delfin, dorazil pětistránkový dopis z Prahy. Nese datum 20. října 2026 a podpis Michala Strnada, 34letého majitele zbrojařské skupiny Czechoslovak Group ($CSG). Nabízí v něm 30 miliard eur, tedy zhruba 730 miliard korun, za celý rodinný holding dědiců zakladatele Luxottiky Leonarda Del Vecchia.

Nabídku jako první popsal italský deník Domani, potvrdily ji dva zdroje agentury Reuters a dopis viděl i Bloomberg. Podmínky jsou přesné: hotovost za 100 % holdingu, náhradně stačí kontrolní podíl 62,5 %. Cena odpovídá čisté hodnotě majetku Delfinu snížené o 30 %. Nabídka platí 30 dní a financování má podle dopisu zajištěné - z úvěrů a od nejmenovaných partnerů.

V Itálii Strnad už nakupoval: v červenci 2026 koupil od čínské Sinochem 14 % výrobce pneumatik Pirelli ($PIRC), jeho skupině patří i výrobce střeliva Fiocchi. Delfin je ale jiná liga.

„Hledám dlouhodobé investiční příležitosti ve firmách, které působí v byznysech na vrcholu svého hodnotového řetězce nebo do nich investují."

Michal Strnad, majitel CSG, v dopise představenstvu Delfinu z 20. října 2026 (citováno deníkem Domani a agenturou Reuters)

Co je v krabici: třetina Ray-Banu, 10 % Generali a 17 % nejstarší banky světa

Delfin sám nic nevyrábí. Je to lucemburská „krabice", přes kterou osm dědiců drží podíly ve firmách, a právě ty podíly se kupují. Reuters jejich tržní hodnotu vyčíslil na 43 miliard eur, v přepočtu přes bilion korun. Strnad tedy nabízí o 13 miliard eur méně, než kolik by obsah krabice stál na burze.

Co v ní je:

• 32,4 % EssilorLuxottiky ($EL), výrobce brýlí Ray-Ban a Oakley a partnera Mety u brýlí s umělou inteligencí

• 10 % pojišťovny Generali ($G), majitelky České pojišťovny

• 17 % Monte dei Paschi di Siena ($BMPS), nejstarší fungující banky světa

• 2,7 % UniCredit ($UCG), matky české UniCredit Bank

Jádru se byznysově daří. EssilorLuxottica oznámila 20. října tržby za třetí čtvrtletí 2026 ve výši 7,486 miliardy eur, meziročně o 9 % víc, a prodeje brýlí s umělou inteligencí a sluchadlových brýlí Nuance Audio vzrostly o 20 %. Trh čekal méně: cena akcie 21. října během dne vyskočila podle Reuters o více než 14 %, nejvíc z celého pařížského indexu CAC 40. Celá firma má na burze hodnotu přes 80 miliard eur.

730 miliard je skoro třetina výdajů českého státu a dvojnásobek Strnadova jmění

Číslo 730 miliard korun si těžko představit, tak pro měřítko: schválený státní rozpočet na rok 2026 počítá s výdaji 2 427,8 miliardy korun. Strnadova nabídka za jeden italský holding tedy odpovídá zhruba 30 % toho, co český stát za rok utratí za důchody, školy, nemocnice i armádu dohromady.

Druhým měřítkem je sám Strnad. Bloomberg Billionaires Index ho vede jako druhého nejbohatšího Čecha s majetkem 17,5 miliardy dolarů, v přepočtu kolem 380 miliard korun. Nabízí tedy skoro dvakrát tolik, než kolik má, a zbytek musí dodat banky a partneři. Podporu má v číslech CSG: tržby skupiny se podle Domani mají v roce 2026 dostat na 7,6 miliardy eur a v lednu 2026 Strnad při vstupu na amsterdamskou burzu prodal 15 % firmy za zhruba 3 miliardy eur.

Proč nekoupí rovnou akcie EssilorLuxottiky na burze? Protože by je po kusech nikdy neposbíral za cenu o 30 % nižší, než za jakou se obchodují. Koupí krabice získá najednou kontrolu nad největším akcionářem výrobce Ray-Banu a nad balíkem, který podle italského tisku vyplácí přes miliardu eur dividend ročně.

Osm dědiců po 12,5 % a kvórum 88 %: stačí jeden, který řekne ne

Delfin patří rovným dílem osmi lidem: šesti dětem Leonarda Del Vecchia, jeho vdově Nicolettě Zampillové a jejímu synovi z prvního manželství Roccu Basilicovi. Každý má 12,5 %. Zakladatel před smrtí v roce 2022 nastavil stanovy tak, že podíly smějí držet jen jeho dědicové a každá změna pravidel potřebuje 88 % hlasů. Při osmi stejných podílech to znamená souhlas všech. Strnad zrušení tohoto kvóra v dopise výslovně uvádí jako podmínku obchodu.

Jenže dědicové se čtyři roky soudí. Leonardo Maria Del Vecchio se marně pokoušel vykoupit podíly sourozenců Lucy a Paoly, zažaloval nevlastního bratra Basilica a pak mu za jeho 12,5 % nabídl 3,5 miliardy eur (85 miliard korun), což Basilico odmítl. Tři z dědiců přijali dědictví s výhradou soupisu, čímž zablokovali výplatu dividend nad 10 % zisku. Tři anonymní akcionáři zároveň v Lucembursku napadli pravidlo jednomyslnosti u soudu.

Strnadův dopis rozkol prohloubil. Část dědiců se podle Domani o nabídce dozvěděla pozdě, zatímco předseda Delfinu a šéf EssilorLuxottiky Francesco Milleri o ní věděl od začátku. Právě kvůli sporům s Millerim složil Leonardo Maria několik týdnů před tím všechny funkce v EssilorLuxottice. Na nabídku ale odpověděl během jediného dne, 29. října, a jasně.

„Celoživotní dílo mého otce musí zůstat součástí italského dědictví."

Leonardo Maria Del Vecchio, akcionář Delfinu s podílem 12,5 %, v prohlášení z 29. října 2026 (citováno agenturou Reuters)

Do 19. listopadu rozhodnou dědicové, v sázce je i povinná nabídka za 80 miliard eur

Lhůta 30 dní od 20. října vyprší 19. listopadu 2026. Delfin nabídku odmítl komentovat a Strnad na dotazy agentur zatím neodpověděl. Podle Il Messaggera nemá o prodej zájem ani Basilico, takže proti stojí přinejmenším dva z osmi hlasů, které jsou potřeba všechny.

Italské právní kruhy citované deníkem Domani vidí ještě jednu past. Delfin drží v EssilorLuxottice 32,4 %, a změna kontroly nad holdingem by proto mohla spustit povinnou nabídku na odkup celé firmy obchodované v Paříži. Ta má hodnotu přes 80 miliard eur, což je skoro trojnásobek toho, co Strnad za Delfin nabízí. Do 19. listopadu ji musí osm lidí, kteří spolu nemluví, vyřešit jednomyslně.