Tyto 3 akcie právě nakoupila známá investorka Cathie Wood

Sázka proti vlastní filozofii

Cathie Wood si během poslední dekády vybudovala pověst jedné z nejvýraznějších investorek na Wall Street. Její společnost ARK Invest se proslavila sázkami na firmy, které měly změnit svět. Umělá inteligence, kryptoměny, genová editace nebo autonomní doprava se staly základními pilíři její investiční filozofie. Tradiční korporace naopak v portfoliích ARK většinou nenacházely místo.

Wood navíc patří mezi nejtransparentnější správce aktiv na trhu. Každý den zveřejňuje kompletní seznam nákupů a prodejů, takže investoři mohou sledovat její kroky téměř v reálném čase. O to větší pozornost vyvolaly včerejší obchody.

Největší nákup dne totiž nesměřoval do žádného technologického startupu ani mladé biotechnologické společnosti. ARK pořídila 41 138 akcií společnosti Eli Lilly $LLY v hodnotě přibližně 46 milionů dolarů.

To je překvapivý krok. Eli Lilly je dnes farmaceutický kolos s tržní přes 1 bilion dolarů. Přesný opak typu firmy, kterému Cathie Wood dlouhodobě věnovala svou pozornost.

Když mi dáte pětiletý horizont, s vážnou tváří vám řeknu, že ARK je hluboce hodnotový správce aktiv.

Cathie Wood, zakladatelka ARK Invest

Fond, který měl změnit medicínu

Část pozice byla zařazena do fondu ARK Genomic Revolution ETF (ARKG), který měl být vlajkovou lodí investic do genomiky, biotechnologií a budoucnosti zdravotnictví.

Tento fond však patří mezi nejslabší produkty celé skupiny ARK. Od svého vzniku dosahuje průměrného ročního zhodnocení kolem 4 %, zatímco index S&P 500 za stejné období rostl přibližně o 14 % ročně. Spravovaný majetek se propadl z někdejších devíti miliard dolarů na zhruba 1,2 miliardy. Zatímco hlavní fond ARKK letos posílil o více než třetinu, ARKG tak dál zaostává.

Disrupce, kterou ARK prospala

Největší revoluce ve zdravotnictví posledních let přišla přesně z oblasti, kterou měl ARKG pokrývat. Léky na hubnutí a léčbu diabetu ze skupiny GLP-1 vytvořily jeden z nejrychleji rostoucích farmaceutických trhů v historii.

Jenže místo malých biotechnologických firem na této revoluci vydělaly především dva zavedené farmaceutické koncerny: Eli Lilly a Novo Nordisk $NVO. Fond zaměřený na revoluci v medicíně minul pravděpodobně nejvýnosnější zdravotnický trend celé dekády.

Eli Lilly dnes sklízí plody této dominance. V prvním čtvrtletí vzrostly tržby společnosti meziročně o 56 % na 19,8 miliardy dolarů a čistý zisk se více než zdvojnásobil. Vedení navíc zvýšilo celoroční výhled tržeb na 82 až 85 miliard dolarů a očekává zisk 35,50 až 37 dolarů na akcii.

Hlavními tahouny růstu jsou přípravky Mounjaro a Zepbound, které už tvoří více než polovinu celkových tržeb společnosti.

Akcie se obchodují přibližně za čtyřicetinásobek očekávaného letošního zisku. Významná část byznysu stojí na dvojici produktů, jejichž ceny budou v dalších letech čelit rostoucímu konkurenčnímu i regulatornímu tlaku.

U každé akcie v převratném oboru předpokládáme, že její valuační prémie se během pěti let smrští.

Cathie Wood, ARK Invest

Aby mohla nakoupit, prodala vítěze

Neméně zajímavé je, odkud ARK získala kapitál na nové nákupy. Cathie Wood prodala část pozice ve společnosti Robinhood v hodnotě přibližně 27 milionů dolarů. Stalo se tak ve stejný den, kdy akcie vyskočily téměř o 9 % po oznámení rozsáhlé restrukturalizace.

Zároveň snížila pozici ve společnosti Roku za zhruba 33 milionů dolarů, tedy v době, kdy se kolem firmy objevily spekulace o možné akvizici ze strany Fox.

Uvolněné prostředky pak zamířily především do dvou titulů, které za sebou mají mnohem slabší období.

Coinbase: ARK dokoupila 111 799 akcií za přibližně 18 milionů dolarů. Akcie zůstávají pod tlakem po ochlazení kryptoměnového trhu, společnost se však snaží rozšířit svůj byznys o tokenizovaná aktiva a služby postavené na umělé inteligenci.

Block: ARK přikoupila 236 759 akcií za zhruba 17 milionů dolarů. Přestože akcie během posledního roku stagnují, vedení zvýšilo výhled a očekává přibližně 19% růst hrubého zisku.

Nové produkty ukazují, že se Coinbase posouvá od pouhé burzy kryptoměn k širší finanční infrastruktuře.

Benchmark Equity Research

Cathie Wood by tento krok pravděpodobně popsala jako disciplinovanou alokaci kapitálu. Prodat část pozic, které výrazně vzrostly, a přesunout peníze tam, kde vidí vyšší budoucí potenciál. Není to však v jejím stylu.

Fond, který měl hledat revoluci v genomice, dnes nakupuje nejhodnotnější farmaceutickou firmu planety. Investorka, která léta kritizovala závislost trhu na zavedených korporacích, nyní přidává do portfolia jednu z největších a nejziskovějších společností na světě.

Možná nejde o změnu investiční filozofie. Možná jde jen o uznání jednoduché reality. Největší zdravotnická revoluce posledních let se totiž neodehrála tam, kde ji ARK hledala. A trh za ni nakonec odměnil právě ty firmy, které Cathie Wood dlouhá léta přehlížela.