Buffett koupil akcie Coca-Coly za 1,3 miliardy dolarů, dnes z nich bere přes 700 milionů dolarů dividend ročně

Podzim 1988: Wall Street Coca-Colu odepisuje, Buffett kupuje

Rok po Černém pondělí 19. října 1987, kdy index Dow Jones ztratil za jediný den 22,6 %, se Wall Street stále otřepávala. Coca-Cola ($KO) k tomu měla vlastní trable: fiasko s recepturou New Coke z roku 1985, cenovou válku s PepsiCo a oslabené zisky za rok 1987. Analytici považovali akcii s poměrem ceny k zisku kolem 15 za drahou a nákupy Berkshire Hathaway ($BRK.B) za špatně načasované.

Buffettovi to nevadilo. Na podzim 1988 začala Berkshire akcie Coca-Coly skupovat a s povolením americké Komise pro cenné papíry (SEC) držela nákupy téměř rok v tajnosti, aby jí trh akcie nezdražil. Ke konci roku 1988 měla podle dopisu akcionářům 14 172 500 akcií za 592,5 milionu dolarů, tehdy nejnovější velkou pozici v portfoliu.

Březen 1989: tajemství praská, podíl 6,3 % a nákup pokračuje až do srpna 1994

Tajemství vydrželo do 16. března 1989, kdy Coca-Cola oznámila, že Berkshire drží 6,3 % firmy. Buffett se tím stal jejím největším akcionářem a Wall Street si začala klást otázku, proč muž známý nákupy levných akcií kupuje nejslavnější značku na světě za plnou cenu.

Odpověď dal v dopise akcionářům za rok 1989. Nebyla o tabulkách, ale o dětství v Omaze.

Svou první Coca-Colu jsem měl buď v roce 1935, nebo 1936. S jistotou vím, že v roce 1936 jsem začal kupovat Coca-Colu po šesti lahvích za 25 centů v rodinném obchodě Buffett & Son a prodávat ji po sousedství za 5 centů kus.

Warren Buffett, předseda představenstva Berkshire Hathaway, dopis akcionářům za rok 1989

Dalších 52 let, jak sám napsal, sledoval, jak produkt zaplavuje svět, a přitom nekoupil jedinou akcii. Zlom přinesla dvojice, která firmu vedla od roku 1981: kubánský rodák Roberto Goizueta v křesle generálního ředitele a prezident Don Keough, Buffettův někdejší soused z Omahy. Zavřeli ztrátové divize, soustředili se na prodej koncentrátu stáčírnám po celém světě a návratnost kapitálu vystřelila nahoru. Buffett a jeho partner Charlie Munger v tom viděli stroj na peníze, který může běžet desítky let.

Berkshire proto kupovala dál. Nákup dokončila až v srpnu 1994: po rozděleních akcií to bylo 400 milionů akcií za celkem 1,3 miliardy dolarů.

Dividenda vyrostla ze 75 milionů na 704 milionů dolarů, Buffett jen inkasoval šeky

Co se dělo dalších 28 let, popsal Buffett sám v dopise akcionářům za rok 2022, zveřejněném 25. února 2023. Dividenda je podíl na zisku, který firma každé čtvrtletí posílá akcionářům, a u Coca-Coly rostla bez přestávky.

V srpnu 1994 - ano, 1994 - Berkshire dokončila sedm let trvající nákup 400 milionů akcií Coca-Coly, které dnes vlastníme. Celková cena byla 1,3 miliardy dolarů, tehdy pro Berkshire velmi významná suma. Hotovostní dividenda, kterou jsme od Coca-Coly dostali v roce 1994, činila 75 milionů dolarů. V roce 2022 dividenda vzrostla na 704 milionů. Rostla každý rok, stejně jistě jako narozeniny. Jediné, co jsme s Charliem museli dělat, bylo inkasovat čtvrtletní dividendové šeky od Coca-Coly.

Warren Buffett, předseda představenstva Berkshire Hathaway, dopis akcionářům za rok 2022

Berkshire zaplatila jednou, a od té doby jí každý rok chodí šek. V roce 1994 to bylo necelých 6 % kupní ceny, v roce 2022 už 704 milionů dolarů, tedy víc než polovina toho, co kdysi celý balík stál. V korunách zhruba 15 miliard ročně. A sám balík měl na konci roku 2022 hodnotu 25 miliard dolarů, devatenáctinásobek kupní ceny.

Šeky od té doby dál rostou. Coca-Cola zvyšuje dividendu 64 let v řadě, v únoru 2026 ji zvedla na 0,53 dolaru za akcii a čtvrtletí. Berkshire mezitím neprodala jedinou akcii, i když od 1. ledna 2026 firmu řídí Greg Abel a Buffett na podzim 2026 odstoupil i z postu předsedy představenstva.

Coca-Cola dnes: akcie za 92 dolarů a tržby za čtvrtletí 13,4 miliardy

Firma, kterou Wall Street v roce 1988 odepisovala, ohlásila 27. října 2026 výsledky za třetí čtvrtletí: tržby vzrostly o 7 % na 13,4 miliardy dolarů, objem prodaných nápojů o 5 % a zisk na akcii o 8 % na 0,93 dolaru. Vedení zvýšilo celoroční výhled potřetí za sebou, a to i přes slabší poptávku v Severní Americe. Generálním ředitelem je od roku 2026 Henrique Braun.

Akcie Coca-Coly stojí přibližně 92 dolarů. Berkshire za svých 400 milionů akcií zaplatila 1,3 miliardy dolarů, po rozděleních akcií zhruba 3,25 dolaru za kus. Při dnešní ceně má balík hodnotu kolem 37 miliard dolarů a Berkshire je s podílem přes 9 % stále největším akcionářem firmy.

Buffett se přitom mýlil v jiných věcech: prodal akcie Disney, přiznal chybu u Dexter Shoe i u leteckých společností. U Coca-Coly udělal jediné rozhodnutí v roce 1988 a pak 38 let nic.