David Tepper prodal celý podíl v Microsoftu za 33,3 milionu a v RTX za 66 milionů dolarů

Tepper vyprodal Microsoft za 33,3 milionu dolarů, RTX za 66 milionů

Hedge fond Appaloosa Management, který řídí miliardář David Tepper, kompletně uzavřel 12 pozic ve druhém čtvrtletí 2026. Vyplývá to z takzvaného 13F formuláře, tedy povinného čtvrtletního přiznání pro americkou Komisi pro cenné papíry (SEC), který fond podal 14. srpna 2026. Mezi opuštěnými tituly figurují dvě jména, která zná téměř každý – Microsoft ($MSFT) a UnitedHealth Group ($UNH) – a k nim výrobce vojenské techniky RTX ($RTX).

Podle rozpisu hodnot z filingu měla pozice v Microsoftu na konci předchozího čtvrtletí hodnotu 33,3 milionu dolarů, u RTX šlo o 66 milionů dolarů. UnitedHealth patřil mezi menší exity ze seznamu. Nešlo o pouhé okrajové škrty – Appaloosa se zbavila celých 90 000 akcií Microsoftu a 342 000 akcií RTX, tedy do posledního kusu.

Mezi dalších devět uzavřených pozic patří SanDisk, Corning, PDD Holdings, JD.com, L3Harris, Ball, ETF KraneShares KWEB, Lyft a Deutsche Bank. Je třeba mít na paměti, že 13F je jen snímek stavu portfolia k 30. červnu 2026, zveřejněný s odstupem zhruba 45 dní – neříká nic o tom, jak fond obchoduje dnes, a rozhodně nejde o investiční doporučení, ale o povinné zveřejnění pozic velkého investora.

Micron: podíl klesl o 41 %, hodnota pozice ale vzrostla na 1,125 miliardy dolarů

Zatímco u Microsoftu, UnitedHealth a RTX šlo o úplný odchod, u Micron Technology ($MU) Appaloosa jen výrazně krátila. Fond prodal 690 000 akcií, počet držených kusů klesl z 1 665 000 na 975 000, tedy o 41 procent.

Paradoxně přesto hodnota zbylé pozice v dolarech vzrostla – z 562,5 milionu dolarů na konci prvního čtvrtletí na 1,125 miliardy dolarů na konci druhého. Za nárůstem stojí prudký, 242procentní růst ceny akcie Micronu během kvartálu, který s přehledem převážil efekt prodeje téměř poloviny podílu.

Micron tak i po masivním odprodeji zůstal jednou z nejvýznamnějších pozic v portfoliu Appaloosy – podle přehledu na How We Invest tvořil k 30. červnu 2026 přibližně 14,6 procenta celého portfolia fondu a byl druhou největší pozicí hned za Amazon ($AMZN) s podílem 15,4 procenta. Následují Taiwan Semiconductor ($TSM) s 10,2 procenta, Alphabet ($GOOGL) s 8,5 procenta a Uber ($UBER) se 7,2 procenta.

Srovnání s Microsoftem, UnitedHealth a RTX ukazuje jasný vzorec chování fondu ve druhém čtvrtletí – Appaloosa se zbavovala titulů, které do jádra portfolia už nezapadaly, zatímco u pozic s vysokým přesvědčením, jako je Micron, jen upravovala váhu po prudkém růstu ceny. Celkově fond k 30. červnu 2026 hlásil 27 pozic v hodnotě přibližně 7,73 miliardy dolarů, oproti 31 pozicím za 5,93 miliardy dolarů o čtvrtletí dříve.

Microsoft dnes: Windows, Xbox a Azure v každé druhé firmě

Microsoft je firma, se kterou se běžný člověk potká, i když o burze nikdy neuvažoval – přes operační systém Windows v počítači, kancelářský balík Microsoft 365, herní konzoli Xbox nebo síť LinkedIn. Firmu v roce 1975 založili Bill Gates a Paul Allen a na burzu vstoupila 13. března 1986 při ceně 21 dolarů za akcii. To IPO tehdy vytvořilo tři miliardáře a odhadem 12 000 milionářů mezi zaměstnanci.

Dnes firma vydělává hlavně na třech segmentech: Productivity and Business Processes (Office, LinkedIn), Intelligent Cloud (cloudová platforma Azure) a More Personal Computing (Windows, Xbox, zařízení Surface). Právě cloud je motorem posledních let – roční tržby Azure poprvé ve fiskálním roce 2026 přesáhly 100 miliard dolarů.

Celkové cloudové tržby firmy (Azure, Microsoft 365 komerční, LinkedIn, Dynamics 365) dosáhly ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí 59,3 miliardy dolarů, meziročně o 27 procent více, a za celý fiskální rok 2026 poprvé překročily 214 miliard dolarů. Právě tento růst cloudu je hlavním důvodem, proč Microsoft patří mezi nejsledovanější tituly na Wall Street i mezi hedge fondy, jako je Appaloosa.

Tržby 331,84 miliardy dolarů za rok, zisk vzrostl o 31 procent

Za celý fiskální rok 2026, který skončil 30. června, vykázal Microsoft tržby 331,84 miliardy dolarů, meziročně o 17,79 procenta více. Čistý zisk dosáhl 133,75 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 31,34 procenta.

Samotné čtvrté fiskální čtvrtletí, tedy období od dubna do konce června 2026, přineslo tržby 90,01 miliardy dolarů, meziročně o 18 procent více. Čistý zisk za toto čtvrtletí činil 35,77 miliardy dolarů, tedy 4,81 dolaru na akcii podle účetních standardů GAAP, jak uvádí oficiální tisková zpráva Microsoftu z 29. července 2026.

Tato čísla dávají kontext tomu, proč Appaloosa v pozici Microsoftu držela jen 90 000 akcií v hodnotě 33,3 milionu dolarů – ve srovnání s tržní kapitalizací firmy v řádu bilionů dolarů jde o zanedbatelný zlomek, přesto jde o jasně čitelný signál z pohledu 13F přiznání, že fond tuto konkrétní pozici ve druhém čtvrtletí zcela opustil.

Akcie za 493,87 dolaru, rok od maxima 553,72 dolaru

K uzávěrce obchodování v pátek 11. září 2026 se akcie Microsoftu obchodovaly za 493,87 dolaru, tržní kapitalizace firmy dosahovala přibližně 3,68 bilionu dolarů. Za posledních 52 týdnů se cena pohybovala v rozpětí od 349,20 do 553,72 dolaru, takže současná cena je stále pod loňským maximem.

Analytici sledující titul mají konsenzuální cílovou cenu na úrovni 572,92 dolaru, což by z páteční ceny znamenalo růstový potenciál kolem 16 procent. Nejvyšší cílovou cenu z celého pokrytí drží Arete Research na úrovni 870 dolarů za akcii.

Tato aktuální čísla ukazují, v jakém prostředí Appaloosa svou pozici v Microsoftu opouštěla – šlo o titul poblíž historických maxim, se silnými čtvrtletními výsledky v zádech, ale zároveň s cenou, která ještě nedosáhla loňského vrcholu.

Kdo vlastní Microsoft: Vanguard, BlackRock a bývalý šéf Ballmer místo Gatese

Firma dnes patří především velkým institucionálním správcům. Podle přehledu na Blockchain Council drží The Vanguard Group přibližně 9 až 9,5 procenta akcií, BlackRock kolem 7,6 až 7,8 procenta a State Street zhruba 4 procenta. Institucionální vlastníci jako celek ovládají 71 až 76 procent všech akcií Microsoftu.

Zakladatel Bill Gates přitom při vstupu firmy na burzu v roce 1986 vlastnil zhruba 49 procent společnosti. Dnes drží jen zlomek procenta poté, co většinu svého podílu postupně prodal nebo daroval na charitu. Největším jednotlivým akcionářem je bývalý generální ředitel Steve Ballmer, který firmu vedl mezi lety 2000 a 2014.

Struktura vlastníků tak dobře ukazuje, jak moc se Microsoft za čtyři dekády od IPO proměnil – z firmy ovládané zakladatelem v korporaci, kterou z většiny drží penzijní fondy, indexové fondy a další institucionální investoři, mezi něž patří i hedge fondy typu Appaloosy, byť ty jen s minoritními, silně proměnlivými podíly.