Před rokem stála 21 dolarů, dnes přes 260. Bloom Energy se stala nejdivočejší sázkou na hlad AI po elektřině

Umělá inteligence má jeden problém, o kterém se mluví mnohem méně než o čipech: elektřinu. Tréninkové kampusy s desítkami tisíc GPU potřebují stovky megawattů nepřetržitého výkonu a americké přenosové sítě je jednoduše nestíhají připojovat. Nové vedení se povoluje a staví roky, jaderné elektrárny klidně deset až patnáct let. A přesně do této mezery se trefila kalifornská firma Bloom Energy $BE .

Její akcie se ještě v červnu 2025 prodávala za 20,93 dolaru. Letos v květnu se dotkla 322,83 dolaru a aktuálně se obchoduje kolem 260 dolarů. Tržní hodnota firmy tak vyskočila na zhruba 74 miliard dolarů, v přepočtu přes 1,5 bilionu korun. Z přehlíženého výrobce palivových článků se během dvanácti měsíců stal jeden z nejsledovanějších titulů celé energetiky.

Elektrárna, která se vejde za plot datacentra

Bloom Energy vyrábí palivové články s pevným oxidem. Zní to složitě, ale princip je jednoduchý: elektřina nevzniká spalováním, nýbrž elektrochemickou reakcí, dnes typicky ze zemního plynu, v budoucnu i z bioplynu nebo vodíku. Výsledkem je stabilní dodávka proudu přímo v areálu zákazníka, bez závislosti na přetížené síti.

A právě rychlost je hlavní trumf. Modulární systémy Bloomu se dají nainstalovat během měsíců a kapacita se přidává postupně, podle toho, jak roste samotné datacentrum. Plynové turbíny potřebují roky na povolení a obrovské množství chladicí vody, jádro je během na ještě delší trať. Pro provozovatele AI infrastruktury, kde se náskok měří v kvartálech, je to zásadní rozdíl.

Nejde přitom o laboratorní slib. Palivové články Bloomu už běží u zákazníků z žebříčku Fortune 500, v nemocnicích, továrnách na polovodiče i u provozovatele datacenter Equinix, kde pokrývají přes 100 megawattů v devatenácti lokalitách.

Oracle vsadil na Bloom celý kampus za miliardy

Zlomovým momentem se stala dohoda s Oraclem (NYSE: ORCL). Softwarový gigant oznámil, že jeho plánovaný AI kampus Project Jupiter v Novém Mexiku kompletně poběží na palivových článcích Bloomu. Původně zamýšlené plynové turbíny a dieselové záložní generátory jdou k ledu, nahradí je jediná mikrosíť s instalovaným výkonem až 2,45 gigawattu, jedna z největších svého druhu ve Spojených státech.

Celá partnerská smlouva mezi oběma firmami počítá s kapacitou až 2,8 gigawattu, z čehož 1,2 gigawattu už je závazně nasmlouváno. Oproti turbínám má řešení snížit emise oxidů dusíku zhruba o 92 % a spotřebovat jen zanedbatelné množství vody.

Bloom se rychle stal platformou volby pro zodpovědné napájení AI datacenter. Naše energetické řešení nejen výrazně snižuje spotřebu vody, ale je také čistší, tišší a pomáhá chránit ceny elektřiny pro místní obyvatele.

Aman Joshi, obchodní ředitel Bloom Energy

Ve frontě přitom Oracle nestojí sám. Bloom letos uzavřel dohody i s provozovatelem AI infrastruktury Nebius a s investiční skupinou Brookfield a jeho celkový zásobník zakázek dosahuje 20 miliard dolarů.

Čísla, která Wall Street nečekala

Že nejde jen o sliby, ukázaly výsledky za první kvartál 2026. Tržby vyskočily meziročně o 130 % na 751 milionů dolarů, přičemž prodeje samotných zařízení rostly dokonce o 208 %. Firma se navíc překlopila do zisku: čistý zisk dosáhl 70,7 milionu dolarů proti ztrátě před rokem a upravený zisk na akcii 0,44 dolaru více než trojnásobně překonal odhady analytiků.

Klíčové údaje z kvartálu v kostce:

• tržby 751,1 milionu dolarů (+130 % meziročně)

• hrubá marže 30 % podle GAAP, meziročně o téměř 3 procentní body výš

• upravená EBITDA 143 milionů dolarů, téměř šestinásobek loňska

• hotovost na účtech 2,52 miliardy dolarů

Vedení zároveň zvedlo celoroční výhled na tržby 3,4 až 3,8 miliardy dolarů, což by ve středu pásma znamenalo růst o 80 %.

Naše rekordní výsledky v prvním čtvrtletí 2026 podtrhují náš závazek k inovacím a provozní dokonalosti.

K. R. Sridhar, zakladatel a generální ředitel Bloom Energy

Začátkem června pak Sridhar přidal ještě jedno sdělení, které investoři slyší rádi: firma podle něj zvládne financovat rozšiřování výroby z vlastních zdrojů a nebude muset ředit akcionáře vydáváním nových akcií. Náklady na novou výrobní kapacitu se prý vrátí v tržbách do šesti měsíců.

Horká kandidatura do S&P 500 a cena bez polštáře

Spekulace mezitím přiživuje i téma indexů. Bloom Energy splňuje podmínky pro vstup do S&P 500, od tržní kapitalizace po ziskovost za poslední čtyři kvartály, a trh sází na to, že by mohl být na řadě při některé z příštích revizí. Jen 9. června akcie na tuto spekulaci dopoledne vyskočila o 10 %, aby zisk během dne zase odevzdala. Denní výkyvy o 8 i více procent jsou u titulu běžné, beta kolem 3,8 z něj dělá jednu z nejvolatilnějších velkých akcií na americkém trhu.

A tím se dostáváme k háčku celého příběhu: ocenění. Akcie se obchoduje za více než 100násobek očekávaného zisku na příštích dvanáct měsíců a zhruba dvacetinásobek očekávaných tržeb. Trh tedy už dnes platí za scénář, ve kterém se gigawattové zakázky promění v reálné dodávky bez zaváhání. Jakékoli zpoždění u Projectu Jupiter, tlak na marže nebo zlevnění konkurenčních technologií by mohlo cenu citelně srazit.

Velcí provozovatelé datacenter obecně stále preferují elektřinu ze sítě a vlastní výrobu na místě využívají především jako zálohu.

Rob Gramlich, prezident poradenské společnosti Grid Strategies

Skeptici navíc připomínají, že palivové články Bloomu dnes běží převážně na zemní plyn, takže nejde o bezemisní řešení, a že část provozovatelů datacenter vnímá vlastní výrobu elektřiny stále jen jako doplněk.

Bloom Energy tak vstupuje do druhé poloviny roku 2026 jako firma s reálnými tržbami, čerstvou ziskovostí a frontou zákazníků, jakou jí může závidět většina energetického sektoru. Jenže po dvanáctinásobném zhodnocení za jediný rok platí, že prostor pro chybu se z ceny akcie prakticky vypařil. Další kvartály ukážou, jestli firma dokáže obří zásobník zakázek proměnit v dodané megawatty stejně rychle, jako trh proměnil její akcii v hvězdu.