Tři online dravci lámou rekord za rekordem. Proč je trh stejně sráží?
Carvana, Chewy a SoFi mají jedno společné: přetahují celá odvětví na internet a hlásí nejlepší čísla ve své historii. Akcie přesto v roce 2026 padají. Co se to děje?
ZprávyExistuje investiční teze, která zní skoro jako klišé: co se dnes nakupuje v kamenných obchodech, se za deset let bude objednávat z mobilu. Auta, krmivo pro psy, bankovní účet. Tři americké firmy se rozhodly být přesně těmi, kdo na tomhle přesunu vydělá - a soudě podle posledních výsledků jim to vychází.
Háček je v tom, že akcie všech tří letos padají. A ne jen o pár procent.
Z popela k pětinásobnému štěpení
Začněme nejdivočejším případem. Carvana $CVNA , online prodejce ojetých aut, je učebnicový comeback. Na konci roku 2022 se akcie obchodovaly za 3,72 dolaru a firma se topila v dluzích. O tři roky později byla nahoře o víc než 10 000 procent.
Letos na jaře přišla třešnička: vedení rozhodlo o rozštěpení akcií v poměru 5:1, které proběhlo 7. května. Pro nezasvěceného investora to vypadalo děsivě - cena z přibližně 400 dolarů spadla přes noc na zhruba 80. Ve skutečnosti se nestalo vůbec nic. Kdo držel jednu akcii, má teď pět, hodnota balíku je stejná. Štěpení je čistě kosmetická operace, která jen zlevní vstupenku pro drobné investory, jak vysvětlil server Motley Fool.
Pod kapotou přitom firma šlape. V prvním čtvrtletí 2026 prodala rekordních 187 393 aut, o 40 procent víc než loni, tržby vyskočily o 52 procent na 6,43 miliardy dolarů a provozní zisk EBITDA dosáhl 672 milionů. A to Carvana pořád ukrajuje jen zlomek amerického trhu s ojetinami, který podle dat Cox Automotive čítá kolem 20 milionů prodaných vozů ročně. Prostor k růstu je tu obrovský.
A přesto. Po štěpení se akcie obchodují kolem 70 dolarů, tedy pod lednovými maximy. Část Wall Street zůstává opatrná kvůli vysokému ocenění (akcie se obchoduje za víc než 50násobek očekávaného zisku) a Carvana se objevila i na seznamu titulů, na které někteří analytici doporučují sázet na pokles.
Carvana je v naší pokrývce nejlepší růstový příběh mezi velkými firmami, čeká ji dlouhá série růstu objemů i lepší kontroly nákladů.
Analytik investiční banky Needham
Předplatné jako stroj na peníze. Akcie stejně na polovině
Druhým hráčem je Chewy $CHWY , e-shop s potřebami pro mazlíčky. Jeho kouzlo se schovává v jednom slově: autoship. Jde o automatické opakované dodávky krmiva a léků, na které si zákazníci jednou nastaví odběr a dál se o nic nestarají.
Tahle zdánlivá maličkost dělá z Chewy stabilní byznys. Předplatné dnes tvoří přes 82 procent všech tržeb - rekordní podíl. Firma obsluhuje zhruba 20,8 milionu aktivních zákazníků a za posledních dvanáct měsíců vydělala na tržbách 12,6 miliardy dolarů.
Chewy navíc přestává být pouhým obchodem. V posledních měsících:
koupil veterinární platformu Modern Animal a buduje z ní vlastní zdravotnický ekosystém,
rozšiřuje síť kamenných veterinárních klinik Chewy Vet Care,
spustil placené členství Chewy+ a navýšil program zpětných odkupů akcií o 500 milionů dolarů.
Jenže akcie se obchoduje kolem 21 dolarů, blízko ročního minima, a od svých maxim ztratila zhruba polovinu hodnoty. Trh je navíc před výsledky za první kvartál, které firma zveřejní 10. června, viditelně nervózní - hned několik bank včetně Mizuho a JPMorgan snížilo cílové ceny v očekávání slabšího výhledu. Průměrný cíl analytiků přitom pořád leží kolem 39 dolarů, tedy o desítky procent výš než dnešní kurz.
Rekordy na všech frontách, akcie dolů o 40 procent
Třetí do party je SoFi Technologies $SOFI , online banka, která láká hlavně mladší a technologicky zdatnou klientelu. A zrovna její příběh je nejvíc do očí bijící.
V prvním čtvrtletí 2026 SoFi nasypala na stůl jeden rekord za druhým: čisté tržby přes 1,1 miliardy dolarů (o 41 procent výš), čistý zisk 166,7 milionu (více než dvojnásobek oproti loňsku), 14,7 milionu členů (nárůst o 35 procent) a rekordních 12,2 miliardy v nově poskytnutých půjčkách. Mezitím banka spustila vlastní stablecoin SoFiUSD, který se prezentuje jako první podobný token od banky s celostátní bankovní licencí.
Reakce trhu? Akcie se po výsledcích propadly. Za rok 2026 jsou dole přibližně o 40 procent, kolem 17 dolarů. Investorům totiž vadilo, že firma přes všechny rekordy nezvýšila celoroční výhled, jak upozornil Motley Fool. K tomu se přidala obecná nechuť k fintech akciím a obavy, že umělá inteligence rozhází byznys se správou majetku.
Máme za sebou osmnácté čtvrtletí v řadě, kdy plníme takzvané pravidlo 40, letos se skóre 72. Růst je odolný a vrací se nám.
Anthony Noto, generální ředitel SoFi
Když rekordy nestačí
Tady se vyplatí zpozornět, protože všechny tři příběhy spojuje stejná pointa. Carvana, Chewy i SoFi v podstatě dělají to samé - berou tradiční, ospalá odvětví (prodej aut, krmivo, bankovnictví) a přetahují je na internet. A daří se jim to, čísla mluví jasně.
Trh to ale v roce 2026 nezajímá. Peníze se přelévají do akcií spojených s umělou inteligencí a na cokoliv jiného, byť rostoucího a ziskového, dopadá skepse. Provozní výkon firmy a cena její akcie si přestaly rozumět.
Zajímavé je, že desetiletá teze přitom zůstává nedotčená. Online přesun nakupování, půjček i péče o mazlíčky se nikam neztratil, jen ho akciové trhy momentálně odmítají odměnit. Trh totiž v krátkém období funguje jako hlasovací automat, ne jako váha. A právě v takových chvílích se ukáže, jak velký je rozdíl mezi dobrou firmou a oblíbenou akcií.
