Nvidia: rekordní tržby, propad o čtvrtinu od maxima a spor o odklad Kyberu

Co se kolem Nvidia děje

Nvidia 20. května 2026 zveřejnila výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2027: tržby 81,62 miliardy dolarů (odhad 78,42 miliardy) a nezisková EPS 1,87 dolaru (odhad 1,76). Tržby z datových center meziročně vzrostly o 92 % na 75,2 miliardy dolarů. Firma zároveň zvýšila čtvrtletní dividendu z 0,01 na 0,25 dolaru na akcii a schválila dodatečný zpětný odkup akcií za 80 miliard dolarů.

Akcie přesto v posledních týdnech oslabila. Od 52týdenního maxima 236,54 dolaru z 14. května je nyní přibližně 28 % níže, kolem 195 až 198 dolarů. Na propadu se podepsal i pád čipového indexu PHLX o 10 % dne 5. června, nejhorší jednodenní ztráta od března 2020, vyvolaná slabším výhledem Broadcomu, který ze sektoru smazal zhruba 1,3 bilionu dolarů tržní hodnoty.

Na začátku července se navíc objevily zprávy serveru SemiAnalysis, později převzaté CNBC, že nová generace AI racku Kyber NVL144 by mohla být kvůli problémům s výrobou desek plošných spojů odložena až na rok 2028. Nvidia zprávu 7. července oficiálně odmítla s tím, že harmonogram zůstává beze změny, což akcii krátkodobě zvedlo o více než 1 %.

Býčí pohled

Optimisté poukazují na to, že Nvidia i po propadu vykazuje mimořádnou ziskovost: hrubou marži 74,1 %, čistou marži 63,0 % a ROE 111,7 %. Podle FairPriceIndex firma dosahuje nejvyššího možného skóre v kategoriích kvalita, ziskovost, růst i zadlužení (100/100), Piotroski F-Score je 7 z 9 bodů.

Analytik Goldman Sachs upozorňuje, že forward P/E na úrovni 21,7x je výrazně pod pětiletým průměrem 72x, což valuaci po korekci označuje za atraktivní. Průměrný cílový kurz 37 analytiků činí přibližně 309 dolarů, nejvyšší odhad sahá až k 500 dolarům. Vedení navíc pro druhé čtvrtletí očekává tržby kolem 91 miliard dolarů při hrubé marži přibližně 75 %.

Medvědí pohled

Skeptici upozorňují na valuační skóre 39 ze 100 v rámci FairPriceIndex a zejména na kategorii stabilita, kde firma dosahuje jen 15 bodů ze 100. Propad SOX indexu o 10 % v jediném dni ukázal, jak citlivě reaguje celý sektor na jakékoli signály o zpomalení poptávky po AI infrastruktuře.

Zprávy o možném odkladu racku Kyber NVL144 až na rok 2028, byť firmou oficiálně odmítnuté, naznačují, že trh je připraven trestat i náznaky zpoždění ve vývoji. Dividendový výnos zůstává symbolický, 0,1 %, takže valuace akcie stojí prakticky výhradně na očekáváních dalšího růstu, což zvyšuje citlivost kurzu na jakékoli zklamání.

Na co se dívat dál

Klíčovým katalyzátorem budou výsledky za druhé fiskální čtvrtletí, plánované na 26. srpna 2026, s odhadem EPS 2,08 dolaru a tržeb 91,71 miliardy dolarů. Trh bude dále sledovat, zda Nvidia potvrdí harmonogram Kyber NVL144, i další signály z čipového sektoru po nedávném propadu PHLX indexu.

Nvidia v číslech

• Cena akcie: 196,93 USD

• Tržní kapitalizace: 4,77 bil. USD

• P/E: 30,16

• Čistá marže: 63,0 %

• ROE: 111,7 %

• Dividendový výnos: 0,1 %

• FPI skóre: kvalita A (100/100), ziskovost A (100/100), růst A (100/100), ocenění B (39/100), zadlužení A (100/100), stabilita C (15/100)

• Příští výsledky: 26. 8. 2026