Čeští experti vs Buffett: Co si myslí o jeho názorech na aktuální trhy a ekonomiku?

Když jsem si pak později pročítal to nejdůležitější z Buffettova vyjádření, nešlo si nevšimnout, že kladl velký důraz na to, aby zdůraznil, že akcie dnes z jeho pohledu v investování všeobecně stále neohroženě hrají prim. A také že hned několikrát připomněl, za jak neohrožené dnes ekonomicky považuje Spojené státy. Vsázet na trzích proti USA se zatím niky v historii nevyplatilo a Buffett to jako rozumné i vzhledem k arzenálu stimulů, kterým disponuje Fed, nevidí ani dnes.

Jenže je samozřejmě něco jiného, když se vám Ameriku snaží takzvaně "prodat" Američan, a když to dělá někdo, kdo patriotem USA není a ani nemá důvod být. Proto jsem se rozhodl kontaktovat několik tuzemských finančních a ekonomických expertů z našich luhů a hájů a zeptat se jich, co na Buffettovy názory říkají oni. Tady jsou jejich myšlenky a názory:

Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha

Warren Buffett by dnes stále sázel primárně na akcie/indexové fondy, například investice do (amerických) dluhopisů podle něj aktuálně nedává vzhledem k jejich výnosům žádný smysl. Má podle vás pravdu, nebo stále existují i jiné lukrativní alternativy?

Jak pro koho nedává smysl. Jsou institucionální investoři, kteří do svých portfolií nutně potřebují dluhopisy, a je jich dost, proto kupují a i proto jsou výnosy dluhopisů tak nízko. Ale co se týká doporučení pro drobné investory, jsem v této otázce spíše na straně pana Buffetta.

Buffett je sice známý patriot, ale i přes to některé zarazila jeho výzva, aby investoři svůj kapitál sázeli především na Spojené státy, protože sázet proti USA je prý absolutní nesmysl. Je bezpečné spoléhat se na to, že tiskárny Fedu opět vše vyřeší a Wall Street potáhne trhy vzhůru? Nebylo by na místě porozhlédnout se v duchu dneška i po tuzemském burzovním trhu?

Jedním ze základních pravidel investování je diverzifikace rizika. Český trh je znám svými vysokými dividendovými výnosy a takové investice mají v dlouhodobých portfoliích vždy své místo.

Vlastníte sám nějaké investiční (akciové) portfolio? A pokud ano, donutila už vás také pandemie koronaviru, stejně jako Warrena Buffetta, opustit některou z dříve držených pozic, nebo to vaše zatím zdárně odolává?

Ano vlastním a patriotem jako pan Buffett vlastně ani být nemohu, neboť akcie z našeho hlavního trhu kupovat nesmím [kvůli regulatorním důvodům pozn. red.]. Mírně jsem přeskupil portfolio svých akcií. Naštěstí jsem v něm neměl žádné aerolinky a podobné velmi zasažené obory. A na trhu se objevila krásná nákupní příležitost, když se akcie po prvním masivním propadu částečně vrátily. To mám asi nejraději, kupovat po totální panice, kde bylo spousta prodejů na krátko. Povedlo se mi to při minulé krizi, ráno po referendu o Brexitu a i teď. Momentálně bych byl velmi opatrný a selektivní. Takto rozevřené nůžky mezi očekávaným vývojem výkonu ekonomiky a vývojem akciového trhu jsme tu dlouho neměli.

Štěpán Křeček, hlavní ekonom BH Securities a.s.

Investice do akcií patří z dlouhodobého pohledu mezi nejvýnosnější. Vzhledem k aktuální situaci na trzích se jako zajímavé může jevit i zlato. Rovněž lze uvažovat o obchodování s vybranými nemovitostmi. V neposlední řadě by naší pozornosti neměly ujít začínající společnosti, které se profilují v rychle rostoucích odvětvích.

Trhy ve Spojených státech již mnohokrát dokázaly, že krize zdolávají rychle. Navíc tentokrát Fed zareagoval opravdu masivně, takže je jen otázkou času, kdy se nové peníze dostanou na trhy a povedou k růstu cen aktiv. Na nová maxima na trzích se dostaneme dříve, než si myslíme.

Své portfolio jsem stihl kompletně prodat před největšími propady na trzích. Návrat na trhy jsem lehce zaspal, ale kupoval jsem za lepší ceny, než jsem prodával. Celkově jsem tedy spokojený. Rychlá obnova trhů mě těší, ale očekávám, že v budoucnu ještě přijdou další propady.

Dominik Stroukal, hlavní ekonom finanční skupiny Roklen

Akcie musí růst, na to máme zákon. Zákon o ČNB říká, že ceny nesmí klesat a ČNB se o to musí postarat. Aby se nafouknuly ceny spotřebního zboží o dvě procenta, musí proudit do ekonomiky násobně více nových peněz vytvořených skrze úvěry. Zejména právě kvůli tomu, že tyto peníze často nekotví u pečiva, ale v akciích. Za posledních deset let se musely akcie zněkolikanásobit, abychom dosáhli inflačního cíle. Je 400 % na akciových indexech za 10 let výnos způsobený vyšší produktivitou, novými technologiemi, inovacemi? Nebo jsou to nové peníze?

Fed to musí vyřešit. To není žádná konspirace, to je jeho mandát a zákonná povinnost. Otázkou je, jestli k tomu má dostatečně silné nástroje. Ale i tady se jasně ukazuje, že munice má nekonečně a v rukávu celou řadu dalších zbraní, kterými může střílet. A daří se mu to mnohem lépe než třeba ECB, takže už jen z tohoto titulu dává smysl sázet na USA spíše než na eurozónu.

Nejsem investor a nemyslím si, že bych mohl dávat investiční rady, ani poukazem sám na sebe. S nástupem koronaviru jsem vystoupil ze všech pozic, až na nějaké bitcoiny, které je potřeba holdovat donekonečna. Nyní si myslím, že akcie jsou rozumná cesta, ale sám jsem využil příležitosti a ve slevě koupil nemovitost, na kterou padlo téměř vše ostatní. Příležitostí je celá řada, ale držel bych se toho, kam tečou peníze z nových úvěrů, tedy akcií a nemovitostí. Ty jsou v současném systému naprogramované k tomu, aby byly neférově poháněny nahoru.

Michal Stupavský, Investment Strategist Conseq Investment Management a.s.

U dluhopisových investic momentálně platí základní skutečnost, a to ta, že výnosy do doby splatnosti vládních dluhopisů relativně bezrizikových zemí, jako jsou USA či Německo, jsou na historických minimech, nominálně před započtením inflace pod jedním procentem, v případě německých vládních dluhopisů dokonce v záporu. Tudíž od těchto cenných papírů investoři nemohou očekávat nic světoborného. Ukazuje se tak, že akcie a případně korporátní dluhopisy jsou daleko atraktivnější investiční variantou pro drtivou většinu investorů.

Americké akcie momentálně považuji z valuačního hlediska za vysoce předražené. Je to jednoznačně nejdražší akciový region na celém světě. Do určité míry to může být ospravedlnitelné fundamentální výkonností velkých technologických společností, nicméně i tak se domnívám, že americké akcie již mají to nejlepší za sebou. V Consequ mnohem více sázíme na akcie z rozvíjejících se trhů (emerging markets) a Evropy, které valuačně považujeme za výrazně levnější než jejich americké protějšky.

Máte zájem komentovat, lajkovat nebo přidat svůj vlastní článek? Registrujte se na Warengo teď hned!

#investovani #buffett #berkshire #trhy #akcie #dluhopisy #portfolio #krize #koronavirus #petrkoblic #prazskaburza #stepankrecek #bhsecurities #dominikstroukal #roklen #michalstupavsky #conseq #nazory #komentare #cestiexperti