Buffettův konglomerát na závěr prodlouženého víkendu oznámil, že uzavřel dohodu o koupi společnosti Dominion Energy, jež se zabývá konstrukcemi plynovodů a skladováním zemního plynu.
Jde o první výrazný signál pro trh, že Věštec z Omahy je ochoten začít opět dělat to, co mu vždy šlo nejlépe:
"Dnes už je ochoten investovat a ne zrovna málo. Je velmi pozitivní, že vysílá celém trhu signál, že je ochoten ten správný deal za správnou cenu, klidně i za 10 a více miliard dolarů, uzavřít. Říká tím ‘jsme připraveni a máme chuť investovat,‘" popsal akvizici David Krass, profesor finančnictví na University of Maryland.
Buffett, který dokázal Berkshire vystavět do kolosu v hodnotě 434 miliard dolarů, si během let vybudoval reputaci investora, který je schopen i ve víru krizí a volatilních trhů najít a uzavřít unikátní či komplikovanou dohodu. Během býčího trhu z posledních měsíců byl Warren opakovaně kritizován za to, že z jeho strany žádná lukrativní akvizice nepřišla. Místo nakupování se dokonce zbavil své pozice v hlavních amerických aerolinkách.
Tato situace byla přirozeně vodou na mlýn pro všechny jeho kritiky, kteří ihned začali vykřikovat, že Buffett ztratil svou schopnost provádět zásadní transakce, na jejichž vlně se Berkshire vyvezla až mezi nejhodnotnější veřejně obchodované společnosti v USA. Čekání je však, zdá se, u konce.
Profesor Krass považuje skutečnost, že Buffett kupuje veškerý byznys okolo zemního plynu a všechna skladovací aktiva společnosti Dominion Energy za 4 miliardy dolarů společně s převzetím firemního dluhu ve výši 5,7 miliard dolarů, za jasnou ukázku jeho ochoty poslat svůj kapitál do práce.
"Medvěd" Warren zvyšuje svou sázku na energetiku
"Jsme velmi hrdí na to, že můžeme takto skvělé portfolio aktiv ze segmentu zemního plynu přidat do našeho velmi silného energetického byznysu," napsal Buffett, CEO a prezident Berkshire Hathaway, ve svém nedělním tiskovém prohlášení.
"Je pro mě velmi inspirující, že navzdory svému medvědímu rozpoložení je ochoten uskutečnit akvizice, které dle jeho názoru dávají smysl a které zapadají do filozofie Berkshire," okomentoval Buffettův nákup Darren Pollock, portfolio manager společnosti Cheviot Value Management, která do Berkshire investuje.
Buffett je znám tím, že svůj energetický byznys považuje za hlavního tahouna Berkshire mimo sektor pojišťovnictví. Tento nákup mu poskytuje novou infrastrukturu pro zpracování zemního plynu a dále rozšiřuje jeho již tak velký podíl na energetice ve státech Nevada a Iowa. Akvizice navíc přichází v době, kdy je trh na samém dně. Americké futures zemního plynu minulý měsíc spadly nejníže za posledních 25 let a od té doby se jim podařila jen malá korekce.
"Tato akvizice vypadá jako potvrzení domněnky, že komodity jako jsou energie jsou aktuálně podhodnocené," vyjádřil se k Buffettově nákupu Bill Smead, hlavní investiční manažér ze Smead Capital Management. "Na dně vždy aktiva opouštějí slabé ruce a míří do silných rukou."
Největší akvizice za poslední čtyři roky
Zajímavé je, že se Berkshire pouští hlouběji do byznysu, který postupem času čelí stále větším komplikacím vzhledem k všeobecnému tlaku, aby se společnosti začaly pomalu a jistě odvracet od fosilních paliv. Dominion Energy ostatně ve své vlastní tiskové zprávě k akvizici uvedlo, že chce být do roku 2050 z pohledu vypouštěných emisí neutrální.
Další zajímavostí je, že tato akvizice s největší pravděpodobností pochází z pera Buffettovy pravé ruky - Grega Abela. Ten už Buffettův energetický byznys jakožto prezident Berkshire Hathaway Energy vede řadu let. Zároveň je viceprezident mateřského Berkshire pro všechny ostatní segmenty mimo pojišťovnictví.
Abel má dnes pověst jednoho z hlavních "dealmakerů" Berkshire na poli energetiky a zároveň se o něm spekuluje jako o potenciálním nástupci devětaosmdesátiletého Buffetta ve vedení konglomerátu.
Akvizice Dominion Energy je největší akvizicí Berkshire od nákupu Precision Castparts v roce 2016. Buffett ukončil letošní 1. čtvrtletí s rekordními 137 miliardami dolarů v kapse a poměrně dlouho vyčkával na vhodnou velkou akvizici, kde by část jeho kapitálu opět mohla začít pracovat. Celková hodnota nákupu společnosti jej vyjde na 7 % z tohoto volného kapitálu.
"Nejde o investici, která z pohledu celkového hospodaření společnosti bude mít zásadní dopad, ale rozhodně Berkshire na čistých příjmech vyprodukuje několik set milionů dolarů ročně," dodává Pollock z Cheviot. "To sice sama o sobě není žádná astronomická částka, ale postupem let se z toho nahromadí hezká suma."
-----
Co na první - pro mnohé doslova vymodlenou - Buffettovu akvizici říkáte vy? Dává vám smysl? Na první pohled to vypadá jako jeho typický nákup: zdravá, fungující společnost se zajímavou strategickou pozicí v rámci svého segmentu i v rámci portfolia Berkshire, která se však díky kolapsu trhu potýká s dluhy a je levně k mání. Budou následovat další?
#berkshire #buffett #deal #akvizice #dominionenergy #pandemie #krize
