Pravděpodobně jsme právě vstoupili do hospodářské recese, která je definovaná jako pokles reálného HDP během minimálně dvou navazujících čtvrtletí. Recese obvykle představují pro jednotlivce, firmy i celý akciový trh špatné časy. V současnosti se však nacházíme v ojedinělé době, nynější recese je způsobená pandemií, nikoliv prasknutím finanční bubliny. Mezi odborníky se tak rozvířila čilá debata, zda se bude jednat pouze o krátkodobý ekonomický propad nebo nás čeká delší deprese.
Zatímco mladí investoři s dlouhým časovým horizontem mohou poměrně v klidu spát, s přibývajícím věkem byste se měli mít více na pozoru. Máte-li strach z dalšího propadu akciových trhů a případné deprese, zde je návod, jaké změny v portfoliu provést, abyste zamezili případným fatálním ztrátám.
Nakupujte necyklické akcie
Jednou z učebnicových strategií platných za jakékoliv recese, je nákup akcií společností, jež nejsou příliš ovlivňovány hospodářským cyklem. Mezi typické sektory odolné vůči recesi patří segment firem vyrábějící spotřební zboží a energetické společnosti.
Klasickým příkladem z první kategorie je Procter & Gamble, který je největším výrobcem spotřebního zboží na světě. Jak asi tušíte, v továrnách této společnosti jsou denně vyráběné obrovské objemy každodenních domácích potřeb, jako je toaletní papír, mýdlo a další výrobky, které si lidé musí kupovat v dobách dobrých i špatných.
Energetické akcie pak představují bezpečný přístav pro vaše peníze. Firmy z tohoto segmentu se často chlubí monopolním postavením na jednotlivých národních trzích. Ačkoliv jsou tyto společnosti často regulovány, což značně omezuje prostor pro jejich růst, v nejistých dobách jsou přitahovány investory, kteří si od nich slibují výplatu pravidelné dividendy.
Naopak byste se měli vyhnout bankovním akciím, které prosperují ruku v ruce s rostoucí ekonomikou, či výrobcům dražších statků, kam patří například automobilky. V době recese mají lidé potíže se splácením svých úvěrů, úrokové sazby klesají (Alespoň v minulosti tomu tak bylo. Dnes nemají úrokové sazby příliš prostoru pro další pokles.), přičemž klesají i výdělky bank. V těžkých dobách pak lidé také ve větší míře omezují velké nákupy, proto značně klesají i příjmy automobilek.
Graf akcií Procter & Gamble za posledních 365 dní
Zdroj: finance.yahoo.com
Hledejte akcie s dobrou rozvahou
V průběhu dlouhodobého hospodářského poklesu na významu nabývají rozvahy společností. Z firemní rozvahy je relativně snadné odhadnout jejich finanční zdraví, protože okamžitě získáte přehled o výši dluhů a volných peněžních prostředcích.
Mnohem bezpečněji ve světle recese působí společnosti s nižším dluhem a vyššími objemy hotovosti. Primárním předpokladem pro dobrou rozvahu je pravidelné generování zisků, proto jsou rozvahy dvojnásobně zajímavým místem, hledáte-li příležitosti k nákupu v době poklesů trhů.
Příkladem akcie s výbornou rozvahou je Alphabet, mateřská společnost Google. Její dominantní zdroj příjmů, digitální reklama, neustále roste a pomohl společnosti se dopracovat k obrovskému hotovostnímu polštáři v neuvěřitelné výši 117,2 miliardy dolarů, při pouhých 5 miliardách dlouhodobých dluhů.
Přestože řada velkých firem omezila digitální reklamu, Alphabet nadále generuje hotovost, kterou reinvestuje do svých rozvíjejících se oblastí jako je cloudové řešení a dokonce přistupuje ke zpětnému odkupu akcií, ve chvílích, kdy jejich tržní cena poklesne.
Naopak společnosti s vysokou úrovní zadlužení se mohou s poklesem tržeb dostat do vážných potíží. Přesně to se v současnosti děje vysoce zadluženým leteckým společnostem, které by bez pomoci jednotlivých vlád jenom těžko přežily.
Graf akcií Alphabet za posledních 365 dní
Zdroj: finance.yahoo.com
Zauvažujte o růstových akciích
Recese nemusí být pro všechny akciové tituly pohromou. Populárním růstovým akciím může naopak nabídnout prostor pro další zhodnocení. Jakými důvody lze obhájit investici do růstových akcií v době recese, když mají tendenci být obchodované za vyšší než racionální ceny? Jsou k tomu hned tři oprávněné důvody:
- Jakmile se přihlásí recese, klesají úrokové sazby a nižší úrokové sazby činí budoucí peněžní toky atraktivnější v porovnání se současnými. Situace hraje do karet růstovým akciím, které dnes negenerují mnoho zisků, ovšem zaznamenávají prudký růst tržeb, který je (nebo by mohl být) předzvěstí větších profitů v budoucnu.
- Jakmile vlivem recese přestane trh jako celek růst, dostávají růstové akcie prémiové ocenění
- Současné růstové akcie se obvykle vyskytují v segmentu populárních technologických trendů, které zefektivňují podnikání jiných firem. Inovace těchto technologií se nyní, kdy řada lidí sedí nuceně doma, ještě zrychlují. Podniky cítí potřebu digitalizace a automatizace. Růstové akcie tak mohou ve skutečnosti díky nynější pandemické recesi dlouhodobě posílit.
Slovo závěrem
Portfolio rezistentní vůči recesi by mělo být tvořeno kombinací stabilních necyklických akcií, spolu s akciemi s vysokou čistou hodnotou aktiv. Za povšimnutí stojí i mladé technologické růstové společnosti zaměřené na poskytování nových technologií pro efektivnější možnosti podnikání. Pokud opřete své portfolio o tyto tři pilíře, mělo by si vést nadstandardně i v době recese či dlouhodobé deprese.
#recese #krize #akcie #americkeakcie #investovani #investovat #rustoveakcie #google