Mnoho investorů selhává ve snaze časovat trh nebo předpovídat ekonomické cykly. Ray Dalio, zakladatel největšího hedge fondu na světě – Bridgewater Associates, navrhl řešení: portfoliovou strategii navrženou tak, aby fungovala za všech ekonomických podmínek. Jeho tzv. all-weather portfolio klade důraz na diverzifikaci napříč typy aktiv, které reagují rozdílně na inflaci, úrokové sazby nebo růst.
Pro běžného investora představuje tento přístup robustní základ, jak si chránit hodnotu portfolia a zároveň dlouhodobě budovat bohatství.
⚙️ Jak funguje původní all-weather portfolio
Ray Dalio ve své původní verzi navrhuje tuto základní alokaci:
| Aktivum | Alokace |
|---|---|
| Dlouhodobé státní dluhopisy | 40 % |
| Akcie (S&P 500) | 30 % |
| Krátkodobé státní dluhopisy | 15 % |
| Zlato | 7,5 % |
| Komodity | 7,5 % |
Záměr:
- Dluhopisy: prosperují při poklesu inflace a úrokových sazeb.
- Akcie: rostou při expanzi a nízké inflaci.
- Zlato a komodity: chrání při inflaci a geopolitických krizích.
„Neexistuje špatné aktivum, pouze špatná diverzifikace.“ – Ray Dalio
📊 Historická výkonnost
Při testování v USA (1970–2023) all-weather portfolio:
- dosahovalo průměrného ročního výnosu kolem 7–8 %,
- mělo výrazně nižší volatilitu než 100% akciové portfolio,
- a během krizí (např. 2008) mělo mnohem menší propady než standardní portfolia.
Úprava portfolia pro českého investora
Evropský a český investor čelí několika výzvám:
- Měnové riziko (investice v USD).
- Nedostupnost US treasury bondů.
- Omezené ETF produkty přes české brokery.
Zde je přizpůsobená verze s konkrétními ETF:
| Aktivum | ETF (příklad) | Alokace |
|---|---|---|
| Dlouhodobé státní dluhopisy | iShares USD Treasury Bond 20+yr (IE00BSKRJZ44) | 40 % |
| Globální akcie | Vanguard FTSE All-World (IE00B3RBWM25) | 30 % |
| Krátkodobé státní dluhopisy | iShares USD Treasury 1-3yr (IE00B14X4S71) | 15 % |
| Zlato | WisdomTree Physical Gold (JE00B1VS3770) | 7,5 % |
| Komodity | Invesco Bloomberg Commodity UCITS (IE00BDFL4X66) | 7,5 % |
✅ Poznámka: Pro CZK investora je ideální použít měnově zajištěné ETF, pokud se nechce vystavit kurzovému riziku.
🔧 Alternativní variace pro různé profily
🧓 Konzervativní investor:
- Větší podíl krátkodobých dluhopisů a méně akcií.
- Může snížit podíl komodit ve prospěch hotovosti nebo termínovaných vkladů.
🧑💼 Mladý růstový investor:
- Zvýšit akciovou složku na úkor dluhopisů.
- Přidat malé procento kryptoměn místo části komodit (např. 2–3 % BTC).
🛠 Praktické tipy k implementaci
- Investujte přes ETF platformy jako Degiro, XTB či Interactive Brokers
- Využívejte pravidelné rebalancování (např. 1× ročně), abyste udrželi správné poměry.
- Vždy zvažujte měnové riziko – CZK investoři často investují v EUR nebo USD.
- Sledujte vývoj výnosových křivek a inflačních očekávání, které ovlivňují výkonnost dluhopisových částí portfolia.
📉 Psychologie a odolnost strategie
All-weather přístup je ideální pro investory, kteří:
- nechtějí nebo neumí časovat trh,
- upřednostňují stabilitu před maximálním výnosem,
- hledají pasivní, predikovatelný způsob budování bohatství.
„Investiční mír v bouřlivých časech“ – to je přesně to, co tato strategie nabízí.
🧾 Shrnutí a doporučení
All-weather portfolio je silný a nadčasový koncept, který může být velmi dobře přizpůsoben i evropskému prostředí. I když nepřináší extrémní výnosy, jeho síla spočívá v odolnosti vůči ekonomickým výkyvům. S pomocí ETF si ho může postavit každý, kdo hledá dlouhodobou stabilitu bez složité správy portfolia.
Hlavní body:
- Původní alokace Dalia: 30 % akcie, 55 % dluhopisy, 15 % alternativy.
- Český investor může ETF alternativami efektivně napodobit strukturu portfolia.
- Ideální pro ty, kdo hledají nízkou volatilitu, diverzifikaci a stabilní výnosy.
- Rebalancování a kontrola měnového rizika jsou klíčové.
#allweather #raydalio #portfoliostrategie #ETF #dluhopisy #zlato #komodity #diverzifikace #pasivniinvestovani #bulios
