1. část zde
Ne, většinu bitcoinů opravdu nevlastní pár lidí...ale velryby kumulují.
Nedávná zpráva agentury Bloomberg uvádí, že „2% účtů uživatelů vlastní 95% všech bitcoinů“. Bitinfocharts ukazuje podobnou distribuci BTC napříč adresami. I další hlásili srovnatelné statistiky naznačující obrovskou koncentraci bohatství v bitcoinové síti.
Problém těchto zpráv je, že analyzují distribuci BTC pouze napříč adresami v blockchainu. To vede k zavádějícím statistikám, které vedou k falešným reportům o vlastnictví BTC mezi zúčastněnými stranami.
Tento přístup má zejména dvě hlavní chyby:
1. Se všemi bitcoinovými adresami by se nemělo zacházet stejně. Například burzovní adresy, která obsahují finanční prostředky od milionů uživatelů, je třeba odlišit od adres jednotlivců, které vlastní prostředky přímo u sebe.
2. Bitcoinová adresa není „účtem“. Jeden uživatel může vlastnit více adres a jedna adresa může držet prostředky od více uživatelů, viz. bod č. 1.
Distribuce nabídky bitcoinů
V bitcoinu rozdělujeme entity podle jejich držení bitcoinů na následující mořské druhy:
Krevety (<1 BTC)
Krabi (1-10 BTC)
Chobotnice (10-50 BTC)
Ryby (50-100 BTC)
Delfíni (100-500 BTC)
Žraloci (500–1 000 BTC)
Velryby (1 000–5 000 BTC)
Keporkakové (> 5 000 BTC).
Po odstranění adres známých burz a těžařů, které z výše zmíněných důvodů nebudeme započítávat, vypadá momentální distribuce bitcoinu asi takto:
Na začátku spektra jsou velryby a keporkakové největšími subjekty (kromě burz), které společně kontrolují přibližně 31 % nabídky bitcoinů. Jedná se s největší pravděpodobností o instituce, fondy, depozitáře, OTC směnárny a další UHNWI.
Na druhou stranu menší subjekty, které drží po 50 BTC a méně (krevety, krabi a chobotnice), ovládají téměř 23 % nabídky. To ukazuje, že značné množství bitcoinů je v rukou retailových investorů.
Následující grafy ukazuje distribuci nabídky bitcoinu mezi entitami v čase. Je zřejmé, že (relativní) množství BTC držené menšími entitami v průběhu životnosti bitcoinu rostlo:
Všimněte si, že v uplynulém roce došlo k nárůstu vlastnictví velryb. Této záležitosti se budeme věnovat níže.
Další graf ukazuje, jak nejmenší hráči (krevety + krabi) od roku 2017 zvýšili své vlastnictví o 130 %. Druhý nejmenší držitelé (chobotnice + ryby) také v tomto časovém období zvýšili svoji vlastnictví o 14 %.
Na druhou stranu velké subjekty (delfíni + žraloci i velryby + keporkakové) snížili své vlastnictví BTC o -3 %, respektive -7 %.
Počet entit
Nyní se také můžeme podívat na počet entit spojených s výše definovanými kategoriemi. Tento graf ukazuje odhadovaný počet účastníků v každé kategorii držitelů.
Jak se dalo očekávat, počet odhadovaných entit je silně vychýlen k malým držitelům. Pokud porovnáme tato čísla s výše uvedenými pozicemi zásob, dospějeme k následujícímu grafu, který nám poskytne přehled o rozdělení bitcoinového bohatství:
Z těchto dat můžeme odvodit, že přibližně 2 % entit ovládají cca 71,5 % všech bitcoinů. Všimněte si, že toto číslo se podstatně liší od často propagovaného „2 % kontroluje 95% nabídky“.
Závěr
Výše uvedená čísla představují odhad horní hranice skutečného rozdělení vlastnictví bitcoinů. Očekáváme, že skutečná distribuce bude rovnoměrněji distribuována napříč velikostmi entit.
Zde je třeba vzít v úvahu několik bodů:
Správci (custodians). V této analýze se neberou v úvahu např. Grayscale a další institucionální entity určené pro správu aktiv. Jejich BTC se však s největší pravděpodobností nachází ve skupině pro velryby a keporkaky. Vzhledem k tomu, že jejich podíly (Grayscale má v době psaní tohoto článku přibližně 650 000 BTC) vlastní více účastníků, přesunulo by to část bitcoinů velryb směrem k menším hráčům.
Ztracené mince. Mnoho ztracených mincí pochází z prvních bitcoinových dnů, než nebyly osvědčené postupy, jak správě uchovávat BTC nebo je běžně přijímat. Kromě toho, vzhledem k nízké ceně bitcoinů na počátku, bylo velké množství BTC drženo na jednotlivých adresách / peněženkách. Započtení těchto ztracených mincí do reportu by potenciálně přispělo na širší distribuci nabídky.
Wrapped BTC. V současné době je v tokenu WBTC ERC20 "zabaleno" kolem 140 000 BTC. Depozitář ukládá tyto BTC na adresy, které mají zůstatek alespoň 1 000 BTC. Vzhledem k tomu, že tyto mince patří mnoha investorům, se vlastnictví BTC dále rozprostírá mezi subjekty.
Nabídka na burzách. Uživatelé směnáren a burz mohou mít velký dopad na výše uvedenou distribuci. Odhadovaný počet uživatelů na burzách je zhruba 130 milionů. Je rozumné předpokládat, že velká většina z nich jsou drobní investoři, kteří se nacházejí ve skupinách malých entit.
Vzestup velryb
Institucionální investoři stále vstupují do trhu.
Jak již bylo zmíněno výše, v posledních několika měsících došlo k významnému nárůstu počtu velryb a zásob bitcoinu, které drží. To lze vidět jak na jejich nedávném nárůstu nabídky, tak na nárůstu absolutního počtu velrybích entit.
Od začátku roku 2020 se vlastnictví velkých subjektů (velryby + keporkakové) zvýšilo o 13,4 % a jejich počet o více než 27 % na více než 2160 velrybých subjektů. Podívejte se zejména na obrovský růst v roce 2021 - to podporuje současnou studii, že do trhu vstupují jednotlivci s vysokým čistým jměním a institucionální investoři.
Zdroj: https://insights.glassnode.com/bitcoin-supply-distribution/
Pokud se vám moje články líbí a chtěli byste mě podpořit v další tvorbě, můžete mi poslat libovolnou částku zde:
Bitcoin:
Ethereum:
Litecoin: ltc1qf2w02f7tghtwc3uau4rsrcspnkwah6tzds08gl
