Jak by se choval Buffettův mentor a otec hodnotového investování, na dnešním akciovém trhu?

Jak by se choval Ben Graham v prostředí dnešního akciového trhu? Odpověď je poměrně jednoduchá. Nijak se současnou volatilitou akciového trhu nezaobírejte, jak sám říkával: „Zapomeňte na to, co bude akciový trh v budoucnu dělat. Místo toho se zaměřte na to, co byste měli dělat jako investor.“ Zaměřte se tedy raději na investiční proces, který můžete ovlivnit, na rozdíl od vnějších podmínek.

Investor vs. spekulant

V prvé řadě si rozmyslete, zda jste investor nebo spekulant. „Hlavní zájem investora spočívá v získání a držení vhodných cenných papírů za vhodné ceny. Spekulantovi na druhé straně záleží hlavně na předvídání fluktuací trhu a profitování z nich,“ říkával #Graham.

Pokud jste investorem, pak mají cenové výkyvy podle Grahama jenom jeden důležitý význam: Přinášejí příležitost nakupovat, když ceny prudce klesají a rozumně prodávat, když výrazně vzrostou. „Investor, který se nechá ovlivnit bezdůvodným poklesem akciového trhu a začne prodávat, změní svou základní výhodu v nevýhodu,“ varoval Graham.

„Investor by na tom byl v podstatě mnohem lépe, kdyby jeho akcie neměla vůbec žádnou nabídkovou cenu – nemohl by ji prodat, protože by pak byl ušetřen duševní úzkosti způsobené chybami v úsudku jiných osob,“ říkával otec hodnotového investování.

Co momentálně dělá akciový trh, vám může být úplně jedno

Hlavním důvodem, proč mnoho jednotlivců selhává při své snaze o to stát se dlouhodobými investory je, že věnují přílišnou pozornost tomu, co právě dělá akciový trh, což je v rámci dlouhodobé investiční strategie naprosto irelevantní.

Pro příklad nemusíme chodit do daleké historie. Jakmile Pfizer oznámil pozitivní výsledky klinických studií vakcíny proti koronaviru a začalo se spekulovat o brzké distribuci, americké akciové trhy obratem explodovaly. 8. listopadu vzrostl index #Dow o 2,95 %, což byl největší denní zisk od června a široký index S&P 500 vzrostl za den o 1,2 %.

Trhy vyskočily na základě pozitivní zprávy a já sám jsem okamžitě viděl odezvu v mém investičním portfoliu. Nijak jsem se ale růstem nevzrušoval. Pro mé dlouhodobé portfolio neměl denní růst žádnou vypovídající hodnotu.  

Každopádně vás mohu ujistit, že pokud vidíte, jak hodnota společností ve vašem portfoliu během dne fluktuuje o jednotky procent, není to odraz reality, ale spíše známka toho, že trh podlehl neopodstatněné euforii či depresi – situace, kterou se investor dle Grahamovi logiky nemusí vůbec znepokojovat.

Pamatujte, že momentální vývoj kurzu akcie vaší společnosti vám o její hodnotě neříká vůbec nic.

Skutečná hodnota vaší investice na denní bázi nekolísá, jako její ocenění na akciovém trhu

Hodnota vašich společností se nemění každý den třeba o 5 % nahoru nebo dolů. Pan Trh je maniodepresivní a každý den je novým dnem během kterého se může rozhodnout, že má vaše společnost jinou hodnotu než včera.

Pro dlouhodobé investory tak je nejdůležitějším úkolem ignorovat tyto fluktuace a neprodávat v takové dny, kdy se snad cena nepohybuje vaším směrem. Celý letošní rok sledujeme, jak je americký akciový trh volatilním místem, zejména díky všem neobchodním vlivům – americké volby, #koronavirus a nejistota ve světě obecně. Všechny tyto ingredience tvoří pro extrémní volatilitu perfektní podmínky a Pan Trh je spokojený, že může škodit netrpělivým investorům.

Místo toho doporučuji, abyste přijali volatilitu jako fakt. Raději myslete na svoje dlouhodobé plány a vlastní ocenění společností, tak jak by se k aktuálním tržním podmínkám stavěl i Ben Graham. Protože Pan Trh je schopný se rozhodnout, že má #Zoom jeden den hodnotu 439 dolarů a druhý den 372 dolarů, což je pokles o 15 % níže! Přitom to neznamená, že by Zoom přes noc ztratil 15 % své hodnoty.

Na tomto místě se sluší připomenout ještě jeden legendární výrok Benjamina Grahama, který zní: „Trh je v krátkodobém horizontu hlasovacím zařízením, z dlouhodobého hlediska však funguje jako váha.“

Myslete na to, až zase populární akcie v krátkodobém horizontu porostou, než se objeví nějaká nepodstatná informace, která srazí jejich hodnotu dolů.

#akcie #jakinvestovat #investovani #bengraham #benjamingraham #volatilita #akciovytrh #spekulace #dlouhodobeinvestovani