Graf: Výnosová křivka obchodníka za 6 měsíců
Kdy a jak jste se dostal k obchodování?
Finanční trhy mě zajímaly už na střední škole zhruba od 16 let. Začal jsem obchodovat na demo účtech a přihlásil se i do několika soutěží pořádaných investičními společnostmi. Díky tomu jsem se dostal k obchodování přímo na Varšavské burze v rámci finále soutěže a začal se setkávat s lidmi z oboru.
Jaké byly Vaše začátky v obchodování?
Četl jsem hodně knih o obchodování a snažil se nalézt onen „svatý grál“ s pomocí technické analýzy. Nutno říci, že naštěstí pouze na demo účtech, protože žádnou osvědčenou obchodní strategii jsem nenašel.
Byla to doba, kdy vrcholila globální finanční krize a některá aktiva se obchodovala na směšně nízkých úrovních za obrovské volatility. O vývoji ekonomiky se psalo více než kdy jindy a mně se zalíbila fundamentální makro analýza. Mám za to, že čím více aktuálních i historických statistických dat znáte a dokážete si jejich souvislosti spojit, tím větší šanci na odhalení nadhodnoceného nebo podhodnoceného trhu máte.
Jaké trhy obchodujete nejraději? Forex, indexy nebo komodity?
V posledních letech obchoduji především forex a komodity. Na indexech už delší dobu pozice neotevírám, protože nerad akcie shortuji a nyní mě nic jiného než short nenapadá.
Měl jste nějaké delší ztrátové období? Jak jste se z něj dostal?
Záleží, co považujete za delší období. Pamatuji si, že jednou trvalo 4-5 měsíců, než jsem se dostal z cca 15% drawdownu. Držím se hesla, které se tuším připisuje Keynesovi, a to že: „Musíte být likvidní delší dobu, než je trh iracionální“. A to někdy trvá delší dobu. Ve chvíli, kdy se fundament zásadně nemění, stačí počkat, než se emoce uklidní a trh se posune tam, kam potřebujete. Pokud své dočasně ztrátové pozici silně věřím, zdvojnásobím ji a pro smazání ztrát poté stačí poloviční korekce mým směrem.
Jste swingový obchodník nebo spíše intraday?
Zásadně poziční obchodník. Jde o levnější variantu, co se týče poplatků, a v rámci forexu se dá profitovat také na úrokových sazbách. Své pozice většinou otevírám s výhledem, že je v nejlepším případě uzavřu během 2-4 měsíců se ziskem.
Mám ale i některé dlouhodobé investice, např. již několik let držím dlouhou pozici v japonském jenu. Tato pozice sice není nějak zisková, možná jsem i v mírné ztrátě, ale slouží jako velice dobrý diverzifikátor pro snížení celkového rizika portfolia – pokud by přišla recese či krize s panickými výprodeji, předpokládám, že zisky na japonském jenu zahojí většinu ztrát.
Jaký typ money managementu používáte?
Jak jsem již naznačil, otevírám spíše menší pozice, které se v případě ztrátového vývoje nebojím zdvojnásobit. Také se snažím držet portfolio vybalancované, aby případná změna v globálním fundamentu nebo politické rozhodnutí nepostihly všechny pozice stejným směrem.
Používáte vždy ochranný pokyn stop loss?
Stop loss nepoužívám, což může být pro většinu obchodníků překvapením. Držím se přístupu Warrena Buffetta, že se má nakupovat (a nikoliv prodávat), když v ulicích teče krev. Když jsem ochotný za dané aktivum zaplatit řekněme 10 dolarů, po zlevnění na 8 dolarů bych ho měl spíš přikoupit, než prodat. Takže se s tímto přístupem považuji za kontrariána, rád nakupuji levněji, byť se snažím vyhnout tzv. „chytání padajícího nože“.
Nějaké jiné příkazy používáte?
Ano, nastavuji si většinou take profit. Tím můžu sledovat, jak se daná pozice vyvíjí vzhledem k očekávání, a nezavírat ji manuálně zbytečně brzo. Také se prostřednictvím nastavení take profitu dá využít situace, kdy trh postihne flash crash nebo se po zveřejnění makrodat pohne trh příliš a následně koriguje.
Dál mám nastavených několik dlouhodobých buy/sell limit příkazů na úrovních, které mi přijdou velice zajímavé, a to ze stejných důvodů jako pro take profit.
Jaké makroekonomické ukazatele sledujete při Vaší analýze?
Snažím se neopomenout žádnou informaci. Pokud chci otevřít pozici třeba na ruském rublu, chci vědět, jak se vyvíjí ruské HDP, průmyslová výroba, spotřebitelská důvěra, kde jsou ceny ropy a jaký je jejich výhled. Dále musím znát dlouhodobý vývoj ruského rublu a jeho hodnotu pomocí parity kupní síly (pohyb kurzu očištěný o rozdíl spotřebitelské nebo produkční inflace), bilanci běžného účtu, reálné úrokové sazby a přístup centrální banky k jejich stanovování.
V případě, že mi tento mix informací dává smysl pro nákup nebo prodej, pozici otevřu. Spíše mám ale stanovené některé atraktivní hranice (cenové úrovně) a čekám, až se na ně trh dostane, a to nejlépe beze změny fundamentu, nebo se změnou mým směrem.
Poradil byste začátečníkům co sledovat, pokud se chtějí věnovat fundamentální analýze?
Nejdříve bych doporučil sledovat výstupy ze zasedání centrálních bank a také aktuální velká makrodata, jako jsou třeba americké payrolls nebo evropské PMI. Tyto události dokážou posunout kurzy měn, ceny akcií či komodit i o několik procent a od nich se poté odvíjí ostatní pohyby na trhu.
Na jakých stránkách čerpáte informace pro plánování Vašich obchodů?
Pro aktuální data, jejich porovnání na forecast a také odkazy na originální reporty mám nejradši stránku forexfactory.com. Pro historická data a grafy mi přijde nejpřehlednější a nejpřesnější stránka tradingeconomics.com. Bez angličtiny se ke kvalitním datům, analýzám i názorům ostatních obchodníků dostanete velice těžko.
Pro některé obchodníky je fundamentální analýza příliš složitá, kde jste získal potřebné znalosti (knihy, vzdělání,…) ?
Z velké části jde o samostudium, fundamentálního obchodníka musí zkrátka sledování statistik bavit a nějaký kurz na vysoké škole sám o sobě dle mého nepomůže. Pro pochopení dopadu různých indikátorů na trh jsou důležité několikaleté zkušenosti, ale mohou pomoci i některé knihy. Nejlepší mi pro pochopení amerických makrodat přišla publikace od Bernarda Baumohla The Secrects of Economic Indicators.
Jaký máte názor na obchodní spor USA a Číny? Jak a co byste obchodoval, nebo čemu byste se naopak vyhnul?
Podle mě má Čína sama o sobě mnoho problémů a nerovnováh a vyostření obchodního sporu se Spojenými státy je může ještě urychlit a znásobit. Jsem proto skeptický vzhledem k dalšímu růstu cen ropy, který závisí z velké části na poptávce z Číny. Také se snažím vyhnout australskému dolaru, který také stojí a padá s vývojem v Číně, byť je nyní měnový pár AUD/USD na mnohem atraktivnějších úrovních k nákupu, než tomu bylo ze začátku desetiletí.
Obchodní spor se dá ale těžko obchodovat, protože jde o politické rozhodnutí, která jsou ze své podstaty nepředvídatelná a nejsou navázána na jiná data jako třeba makroekonomické statistiky.
Obchodujete zveřejnění nějakých fundamentů?
Záměrně online nikoliv. Jedině, pokud se mi podaří naskočit do nějaké pozice prostřednictvím pokynu buy/stop limit.
Jaký je podle Vás největší mýtus o tradingu?
Největším mýtem je za mě efektivita trhů a to, že žádný oběd zadarmo neexistuje. Trhy jsou zaplaveny emocemi a vládními intervencemi, insider informacemi a zpožděním při jejich zapracování do tržních cen. Přehnaně podhodnocená a nadhodnocená aktiva proto na trhu byly, jsou a budou.
Proč obchodujete u brokera BOSSA?
Bossa má velký výběr obchodních instrumentů, kde se mi líbí hlavně emerging markets měny. V rámci forexu Bossa také transparentně a s minimálním vychýlením počítá swapové body a dovolí tak traderovi téměř plně participovat na úrokovém diferenciálu jednotlivých měn. Převod peněz mezi českým účtem je bez poplatků a zbytečné administrativy a s technickým supportem v češtině mám také dobré zkušenosti.
Vyzkoušejte si obchodování na DEMO účtu.
Rozhovor byl pořízen v dubnu 2019.
