Výprodej, který vytváří příležitosti
Poslední týdny nebyly pro technologické akcie zrovna procházkou růžovým sadem. Zatímco index S&P 500 $SPY se drží relativně stabilně kolem úrovně 6 817 bodů, softwarový sektor dostal pořádně na frak. ETF fond iShares Expanded Tech-Software Sector $IGV ztratil za poslední měsíc přes 12 %. A to je propad, který nutí investory položit si otázku - je to oprávněné, nebo trh přestřelil?
Dvoutýdenní příměří s Íránem dalo trhům alespoň chvilkovou úlevu. Geopolitické napětí sice zdaleka nekončí - cena ropy zůstává volatilní a hrozba eskalace visí ve vzduchu - ale několik známých stratégů říká, že právě teď je ten moment, kdy se vyplatí podívat se na zbitá technologická jména.
Palantir: mezi Burrym a Trumpem
Málokterá akcie vyvolává tolik emocí jako Palantir Technologies $PLTR. Za poslední týden spadla o 14 % a aktuálně se obchoduje kolem 128 dolarů (zhruba 2 660 Kč). Co se stalo?
Na jedné straně stojí legendární investor Michael Burry - ten samý, který předpověděl krach hypotečního trhu v roce 2008. Burry veřejně shortuje Palantir s argumentem, že Anthropic přebírá podnikovou AI poptávku rychleji a levněji než Palantirův těžkopádný softwarový stack. Na druhé straně president Trump akcie veřejně podpořil s odkazem na jejich vojenské využití.
Mark Gibbens z Gibbens Capital tvrdí, že trh Palantir vyhodil i s vaničkou. Podle něj je právě teď čas naskočit. Jenže pozor - akcie se stále obchodují na přibližně 100násobku odhadovaných zisků pro rok 2026. To je valuace, která nedává moc prostoru pro chyby. Příští kvartální výsledky přijdou 11. května a budou klíčové.
Palo Alto a Oracle: dva různé příběhy, podobná logika
Software padá plošně, ale ne všechny příběhy jsou stejné.
Palo Alto Networks $PANW ztratilo od začátku roku přes 8 % a obchoduje se kolem 156 dolarů (asi 3 240 Kč). Keith Gangl z Gradient Investments upozorňuje, že kybernetická bezpečnost zůstává prioritou IT rozpočtů bez ohledu na makro prostředí. A s tím je těžké nesouhlasit - v době, kdy geopolitické napětí roste, firmy na bezpečnosti nešetří.
Oracle $ORCL je jiný kalibr. Akcie spadly o 30 % od začátku roku na zhruba 138 dolarů (asi 2 870 Kč). Firma nedávno oznámila propouštění až 30 000 lidí, zatímco masivně investuje do AI infrastruktury. Zní to brutálně, ale pro investory jde o klasickou transformační hru - snížit náklady na legacy byznys a přesunout zdroje tam, kde je růst.
Tiffany McGhee z Pivotal Advisors vyzdvihuje Oraclu silný cash flow, cenovou sílu a dlouhodobé podnikové kontrakty. Podle ní se Oracle stává klíčovým hráčem v AI cloudové infrastruktuře. Při současné valuaci je to rozhodně levnější vstupenka do AI vlaku než většina megacap konkurentů.
Nvidia za 21násobek zisků - to tu dlouho nebylo
A pak je tu Nvidia $NVDA, tvář celého AI boomu. Akcie se obchodují kolem 189 dolarů (asi 3 930 Kč) a podle Gibbense prakticky stojí na místě - zatímco zisky rostou závratným tempem. Výsledek? Forward P/E pouhých 21x. Pro srovnání - to je méně než průměr indexu S&P 500.
Analytici očekávají pro první kvartál meziroční růst tržeb okolo 79 % a pro druhý dokonce 85 %. Nvidia odhaduje, že roční investice do datových center dosáhnou do roku 2030 částky 3 až 4 bilionů dolarů. Pokud si firma udrží svůj podíl na těchto výdajích, roční tržby by mohly překonat bilion dolarů.
Samozřejmě - Nvidia není bez rizik. Závislost na několika velkých zákaznících, geopolitika kolem čipových exportů a potenciální zpomalení AI investic jsou reálné hrozby. Ale při současné valuaci dostáváte dominantní pozici v odvětví za cenu, kterou jste naposledy viděli před rokem.
Co to znamená pro investory?
Molly Pieroni z Yacktman Asset Management přidává důležitou poznámku - řada akcií z takzvané Magnificent Seven je i po propadech stále příliš drahá pro hodnotové investory. Výjimku vidí u Microsoftu $MSFT (aktuálně kolem 371 dolarů, tedy asi 7 720 Kč) díky dominanci Azure a u Alphabetu $GOOGL díky DeepMind, YouTube a Waymo.
Pro investora je důležité zvážit několik věcí:
- Diversifikace: Místo sázky na jednotlivé tituly může být pro běžného investora bezpečnější expozice přes $QQQ nebo $VGT, které pokrývají technologický sektor široce.
- Časování: Geopolitická situace je podle stratéga State Street Michaela Aroneho daleko od vyřešení. Trhy sice věří, že řešení konfliktu s Íránem je na dohled, ale riziko negativních překvapení zůstává vysoké.
Tady se vyplatí zpozornět
Stratégové z Wall Street se v něčem shodují - současný výprodej v softwarovém sektoru je přehnaný a některá jména se obchodují s výraznou slevou oproti svým obvyklým valuacím. Ale zároveň nikdo netvrdí, že volatilita končí.
Earnings sezóna, která startuje v příštích týdnech, ukáže, jestli jsou současné ceny skutečnou příležitostí, nebo jen zastávkou na cestě dolů. Pro investory s delším horizontem a chladnou hlavou by ale mohla být právě tahle nejistota tím nejlepším vstupním bodem.
#akcie #investice #technologie #NVDA #PLTR #ORCL #PANW #MSFT #AI #softwarovysektor #WallStreet #Iran #geopolitika #earnings
