Raketa, která už většinu cesty uletěla
SpaceX oficiálně podalo důvěrnou registraci k americké Komisi pro cenné papíry (SEC) a směřuje k červnovému vstupu na burzu. Pokud vše půjde podle plánu, půjde o největší IPO v dějinách - firma chce získat přibližně 75 miliard dolarů (asi 1,59 bilionu Kč) při valuaci přes 1,75 bilionu dolarů (zhruba 37 bilionů Kč). Pro srovnání - dosavadní rekord drží Saudi Aramco s IPO za 29,4 bilionů korun z roku 2019.
Investorský svět proto logicky žije SpaceX. Jenže přesně tady se skrývá zásadní otázka, kterou si málokdo klade: je tohle opravdu příležitost, na kterou čekat, nebo spíš signál, že ta nejlepší část příběhu je už za námi?
Z 46 miliard na 1,75 bilionu - a vy jste u toho nebyli
Podívejte se na čísla. V roce 2020 měl SpaceX valuaci 46 miliard dolarů. Dnes, o šest let později, míří na burzu s oceněním 38krát vyšším. Kdo se dostal k akciím na sekundárním trhu v roce 2020, sedí na papírovém zisku, o kterém se většině investorů ani nezdá.
Ale tady je ten háček - celý tento růst proběhl na soukromých trzích. Veřejní investoři, tedy ti, kteří si budou moci koupit akcie po IPO, přicházejí k již rozjetému vlaku. A ne ledajakému - SpaceX by se s valuací 1,75 bilionu zařadil mezi šest nejhodnotnějších firem na americkém trhu, nad Teslu $TSLA a těsně pod Amazon $AMZN.
Starlink táhne, xAI přiživuje
Za astronomickou valuací nestojí jen rakety. Hlavním motorem je Starlink - satelitní internetová síť, která koncem roku 2025 měla přes 9,2 milionu předplatitelů a tržby přesahující 10 miliard dolarů (211 miliard Kč). Analytici odhadují, že tržby Starlinku by mohly v roce 2026 dosáhnout 15 až 24 miliard dolarů.
K tomu přibyla v únoru 2026 fúze s xAI, Muskovou firmou na umělou inteligenci, která vyvinula chatbota Grok. Tato transakce ohodnotila SpaceX na bilion a xAI na 250 miliard dolarů. Kombinace raketového byznysu, globální satelitní sítě a AI pod jednou střechou zní lákavě - ale také to znamená, že investoři kupují příběh, jehož velká část je zatím na papíře.
Problém moderních IPO: veřejnost dostane zbytky
A tady narážíme na širší trend, který by měl zajímat každého investora. Komentář na Yahoo Finance od Jeffreyho Stewarta trefně pojmenoval to, co se na americkém trhu děje: doba, kdy veřejní investoři mohli zachytit exponenciální růst firmy od začátku, je pryč.
Amazon $AMZN vstoupil na burzu v roce 1997 s valuací necelých 440 milionů dolarů. Kdo koupil při IPO a držel, zažil tisíce procent zisku. AOL přineslo veřejným investorům stonásobné výnosy od debutu k vrcholu.
Dnes? Firmy jako Stripe (valuace 65 miliard na soukromém trhu), Databricks (přes 40 miliard) nebo právě SpaceX přicházejí na veřejný trh jako už hotové giganty. Největší díl hodnotového koláče si rozebrali venture kapitalisté, zaměstnanecké opční programy a vybraní institucionální investoři dávno předtím, než se akcie objevily na burze.
Co to znamená pro české investory
Pokud přemýšlíte, jestli se vyplatí koupit SpaceX hned po IPO, zamyslete se nad několika věcmi:
- Valuace 1,75 bilionu dolarů je obrovská i na poměry technologického sektoru. Aby se vám investice zdvojnásobila, musí firma přidat dalších 1,75 bilionu tržní hodnoty
- Geopolitické riziko - IPO přichází v době konfliktu na Blízkém východě, vysokých cen ropy a zvýšené volatility na trzích. Nasdaq zaznamenal minulý týden největší týdenní propad za rok
- Muskovo impérium je propojené a složité - Tesla, SpaceX, xAI, Neuralink. Investoři de facto kupují sázku na jednoho člověka
- Měnové riziko pro české investory - při kurzu okolo 21,15 Kč za dolar a nejisté trajektorii koruny je tu další vrstva nejistoty
Pozitivní je, že SpaceX údajně plánuje alokovat až 30 % IPO akcií retailovým investorům - trojnásobek běžného standardu. To je vstřícný krok, ale nemění to fundamentální matematiku.
Kde tedy hledat ty stonásobné výnosy?
Stewart v původním komentáři argumentuje, že skutečné příležitosti pro mimořádné výnosy leží u menších firem, které vstupují na burzu v rané fázi svého životního cyklu - s valuací pod 500 milionů dolarů. Je to klasický princip, který popularizoval legendární investor Peter Lynch.
Pro českého investora to může znamenat zaměřit se spíše na:
- Menší IPO a growth firmy, které trh ještě plně neocenil
- ETF fondy jako $ARKK nebo $IPO, které systematicky zachycují nově veřejné společnosti
- Sekundární trhy a platformy umožňující přístup k pre-IPO akciím (s vědomím vyšších rizik a nižší likvidity)
SpaceX je bezesporu výjimečná firma. Starlink mění telekomunikace, rakety Falcon 9 dominují orbitálním startům a vize Marsu přitahuje pozornost celého světa. Ale výjimečná firma a výjimečná investice nejsou totéž - zejména ne při valuaci 1,75 bilionu dolarů.
#akcie #investice #SpaceX #IPO #ElonMusk #Starlink #xAI #technologie #valuace #SP500
