Když Mike McGlone, senior komoditní stratég Bloomberg Intelligence, prohlásí, že bitcoin spadne na 10 000 dolarů (zhruba 233 000 Kč), stojí za to zpozornět. Ne nutně proto, že má pravdu - ale proto, že jeho argumenty odhalují něco důležitého o tom, jak velcí institucionální hráči na krypto skutečně nahlížejí.
Bitcoin $BTC se v těchto dnech obchoduje kolem 70 800 dolarů (přibližně 1,65 milionu Kč). McGlone tedy v podstatě říká: čekejte propad o zhruba 85 %. To není drobná korekce - to je existenční scénář.
Proč zrovna deset tisíc?
McGloneova logika je jednoduchá - a je třeba uznat, že má svou vnitřní konzistenci. Podle něj je 10 000 dolarů úroveň, na které se bitcoin nejdéle obchodoval v období 2019-2020. Přirovnává to k tomu, jak se ropa dlouhodobě drží kolem 57 dolarů za barel. Každé aktivum má podle něj svou "gravitační" cenovou hladinu, ke které se dříve nebo později vrátí.
Zajímavé je, že McGlone má s bitcoinem smíšenou historii předpovědí:
- V roce 2018 předpověděl pád na 1 100 dolarů - bitcoin spadl na 3 000. Sám říká, že byl "z 70 % správně"
- V roce 2019 se otočil na býka a správně předpověděl, že bitcoin překoná 100 000 dolarů
- Teď tvrdí, že je čas "umazat jednu nulu" - tedy z 100 000 udělat 10 000
Ta logika "přidej nulu, uber nulu" je přitažená za vlasy. Ale jeho širší argument o tom, že akciový trh čeká první 20% korekce za několik let a bitcoin půjde s ním, už tak snadno zahodit nejde.
Proč je podle McGlonea krypto "mrtvé"
Tady to začíná být pro krypto investory nepříjemné. McGlone neříká, že bitcoin je špatná technologie. Říká něco horšího - že jako třída aktiv krypto nedává smysl z pohledu řízení rizik.
Jeho argumenty jsou tři:
- Bloomberg Galaxy Crypto Index zaostává za indexem S&P 500 $SPY od roku 2017. V roce 2025 ztratil zhruba 20 % a v prvních měsících roku 2026 další desítky procent
- Korelace kryptoměn s akciemi je vysoká (malé kryptoměny mají s bitcoinem korelaci 0,84 za poslední 4 roky), takže krypto nepřináší skutečnou diverzifikaci
- Počet kryptoměn explodoval z jedné v roce 2009 na 37 milionů dnes - tedy nabídka je prakticky neomezená
Ten poslední bod stojí za zamyšlení. Stablecoiny sice narostly na 300 miliard dolarů a sledují reálnou hodnotu. Ale zbytek tokenů? Dogecoin $DOGE a Shiba Inu dohromady klesly z 80 miliard na přibližně 20 miliard dolarů. McGlone tvrdí, že tyto tokeny "nesledují nic" a představují neomezenou nabídku, která celou třídu aktiv ředí.
Co to znamená pro české investory
Tady je potřeba se na chvíli zastavit a podívat se na situaci z evropské perspektivy. Od ledna 2026 platí v EU plně regulace MiCA (Markets in Crypto-Assets), která podle dat z Fidelity Digital Assets naopak přilákala rekordní institucionální kapitál do kryptoměn v prvním čtvrtletí 2026.
To je zajímavý protipól k McGloneově tezi. Zatímco on mluví o "mrtvé" třídě aktiv, evropská regulace paradoxně otevírá dveře dalším institucím. Otázka zní: kdo má pravdu?
Pravděpodobně oba - a zároveň ani jeden. McGlone správně poukazuje na problém neomezené nabídky altcoinů a na to, že kryptoměny jako celek nepřináší diverzifikační výhodu, kterou si mnozí investoři myslí. Na druhou stranu se jeho cílová cena 10 000 dolarů zdá být spíš provokativním číslem než důslednou analýzou.
Deflační scénář, na který sází
Za McGloneovou předpovědí stojí konkrétní makroekonomická teze. Očekává, že po inflační vlně přijde deflační období podobné tomu, co zažívá Čína - kde výnos 10letého dluhopisu spadl na 1,82 % při dluhu ve výši 300 % HDP.
McGlone je býčí na americké státní dluhopisy a věří, že letos budou generovat alfa. Jeho logika? Poslední dekádu dominoval bitcoin, rok 2025 patřil zlatu - a rok 2026 bude patřit dluhopisům.
Pro českého investora je zajímavé sledovat, jak se poměr kapitalizace amerického akciového trhu k HDP dostal na 2,3násobek - nejvýše za posledních 100 let. To je číslo, které by mělo znepokojovat každého, kdo je výrazně nainvestovaný v amerických akciích, bez ohledu na to, co si myslí o bitcoinu.
Tady se vyplatí zpozornět
McGlone stanovil jasnou hranici: bitcoin musí zůstat nad 74 000 dolarů, aby mu dokázal, že se mýlí. Tuto hranici nedávno snížil z 90 000 dolarů. Při aktuální ceně kolem 70 800 dolarů je bitcoin už pod touto úrovní - což McGlone pravděpodobně považuje za potvrzení svého scénáře.
Co z toho vyplývá? Určitě ne to, že byste měli v panice prodávat nebo nakupovat. Spíš to, že stojí za to se zamyslet nad několika věcmi:
Krypto jako třída aktiv skutečně nedodává to, co od ní mnozí investoři čekají - tedy nekorelovaný výnos a ochranu proti poklesům. Individuální tokeny jako bitcoin ale mohou mít jinou dynamiku než krypto trh jako celek. A především - žádný jednotlivý analytik, ať už je to McGlone nebo kdokoli jiný, nemá křišťálovou kouli.
Bitcoin se za svou historii už několikrát vrátil z úrovní, kde ho mnozí odepsali. Ale také už několikrát spadl o 80 a více procent. Obojí je možné i tentokrát.
#bitcoin #krypto #investice #akcie #SP500 #Bloomberg #analyza #ekonomika #dluhopisy #Fed
