Klid zkušených investorů místo paniky
Bitcoin se po dosažení úrovní kolem 126 000 dolarů propadl přibližně k 68 000 dolarům. V tradičních trzích by podobný pohyb vyvolal masivní paniku. Podle Anthonyho Pompliana však v kryptosvětě jde o známý scénář.
V rozhovoru zdůraznil, že většina investorů, kteří dnes na trhu působí, už zažila několik poklesů přesahujících 50 %. Přirovnal to k finanční krizi v roce 2008, kdy akciové trhy ztratily přibližně polovinu hodnoty. Rozdíl je v tom, že u bitcoinu jsou podobné drawdowny součástí opakujícího se cyklu.
Jeho sdělení bylo jednoduché: volatilita není anomálie, ale strukturální vlastnost aktiva.
Pro zkušenější investory je klíčová otázka jiná než „kde je dno“ — spíše „jaký je dlouhodobý trend“.
„Dnes vlastním více bitcoinu než kdy dřív“
Na přímý dotaz, zda při aktuálních cenách nakupuje, odpověděl bez váhání: drží více bitcoinu než kdykoliv předtím.
Nepokouší se časovat trh. Otevřeně přiznal, že určování dna je extrémně obtížné. Jeho strategie stojí na dlouhodobé akumulaci a přesvědčení, že vzácné digitální aktivum má v prostředí expanzivní měnové politiky strukturální výhodu.
Pro retailového investora to znamená zamyslet se nad přístupem:
- Investuji podle plánu, nebo podle emocí?
- Jsem připraven na 40–60% výkyvy?
- Mám jasně stanovenou alokaci?
Inflace vs. deflace: překvapivý pohled
Zajímavým momentem rozhovoru byla Pomplianova úvaha, že větším rizikem pro americkou ekonomiku může být deflace, nikoli inflace.
Připomněl, že bitcoin v roce 2020 prudce rostl ještě před tím, než inflace skutečně akcelerovala. Podle něj jde o „forward-looking“ trh, který reaguje na očekávání budoucí likvidity.
Pokud by došlo k opětovnému uvolňování měnové politiky a snižování sazeb, mohl by se podle něj vrátit růstový cyklus.
Z pohledu investora to znamená, že bitcoin dnes reaguje mnohem citlivěji na makro faktory:
- vývoj úrokových sazeb,
- bilanci centrální banky,
- tok likvidity v systému.
Instituce vstoupily. A změnily dynamiku
Pompliano zdůraznil, že tradiční finanční instituce, které dříve bitcoin odmítaly, dnes spouštějí vlastní produkty a strategie. Institucionalizace podle něj znamená, že bitcoin „vyhrál“ boj o legitimitu.
Zároveň ale připustil, že s příchodem Wall Street přišla větší finanční páka a komplexní derivátové struktury. Ty mohou krátkodobé pohyby zesilovat.
Jeho pohled je pragmatický: pokud spekulanti s pákou vyvolají prudký pokles, dlouhodobí investoři získají možnost akumulovat levněji.
„One bitcoin equals one bitcoin“
Když byl dotázán, zda je aktuálně ve ztrátě, odpověděl filozoficky: „Jeden bitcoin se rovná jednomu bitcoinu.“
Tento výrok vystihuje jeho mentální model. Hodnotu neposuzuje v dolarech, ale v samotném aktivu. Tvrdí, že dolar dlouhodobě ztrácí kupní sílu, zatímco bitcoin má pevně omezenou nabídku.
Jeho přístup lze přirovnat k historickému uchovávání zlata napříč generacemi. Bitcoin podle něj slouží primárně jako spořicí nástroj, nikoliv jako běžný platební prostředek.
„Pokud nepůjde na nulu, půjde na milion“
Nejsilnější výrok rozhovoru zní:
„Pokud bitcoin nepůjde na nulu, v určitém okamžiku dosáhne milionu dolarů.“
Toto tvrzení je extrémní a polarizující. Při současné ceně kolem 68 000 dolarů by šlo o více než třináctinásobný růst.
Z investičního hlediska však není klíčové, zda k milionu skutečně dojde. Důležitější je, jak investor pracuje s rizikem:
- Jak velkou část portfolia tvoří kryptoměny?
- Je portfolio diverzifikované?
- Dokáže investor psychologicky ustát hluboké propady?
Co si z rozhovoru odnést?
Pomplianův postoj je jednoznačně dlouhodobý a vychází z přesvědčení o strukturálním oslabování fiat měn.
Pro retailového investora je však důležité oddělit narativ od strategie. Bitcoin může být dynamickou složkou portfolia, ale neměl by nahrazovat promyšlenou alokaci mezi různé třídy aktiv.
Bitcoin může nabídnout asymetrický potenciál. Ale cesta k němu je lemována volatilitou.
Shrnutí nejdůležitějších bodů
- Pompliano nepředpovídá krátkodobé dno, sází na dlouhodobý růst.
- Tvrdí, že drží více bitcoinu než kdy dříve.
- Větším makro rizikem může být podle něj deflace.
- Institucionalizace trhu zvyšuje likviditu i volatilitu.
- Pokud bitcoin neskončí na nule, věří v jeho růst k milionu dolarů.
Pro investora zůstává klíčová otázka:
Máte strategii, která přežije další 50% pokles?
#bitcoin #kryptoměny #investování #makroekonomie #dlouhodobáinvestice #volatilita
