Nepřehlédněte: Co byste měli dělat, kdyby se akciový trh zítra zhroutil? Chovejte se takhle
Globální investoři s minimem hotovosti. A trh to může bolet
Měsíční průzkum Bank of America odhalil výrazný posun v chování velkých fondů. Průměrná hotovostní pozice správců aktiv spadla na 3,7 %, tedy pod úroveň, která byla od roku 2002 dosažena jen 20krát. A pokaždé následoval podobný scénář: akcie v následujících 1–3 měsících klesaly a dluhopisy porážely akciové výnosy.
„Pozice fondů jsou jednoznačně protivětrem pro riziková aktiva,“ píše hlavní stratég BofA Michael Hartnett. Podle něj je pravděpodobné, že trhy budou dále korigovat, pokud Fed v prosinci nesníží sazby.
Růstové akcie slábnou. AI valuations pod tlakem
Trh přitom už dnes naráží na první známky slabosti. MSCI All-Country World Index po silném letošním růstu ztrácí dech, S&P 500 je asi 3 % pod říjnovým maximem a sázky na brzké snižování sazeb Fedem se ochlazují.
Obavy investorů se upínají na giganty, kteří letos určovali tempo: Big Tech a vše, co souvisí s umělou inteligencí. Temné varování přidal Daniel Pinto, viceprezident JPMorgan. AI valuace jsou podle něj "zralé na přecenění" – a případný pád by měl dopad na celý trh.
Průzkum BofA potvrzuje atmosféru:
- AI bublina je podle účastníků největším tail riskem současnosti,
- poprvé za 20 let investoři tvrdí, že firmy nadměrně investují.
Investoři věří zahraničním trhům víc než USA
Překvapivým výsledkem průzkumu je také změna geografického sentimentu. Až 42 % respondentů očekává, že nejvýkonnějšími aktivy roku 2026 budou mezinárodní akcie. Pouze 22 % sází na americký trh.
Tento trend zapadá do výhledu analytiků Goldman Sachs – stratég Peter Oppenheimer předpovídá, že americké akcie budou v příští dekádě zaostávat za globální konkurencí.
Co bude dál: pozice napnuté na maximum
Investoři mají i přes nervozitu vůči AI stále nejvyšší expozici vůči akciím od letošního února. To vytváří prostředí, kde už není moc prostoru pro další nákupy – a jakákoli nepříznivá zpráva může spustit vlnu výprodejů.
Jediným jasným spouštěčem obratu by podle Hartnetta bylo snížení sazeb Fedem. A to není v tuto chvíli vůbec jisté.
Závěr: Trh je přepákovaný a přecpaný optimismem
Neobvykle nízké hotovostní pozice, nejvyšší alokace do akcií za měsíce, sílící pochybnosti o AI valuacích a ochlazení očekávání ohledně Fedu. Kombinace, kterou investoři nevidí rádi. Bank of America tak posílá jasný signál: riziko krátkodobé korekce je vysoké – a pozice fondu jsou dnes spíš brzdou než motorem.
Pro investory to znamená jediné: dávat pozor na přehřáté tituly, diverzifikovat a pečlivě sledovat makro signály.
#investice #akcie #trhy #AI #technologie #BankOfAmerica #Fed
