Ekonomický šok z Washingtonu
Dopady protekcionistické politiky Donalda Trumpa se postupně rozlévají napříč světem. Po Číně, Kanadě či Evropské unii přichází na řadu i Švýcarsko. Spojené státy zavedly vysoká cla na část švýcarského vývozu – včetně strojírenských výrobků, hodinek a dalších tradičních exportních položek, na nichž švýcarská ekonomika stojí.
Vláda v Bernu reagovala okamžitě. Odhad růstu HDP pro rok 2026 byl snížen na přibližně 0,9 %, zatímco ještě před několika měsíci analytici počítali s tempem přes 1,5 %. I když se to může zdát jako malý rozdíl, pro vyspělou ekonomiku, která dlouhodobě roste jen pozvolna, jde o zásadní revizi.
Malá země, velká exportní závislost
Švýcarsko není členem Evropské unie, přesto patří mezi nejvíce globalizované ekonomiky světa. Export tvoří přibližně 45 % jeho HDP a Spojené státy jsou po Německu druhým největším obchodním partnerem. Každý zásah do mezinárodního obchodu proto znamená okamžitou bolest.
Zejména výrobci přesných strojů, luxusních hodinek a chemických látek hlásí pokles objednávek. Firmy, které roky stavěly na pověsti švýcarské kvality, teď čelí bariérám, které zvyšují ceny jejich výrobků na americkém trhu.
„Švýcarsko se vždy spoléhalo na otevřený obchodní systém. Pokud se ten začne rozpadat, je to pro naši ekonomiku existenční problém,“ uvedl jeden z ekonomických poradců vlády.
Drahý frank a nejistota na obzoru
Situaci dále komplikuje silný švýcarský frank. Ten tradičně posiluje v dobách globální nejistoty – a právě to se děje i teď. Výrobky denominované v drahší měně se tak pro zahraniční zákazníky stávají ještě méně dostupnými.
Podle ekonomů tak může kombinace celních bariér a silné měny odebrat švýcarské ekonomice v příštích dvou letech až 2 % výkonu. Omezí se exporty, zpomalí investice firem a část podniků už naznačuje, že bude muset omezit výrobu nebo zaměstnanost.
Může to přerůst v evropský problém?
Švýcarsko sice není členem EU, ale jeho ekonomika je s evropským prostorem těsně propojená. Pokud švýcarské firmy začnou ztrácet exportní kapacity, mohou se výpadky rychle promítnout i do subdodavatelských řetězců v Německu, Itálii či Francii.
Evropské banky a investoři navíc vnímají Švýcarsko jako bezpečný přístav pro kapitál. Jakmile se začne otřásat i tato jistota, může to ovlivnit širší trhy – od franku přes evropské akcie až po výnosy státních dluhopisů.
Co z toho plyne pro investory
Defenzivní pozice – V období zvýšené nejistoty dávají smysl akcie firem se stabilními příjmy, jako jsou farmaceutické a zdravotnické společnosti, které tvoří páteř švýcarské ekonomiky.
Měnové zajištění – Posilující frank může krátkodobě chránit hodnotu portfolia, ale zároveň ohrožuje výnosy z exportních akcií. Investoři by měli sledovat vývoj kurzu vůči euru i dolaru.
Diverzifikace – Vhodné je rozprostřít investice do regionů a sektorů méně závislých na americké poptávce.
Sledování politiky – Každý posun v obchodních jednáních nebo změna rétoriky americké administrativy může trhy rychle přesměrovat.
Shrnutí
Švýcarská ekonomika zažívá největší obchodní otřes za poslední dekádu. Trumpova cla ukazují, že protekcionismus se může dotknout i zemí, které byly dosud mimo hlavní linie konfliktu. Pro investory to znamená návrat k defenzivním strategiím, větší důraz na diverzifikaci a obezřetné sledování politických událostí.
